2016年，銀行開始慢慢吐出“不良資產(chǎn)”這塊肥肉。從2017開始，不良資產(chǎn)慢慢發(fā)酵，市場逐漸覺醒。

2018年進(jìn)入不良資產(chǎn)的黃金時(shí)代，幾乎成為從業(yè)者的共識。

“2017年，我們一年只投資一個(gè)億，賺了2000萬。”某傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置公司的負(fù)責(zé)人徐冰稱。

一邊的傳統(tǒng)市場賺得流油，而另一邊的互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)，卻寸步難行。

如今，黃金時(shí)代到來，互聯(lián)網(wǎng)玩家是否有了新的機(jī)會？

01 黃金時(shí)代

“不良資產(chǎn)的黃金時(shí)代，現(xiàn)在才算真正到了。”徐冰稱。

實(shí)際上，2016年前，銀行并沒有將不良資產(chǎn)放出來。

“行業(yè)現(xiàn)狀是，部分銀行會通過假出表，把資產(chǎn)賣給資產(chǎn)處置公司，然后再偷偷回購回來。”徐冰稱，“銀行處置能力不行，但也不想把肉吐出來。這導(dǎo)致大量的不良資產(chǎn)爛透在系統(tǒng)內(nèi)。”

02 創(chuàng)新者的窘境

一邊是，傳統(tǒng)行業(yè)干得風(fēng)生水起，另一邊，還有一批互聯(lián)網(wǎng)玩家，一直試圖用技術(shù)顛覆行業(yè)。

但他們，走得舉步維艱。

2017年，曾經(jīng)掀起一輪不良資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的融資熱潮，但目前，卻聲響寥寥。

“現(xiàn)在絕大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，都活得不好。”曾專注投資這一領(lǐng)域的資深投資人羅葉稱，很多公司新一輪的融資都無法敲定。

“大家都號稱提高了不良資產(chǎn)的處置效率，但實(shí)際上，極為有限。”羅葉曾經(jīng)去多個(gè)項(xiàng)目考察，大家的情況都不容樂觀，甚至不少模式成了偽命題，隔靴撓癢，并不解決行業(yè)痛點(diǎn)。

目前，互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)，主要有幾種模式。

一類是，以撮合業(yè)務(wù)為主的平臺。

“這個(gè)模式，就是解決信息不對稱的問題。”羅葉稱，比如購買一個(gè)資產(chǎn)包，然后將資產(chǎn)分拆，分配給最合適的處置方。

但這種模式存在著諸多難題。

平臺在拿資產(chǎn)包這件事情，實(shí)在是毫無優(yōu)勢。

“平臺能認(rèn)識幾家銀行？好資產(chǎn)輪得到平臺去撮合嗎？”資芽網(wǎng)創(chuàng)始人張洛夫?qū)Υ瞬⒉豢春谩?/p>

于是，第二種模式浮出水面。

平臺嘗試在撮合之外，再進(jìn)行一些數(shù)據(jù)積累，開始做“信息修復(fù)”。

“一個(gè)老賴，可能在4個(gè)平臺上借了錢，留的是一個(gè)手機(jī)號，但我有他第5個(gè)平臺上留下的新電話，就可以找過去。”搜賴網(wǎng)賀國稱，他們在催收過程中，不斷補(bǔ)全數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)越多，催收成功的可能性越大。

搭建數(shù)據(jù)庫，用大數(shù)據(jù)來改變催收行業(yè)，看起來確實(shí)是性感的模式。

但是，這條路被突如其來的政策攔路隔斷。

根據(jù)《中華人民共和國刑事訴訟法》中有關(guān)規(guī)律，對于行蹤軌跡信息、通信內(nèi)容、征信信息、財(cái)產(chǎn)信息，非法獲取、出售或者提供50條以上即算“情節(jié)嚴(yán)重”。

這讓信息修復(fù)的想象空間，受到致命打擊。

“現(xiàn)在催收行業(yè)非常不好做，要完全合規(guī)，信息修復(fù)這個(gè)事情都不存在了。”羅葉稱。

而第三種模式，成為“終極想象力”。

“幾乎所有的創(chuàng)始人，都會給投資人講一個(gè)故事，就是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。”羅葉稱，這確實(shí)是不良資產(chǎn)出資中最大痛點(diǎn)。

