股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東行使股權(quán)的方式，也是投資退出的重要方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)存在于交易的整個(gè)過(guò)程。

一、股權(quán)出讓中的法律風(fēng)險(xiǎn)提示

１、協(xié)議簽署瑕疵風(fēng)險(xiǎn)。

主要存在以下幾種情形：

（1）簽字主體缺少有效的授權(quán)。轉(zhuǎn)讓方委托代理人代為簽字，但未出具授權(quán)委托文件或未寫(xiě)明授權(quán)的范圍及權(quán)限，導(dǎo)致代理人簽字的協(xié)議存在效力瑕疵。

（2）未簽字或加蓋公章，導(dǎo)致協(xié)議未生效。有些協(xié)議明確寫(xiě)明“協(xié)議自雙方當(dāng)事人簽字及加蓋公章之日起生效”，實(shí)踐中，常會(huì)出現(xiàn)只簽名或只加蓋公章的情形。

建議：

（1）在簽署協(xié)議過(guò)程中仔細(xì)閱讀合同條款，關(guān)注合同生效條件。

（2）若委托代理人，須明確授權(quán)的范圍及權(quán)限。

２、損害其他股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

《公司法》第71條規(guī)定，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，須征得其他股東過(guò)半數(shù)同意。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。如果公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒(méi)有特殊規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方則應(yīng)按規(guī)定履行通知其他股東征求其是否同意轉(zhuǎn)讓及優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的意見(jiàn)。若未經(jīng)上述程序，雙方在簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后》后，其他股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，雖然《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后》不必然無(wú)效，但若股東以外的股權(quán)受讓人關(guān)于繼續(xù)履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的請(qǐng)求不能得到支持，其還可繼續(xù)請(qǐng)求轉(zhuǎn)讓股東承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。

建議：股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，若章程無(wú)特殊規(guī)定，應(yīng)書(shū)面通知其他股東，書(shū)面通知應(yīng)包含擬受讓人的有關(guān)情況，擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的數(shù)量、價(jià)格及履行方式等主要轉(zhuǎn)讓條件以及行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的期限等。實(shí)踐中，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式的多樣性以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議內(nèi)容的復(fù)合性，若通知內(nèi)容缺乏股權(quán)轉(zhuǎn)讓的必要信息對(duì)其他股東產(chǎn)生一定的誤導(dǎo)，可能會(huì)影響股權(quán)交易進(jìn)程及履行可能性。

３、違反公司章程導(dǎo)致協(xié)議無(wú)效或被撤銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

依據(jù)《公司法》第71條，如果公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓有規(guī)定，應(yīng)優(yōu)先適用章程的規(guī)定。如果章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)于轉(zhuǎn)讓時(shí)間、轉(zhuǎn)讓程序、轉(zhuǎn)讓條件等方面的特別約定，股權(quán)出讓方若忽視章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為存在被認(rèn)定為無(wú)效或被撤銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

建議：股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，須仔細(xì)核查章程，若章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間、程序、條件等有特殊約定，須按照章程規(guī)定行使權(quán)利。若出讓方股東對(duì)公司有較大控制權(quán)，也可與其他股東協(xié)商修改章程。

４、審批與限制方面的風(fēng)險(xiǎn)。

法律對(duì)特定類(lèi)型企業(yè)行為能力的限制投射于投資領(lǐng)域，表現(xiàn)為對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、外資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)定有審批等特殊要求，直接影響到股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力與履行。忽略此類(lèi)規(guī)范的限制，有時(shí)會(huì)導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效，有時(shí)會(huì)造成履行障礙，最終影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)現(xiàn)。

建議：關(guān)注特定類(lèi)型企業(yè)以及特殊行業(yè)的審批要求，若國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核、進(jìn)行產(chǎn)權(quán)評(píng)估；外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)履行報(bào)批義務(wù)，未經(jīng)批準(zhǔn)，協(xié)議不生效。此外，特定行業(yè)存在準(zhǔn)入與轉(zhuǎn)讓的限制，如典當(dāng)行轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)無(wú)權(quán)申請(qǐng)變更登記。

