[編者按] 由于資金短缺，很多有發展潛力的企業不得不通過上市來籌措資金，以實現企業更大空間的發展。企業上市的利好，除了能夠募集資金，還能夠提升企業品牌和行業影響力，同時通過上市過程中和上市之后的規范調整來實現企業合法合規可持續經營，提高公司價值。企業上市當然也導致了企業成為公眾公司而受到社會和公眾的更多監督。本文將和大家簡單聊聊企業上市的利弊。

目前上市公司狀況

截止至2018年5月31日，深交所有上市公司2114家，總市值高達223,519.23億元，流通市值為161,783.73億元；上交所有1425家上市公司，總市值高達320,700.90億元，總流通市值為272,948.95億元,而在全國中小企業股份轉讓系統中，掛牌企業總數為11311家，其中創新層為940家。

為什么有那么多企業前仆后繼選擇上市呢？上市與不上市的差別在哪里？

為什么要選擇上市？

很多具有一定規模，但未上市的企業都會被媒體記者追問，什么時候計劃上市？如小米公司、海底撈多次“被上市”。那上市公司與未上市公司的區別在哪里呢？

非上市公司和上市公司的比較圖

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公司上市和不上市最大的區別就是：不上市的公司就是公司幾個老板悶聲發財；上市了就是帶著所有投資者一起發財。

首先，我們先排除掉業績不夠、實力不夠、國家政策因素等原因造成企業無法上市的這一批企業。我們來看下，想華為、方太、老干媽等企業為什么“打死”不愿意上市。

任正非：資本市場都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功。

陶華碧：我堅決不上市，那是騙人家的錢！

茅忠群：我說句得罪人的話，資本都是短視的。

這些發展穩健的企業，除公司戰略考慮外，最大的特點就是“不缺錢”??！

據華為披露的2017年年報數據顯示，公司全年實現全球銷售收入6036億元人民幣，同比增長15.7%，凈利潤475億元人民幣，同比增長28.1%，凈利潤率為7.9%，同比增長0.8%。根據財報數據顯示，2017年華為的經營活動現金流約為963.36億元，較2016年經營活動現金流的492.18億元，同比增長95.7%。

這個亮眼的數據，優勝于BAJT等獨角獸企業。這樣一家產品很好賣，賺錢多，資金充足的企業，有必要選擇上市嗎？答案是沒有必要，隨心所欲就可以的。

“上市”其實是把自己的股權出讓給別人的過程，像華為這樣實現股權激勵，實行內部融資，使得持股員工多達數萬的企業，還有必要上市嗎？

“融資難，融資貴”是目前企業普遍存在的融資問題。2017年，各種債款融資途徑的成本普遍上升。由于債券發行利率比借款上升得更快，不少企業撤銷信用債發行轉向借款。但是在強監管、去杠桿的趨勢下，融資受阻。

1

募集資金

首先，企業IPO上市成功時，可以進行首次公開發行融資，使得企業補充大量資金。

其次，上市可以優化企業的財務結構，使得企業未來可以更大規模的進行債務融資。

最后，上市可以補充資本金，降低企業的財務杠桿，減輕企業的現金流壓力。特別是對毛利較薄，財務支出在不變成本中占比較高的企業而言更是如此。

2

推動企業合法合規經營

企業改制上市的過程，就是企業明確發展方向、完善公司治理、夯實基礎管理、實現規范發展的過程。

上市后，為圍繞資本市場發行上市標準努力“達標”和“持續達標”，同時，上市后的退市風險和被并購的風險，能促使高管人員誠實信用、勤勉盡責，促使企業持續規范發展。而且企業可以建立以股權為核心的完善的激勵機制，吸引和留住核心管理人員以及關鍵技術人才，為企業的長期穩定發展奠定基礎。

3

企業上市可以發現公司的價值，實現公司股權的增值

企業成功上市的話，可以豐富融資渠道，增強增資信譽，包括籌集壯大資金，做大做強企業；提高自身信用，享受低成本融資便利；擁有更豐富的融資、再融資渠道；可以規范企業運營，吸引優秀人才；可以證明企業實力，提升企業形象，又可以發現股票價值，增強其流動性。

但企業上市也存在一定的“壞處”，比如信息披露使公司財務狀況公開化；股東股權稀釋，減少控股權；上市成本和費用較高；高級管理人員將承擔更多的責任；公司受社會和公眾更多的監管等等。

企業選擇上市，成為公眾公司后，因為事關千萬投資者利益，事關證券市場穩定甚至社會穩定，所以要求企業接受社會監督，要求企業接受來自偷著、監管機構以及社會公眾的監督，在陽光下運作公司，及時、準確、完整、真實地披露公司報告，做到財務規范、透明。同時，要求不斷提高企業投資價值、優化發展戰略、提高競爭能力和可持續發展后勁，強化約束，合法合規經營。

來源：Learn基金