現(xiàn)在，很多不良資產(chǎn)包，都是“肉和骨頭”混搭著賣，良莠不齊。

如果能對每個(gè)不良資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，銀行知道該賣的價(jià)格，買家知道其中的風(fēng)險(xiǎn)，不良資產(chǎn)市場將會高效流動(dòng)起來。

但是這幾乎是個(gè)遙遠(yuǎn)的夢。

“一般不良資產(chǎn)的出售方，都非常強(qiáng)勢，他們能提供的數(shù)據(jù)有限，且真實(shí)性都很難考究。”某不良資產(chǎn)處置平臺的負(fù)責(zé)人稱。

同時(shí)，資產(chǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，統(tǒng)一定價(jià)實(shí)在太難。

三個(gè)模式現(xiàn)在困難重重，新的模式尚未出現(xiàn)，行業(yè)呈現(xiàn)一片低迷狀態(tài)。

03 傳統(tǒng)淘金者

“有時(shí)候我們甚至懷疑，互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)，是否是偽命題。”徐冰稱，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)，不良資產(chǎn)處置是一片草莽江湖，人在其中的作用極大，“恐怕暫時(shí)很難被技術(shù)取代”。

“這個(gè)行業(yè)是有門檻的，主要的門檻，就是人。”徐冰稱。

首先是團(tuán)隊(duì)壁壘。

團(tuán)隊(duì)中需要有法務(wù)、財(cái)務(wù)、金融、不動(dòng)產(chǎn)方面人才。

以法務(wù)為例，就頗為稀缺，年輕律師，對不良資產(chǎn)處置不太懂，而大牌律師，又不太可能進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

另外，人脈資源壁壘很強(qiáng)。

以購買抵押物未來，從上游端的四大銀行，到公檢法、國地稅、土地局、房管局，都需打通關(guān)系。

如此，可以在10分鐘以內(nèi)了解一個(gè)不動(dòng)產(chǎn)的現(xiàn)狀；否則中規(guī)中矩請律師、開調(diào)函，可能一兩周還出不來。

這些，都是對人的“硬性要求”。

除此之外，還有一個(gè)資金門檻，你需要大體量、且持續(xù)的資金。

比如購買債權(quán)包，最小的包可能也有5000萬，而資金可能兩三年都無法退出。想要和銀行等資產(chǎn)出售者打好交道，還需要每個(gè)季度都持續(xù)性地買包。“如果只能購買一次，銀行犯不著和你深入交往。”

所以，資金實(shí)力都是至少億級以上，才有可能撬動(dòng)此事。

跨越了上述3道檻，才算是進(jìn)入了不良資產(chǎn)處置的有趣世界。

這里是一片規(guī)矩林立的江湖。

比如，購買資產(chǎn)時(shí)，招投標(biāo)中的明面競價(jià)上，就暗藏諸多玄機(jī)。

銀行定價(jià)之前，一般會將包開放給某地區(qū)3家買主，各家盡調(diào)之后，給銀行估值，這樣銀行心里就有了大概價(jià)格。

但這完全是一場博弈游戲。

有時(shí)3家會聯(lián)合起來壓價(jià)，讓銀行誤以為資產(chǎn)包不值錢，而調(diào)低價(jià)格。

3家盡調(diào)之后，會有一個(gè)數(shù)值區(qū)間，這個(gè)數(shù)值是各家的商業(yè)秘密，最大底牌。

在跟銀行報(bào)價(jià)之前，各家就開始喝酒聊天，互相探價(jià)。就像玩德?lián)湟粯樱煌５夭聦Ψ降氖峙啤?/p>

而各家的目的都是為了最終“壓到最低價(jià)”，并獲得包。

“這樣一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的江湖，互聯(lián)網(wǎng)如何進(jìn)得來？”徐冰稱。

張洛夫曾了解一個(gè)案例，有人給資金方引薦了一個(gè)資產(chǎn)方，最后見面發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)對方是二手中介，一個(gè)資產(chǎn)背后有47個(gè)中間人。

行業(yè)的現(xiàn)狀是，不良資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率極低。

現(xiàn)在突破較大的，是電催領(lǐng)域。

通過大數(shù)據(jù)對用戶進(jìn)行一些行為分析，確實(shí)可以提高催收的效率。

除電催以外，其他環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)化嘗試，都遇到了阻礙。

不良資產(chǎn)中，太多信息無法擺在面上，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，又涉及太多的非標(biāo)因素。