我國(guó)證券發(fā)行審核制度

證券發(fā)行審核制度是各國(guó)對(duì)證券發(fā)行實(shí)行監(jiān)督管理的重要內(nèi)容之一,是證券進(jìn)入市場(chǎng)的第一個(gè)也是最重要的門檻，是國(guó)家證券監(jiān)督管理部門對(duì)發(fā)行人利用證券向社會(huì)公開(kāi)募集資金的有關(guān)申報(bào)資料進(jìn)行審查的制度。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券審核在我國(guó)經(jīng)歷了幾個(gè)階段的發(fā)展，證券發(fā)行制度的改革逐漸成為證券市場(chǎng)制度建設(shè)的重中之重。

審核原則編輯公開(kāi)、公平、公正原則，即三公原則是證券法的基本原則《證券法》。貫穿于證券發(fā)行、交易、管理以及證券監(jiān)管立法、執(zhí)法和司法活動(dòng)的始終。證券發(fā)行審核作為對(duì)企業(yè)的證券發(fā)行行為所進(jìn)行的監(jiān)管，同樣也要遵循這三條基本的法律原則。

(一)公開(kāi)原則公開(kāi)原則是證券法的基本原則，也是證券發(fā)行審核的原則。包括兩個(gè)方面：

(1)證券發(fā)行人向公眾披露有關(guān)信息資料，即證券發(fā)行人應(yīng)及時(shí)、真實(shí)、充分和完整地向社會(huì)公開(kāi)能夠影響投資者決定的一切信息資料;

(2)監(jiān)管者的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)，處罰結(jié)果向社會(huì)公布。證券發(fā)行人的信息披露制度是信息公開(kāi)原則的基礎(chǔ)。堅(jiān)持公開(kāi)原則最典型的當(dāng)屬于美國(guó)。美國(guó)對(duì)證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，其基本的理念是信息公開(kāi)主義，這是美國(guó)1933年《證券法》確立的基本原則。該法規(guī)定，初次公開(kāi)發(fā)行的公司必須登記注冊(cè)，并使用招股說(shuō)明書(shū)。在實(shí)行證券發(fā)行核準(zhǔn)制的國(guó)家，監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然對(duì)證券發(fā)行人進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，但同樣也重視信息公開(kāi)原則，只不過(guò)是在信息公開(kāi)之外又加上一道政府審核的關(guān)口，形成對(duì)投資者利益的雙重保險(xiǎn)。

(二)公平原則公平有不同的內(nèi)涵，在證券法律中，公平的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)該向投資者傾斜。這是因?yàn)樵谕顿Y者和證券發(fā)行人這進(jìn)行交易的雙方，存在著事實(shí)上的不平等，由于發(fā)行在占有信息、財(cái)力、人力等其他資源方面具有比投資者尤其是中小投資者更多的優(yōu)勢(shì)，因此這兩者的交易地位或交易能力是不平等的，正是這種不平等的存在，所以才又必要運(yùn)用公平原則，來(lái)平衡發(fā)行人與投資者之間的差距。在證券法上尤其是在證券發(fā)行行為中，表現(xiàn)為對(duì)發(fā)行人課以更多的義務(wù)，如信息披露義務(wù)、禁止欺詐等，而對(duì)投資者除了交納股款義務(wù)外，幾乎沒(méi)有什么其他義務(wù)。

(三)公正原則對(duì)于什么是證券法中的公正原則，理論界爭(zhēng)議頗大。從一般意義上說(shuō)，法律上講的公正可以從兩個(gè)角度來(lái)理解：其一，實(shí)體公正，是社會(huì)各種資源、社會(huì)合作的利益和負(fù)擔(dān)的分配正義問(wèn)題;其二，程序公正(訴訟正義)，是社會(huì)爭(zhēng)端和沖突的解決的正義問(wèn)題。