５、受讓方分期支付價(jià)款的風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中常約定合同簽訂后受讓方支付部分價(jià)款，工商變更登記后或約定條件滿足后，再支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。實(shí)踐中，常會(huì)出現(xiàn)支付了第一筆價(jià)款后，后續(xù)款項(xiàng)因各種原因難以收到的情形。

建議：在出讓方角度，要降低自身的風(fēng)險(xiǎn)，首先，要注意核查受讓方后期是否有支付能力；其次，付款條件盡量約定的清晰明確易于實(shí)現(xiàn)，壓縮對(duì)方抗辯付款的空間；再次，約定逾期付款的違約責(zé)任以及逾期到達(dá)一定時(shí)間后的單方解除權(quán)。

二、股權(quán)出讓后的法律風(fēng)險(xiǎn)提示

在股權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂完股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、完成工商變更登記，受讓方收到足額價(jià)款后，通常會(huì)認(rèn)為已圓滿退出，不再需要就標(biāo)的股權(quán)承擔(dān)義務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)踐中，出讓方若在出讓股權(quán)前未全額繳足認(rèn)繳的公司注冊(cè)資本金或存在抽逃出資、虛假出資的情形，在股權(quán)交割后仍有可能會(huì)繼續(xù)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

（一）風(fēng)險(xiǎn)提示

１、出讓股權(quán)時(shí)，標(biāo)的股權(quán)對(duì)應(yīng)的注冊(cè)資本金未實(shí)繳，出資期限也未屆滿。

通常情況下，出資期限屆滿前，股東無(wú)須履行出資義務(wù)，轉(zhuǎn)讓方出讓股權(quán)時(shí)對(duì)應(yīng)的股東權(quán)利義務(wù)已一并轉(zhuǎn)讓給了新股東，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓并完成工商變更登記后，受讓方成為標(biāo)的公司股東，按照章程約定，履行股東的出資義務(wù)。在沒(méi)有額外約定的情況下，出讓方此時(shí)已不再是標(biāo)的公司的股東，無(wú)需再對(duì)標(biāo)的公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。司法實(shí)踐中，若公司債務(wù)發(fā)生在前，股權(quán)出讓在后，且新股東未按章程規(guī)定履行出資義務(wù)，債權(quán)人的利益收到侵害的情況下，也有法院會(huì)認(rèn)定原股東是以逃避債務(wù)為目的而出讓股權(quán)，從而判決原公司在未出資金額范圍內(nèi)，對(duì)目標(biāo)公司不能清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。

２、出讓股權(quán)時(shí)，標(biāo)的股權(quán)對(duì)應(yīng)的注冊(cè)資本金出資期限已屆滿，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)。

依據(jù)《公司法司法解釋三》第十八條，注冊(cè)資本金出資期限屆滿，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，即使股權(quán)已經(jīng)交割，標(biāo)的公司仍可向原股東主張履行出資義務(wù)，公司債權(quán)人也可請(qǐng)求原股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。此外，若原股東在出讓股權(quán)時(shí)未如實(shí)披露注冊(cè)資本未實(shí)繳，則股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議存在因欺詐而被撤銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建議

１、出資期限未屆滿欲轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，為避免潛在風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先考慮在轉(zhuǎn)讓之前實(shí)繳注冊(cè)資本。

２、若決定不提前實(shí)繳的，建議在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議里如實(shí)披露標(biāo)的股權(quán)對(duì)應(yīng)的注冊(cè)資本未實(shí)繳，明確股權(quán)交割后的出資義務(wù)由受讓方承擔(dān)，約定若標(biāo)的公司、其他股東或債權(quán)人要求原股東承擔(dān)責(zé)任的，原股東有權(quán)向受讓人追償。

３、請(qǐng)求債權(quán)人出具同意標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的確認(rèn)函。

４、值得注意的是，原股東、新股東是否對(duì)公司、債權(quán)人承擔(dān)責(zé)任與股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)并無(wú)直接關(guān)系，原股東、新股東對(duì)責(zé)任承擔(dān)的約定也僅有對(duì)內(nèi)效力，不能對(duì)抗目標(biāo)公司及債權(quán)人等。