私募基金收益分配及政府基金的讓利分析

前言

1收益分配的模式

2收益分配的相關(guān)規(guī)定

　　業(yè)界常用的收益分配機(jī)制借鑒自美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，美國(guó)風(fēng)投根植于美國(guó)法律及美國(guó)創(chuàng)投生態(tài)，與我國(guó)法律與創(chuàng)投生態(tài)有所區(qū)別，這就需要我們了解我國(guó)的相關(guān)規(guī)定。

3關(guān)于政府出資讓利的問(wèn)題

　　為引導(dǎo)母基金完成區(qū)域返投的要求，部分產(chǎn)業(yè)基金會(huì)采用“政府出資讓利”的鼓勵(lì)機(jī)制，即以政府出資所產(chǎn)生的收益對(duì)母基金中的社會(huì)出資人和基金管理人適當(dāng)讓利，且一般會(huì)依據(jù)各合伙人出資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小決定讓利的順序和比重。政府出資讓利可采用直接讓利、社會(huì)出資人優(yōu)先回購(gòu)產(chǎn)業(yè)基金出資份額等形式。各產(chǎn)業(yè)基金可依據(jù)實(shí)際需要對(duì)其出資的母基金制定不同的讓利方法。

　　依據(jù)相關(guān)政策性文件規(guī)定，政府出資讓利的內(nèi)容主要體現(xiàn)在以下幾方面：

　　(一)讓利的原則

　　1、政府出資讓利應(yīng)以政府出資所產(chǎn)生的收益為限;

　　2、只對(duì)社會(huì)資本讓利，不對(duì)其他財(cái)政性出資讓利;

　　3、只通過(guò)引導(dǎo)基金在母基金中讓利。

　　(二)讓利的對(duì)象

　　基金管理人和其他社會(huì)出資人(部分產(chǎn)業(yè)基金未將基金管理人明確規(guī)定為讓利的對(duì)象)

　　(三)讓利的方式

　　1、采用直接讓利;

　　2、社會(huì)出資人優(yōu)先回購(gòu)引導(dǎo)基金出資份額等其他方式。

　　(四)讓利的計(jì)算方式

　　直接讓利金額為讓利基數(shù)乘以讓利比率。(讓利的基數(shù)和讓利比率各產(chǎn)業(yè)基金規(guī)定各不一致，亦有部分產(chǎn)業(yè)基金未作具體約定)

　　(五)讓利的金額限制(約定各異)

　　1、應(yīng)以政府出資收益為限，不得動(dòng)用政府出資本金讓利;

　　2、獎(jiǎng)勵(lì)資金總額不得高于引導(dǎo)資金在該子基金獲得增值收益的30%，且不高于2億元人民幣;讓利資金總額不得高于引導(dǎo)資金在該子基金獲得增值收益的50%，且不高于5億元人民幣。

　　在實(shí)踐中，政府出資讓利除了管理辦法有明確規(guī)定外，一般在母基金合伙協(xié)議或者附屬協(xié)議中約定，如“若和合伙企業(yè)根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議第1.1條約定于合伙企業(yè)首次交割日起滿x年之日或之前完成x倍以上的返投規(guī)模，則應(yīng)在基金清算時(shí)盡最大努力協(xié)助普通合伙人按照產(chǎn)業(yè)基金的管理辦法的規(guī)定申請(qǐng)政府出資讓利，以期在基金完成清算前作為給甲方的獎(jiǎng)勵(lì)。因上述出資讓利產(chǎn)生的稅費(fèi)，由甲方自行承擔(dān)。上述讓利以考核結(jié)果認(rèn)定為準(zhǔn)。”

　　另外，基金除在補(bǔ)充協(xié)議做上述約定外，還可以視實(shí)際需要以協(xié)議附件的形式，將與讓利相關(guān)的讓利原則、讓利范圍、讓利基數(shù)、讓利比率及讓利金額的計(jì)算方法均作出詳細(xì)的約定。

　　來(lái)源：金融干貨