中國證券監(jiān)管在思想認識上模糊不清的問題有六個方面：證券監(jiān)管理念、證券監(jiān)管與經(jīng)濟發(fā)展、與證券市場發(fā)展、與金融創(chuàng)新、與市場規(guī)律、法規(guī)制度規(guī)范與政策干預。探討它們之間的關系，澄清誤解，是完善中國證券市場監(jiān)管，提高證券市場運行效率的關鍵。

各國證券市場在運行中所表現(xiàn)出來的問題具有共同性，如財務欺詐、虛假信息，美國有**公司和**公司，中國有銀*夏和**公司;但是不同國家的證券市場也表現(xiàn)出很大的差異，這些差異不是表現(xiàn)為發(fā)達國家成熟的證券市場與發(fā)展中國家新興的證券市場之間所處不同發(fā)展階段的差異，而是表現(xiàn)為市場經(jīng)濟體制國家的證券市場與體制轉軌國家證券市場之間運行機制的根本不同。

對于證券市場監(jiān)管，確立一定的監(jiān)管體制，通過立法、信息公開來實施監(jiān)管，這在各國都是一樣，但監(jiān)管效果卻各不相同，特別是在中國，以政策干預來進行證券監(jiān)管，表現(xiàn)出頭痛醫(yī)頭、方法單一、法規(guī)不健全、措施相互矛盾等方面的問題。這說明中國證券市場監(jiān)管存在的問題是全方位和多層次的，根本性的原因在于：對證券市場監(jiān)管，對證券監(jiān)管與經(jīng)濟發(fā)展、證券市場發(fā)展、金融創(chuàng)新、市場規(guī)律等方面的關系存在很多認識上的誤區(qū)。只有解決好認識上的這些問題，才能完善中國的證券市場監(jiān)管，提高證券市場的運行效率。

一、證券市場監(jiān)管理念

監(jiān)管理念反映了監(jiān)管者對證券市場基本功能和作用的認識，決定著證券市場的制度建設和采取的監(jiān)管體制。證券監(jiān)管是因為證券市場在運行中出現(xiàn)了問題，市場機制被扭曲，市場功能不能發(fā)揮，即出現(xiàn)了市場失靈。概括地說，市場失靈有三種情況：自然壟斷的存在、外部效應(指未被市場交易包括在內的額外成本及收益)和信息不對稱。監(jiān)管是政府提供的為滿足公眾要求、矯正市場失靈的一種行之有效的方法，能提高潛在的公共福利。關于監(jiān)管，有三種理論：一是社會利益論;二是俘獲論;三是經(jīng)濟監(jiān)管論。三種理論都是從監(jiān)管產(chǎn)生的原因、監(jiān)管帶來的社會效益方面來論述監(jiān)管問題的，三種理論表現(xiàn)出了理論研究上的遞進關系。

證券市場是一個最容易產(chǎn)生市場失靈的市場，也是一個最需要監(jiān)管的市場。從上個世紀30年代一直到今天的歷史充分證明了這一點。對于證券市場監(jiān)管目標，在中國占主導地位的觀點是：把證券市場監(jiān)管目標劃分為宏觀層次的目標和微觀層次的目標，在宏觀層面上，以維護國民經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展作為目標;在微觀層面上，是為了解決市場運行中出現(xiàn)的各種問題。如果我們把促進經(jīng)濟增長作為證券監(jiān)管目標，那么我們就必須面對兩個不容回避的問題：