私募股權基金發展的主要方向

      2023-06-06 17:46發布

      私募股權基金發展的主要方向

      未來3-5年,私募股權投資基金會有哪些發展方向呢?

      1政府對基金業的引導扶持力度加大

      優化私募股權基金環境,是促進投資市場持續健康發展的必要保障。因此,在多個行業的產業規劃中,都提到對私募股權基金的鼓勵和認可。

      包括國家發改委在內的各部門大力推進私募股權投資的制度建設,相應地,各級地方政府陸續出臺了眾多的針對私募股權基金的優惠政策,以促進股權投資類企業的發展。這些優惠扶持政策包括政府建立產業引導股權投資基金、完善公平稅收政策、放寬機構投資者準入、政府出資引導機制、支持長期投資等方面。

      2市場對基金業的參與度進一步加強

      完善市場化的運作形式能保證私募股權基金的資金使用效率,在最近的實踐中,我國各地方政府引入私募股權投資基金,來吸引社會優秀創投團隊、戰略性新興產業的落戶。

      引導基金最能體現出對社會資本的吸引力。目前在產業引導股權基金上,引導基金實行市場化運作模式儼然已經成為一大鮮明的特色。

      引導基金實行專業化的管理,“募、投、管、退”各個環節實行市場化運作。扶持產業發展“市場化”,不僅給政府減輕負擔,還提高基金使用效率。使市場發揮在資源配置中的決定性作用。

      3基金投資轉移重點逐漸向早期投資轉移

      多家研究機構的統計數據顯示,投資事件中,處于早期階段的占投資事件的50%以上。而在這些投資事件中,將早期投資作為重點的投資機構不乏大公司的投資部門。很多私募股權基金是通過設立天使基金、直接介入天使階段公司和投資成為天使基金LP(有限合伙人)等方式來向投資轉移的。

      就投資環境而言,除私募基金外,其他投資機構更是把投資重點向早期傾斜,互聯網公司的戰略方案也包括向早期投資傾斜,如早期創業公司,建立創新工場和創投基金等。

      4行業投資重點逐步以七大行業為主

      國務院在2014年11月26日印發《關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,著重在于激發市場主體活力和發展潛力,意在促進調結構、惠民生。根據文件精神,著重對生態環保、農業水利、市政設施、交通、能源設施、信息和民用空間設施、社會事業等7個重點領域提出了吸引社會投資的措施。

      在政策層面,按照國務院的部署,各地區發改委以及相關部門加快這七大類重點建設。出臺系列措施的原因,首先是對于上述領域,民間資本進入壁壘高,社會資本缺乏活躍度。其次,這些領域關于公共安全、公共產品和公共服務,在經濟社會發展中處于薄弱環節。

      5并購投資成為基金業重要投資方式

      注冊制改革、新三板發展等宏觀政策環境變化,并購市場成為新興領域。僅2013年第一季度,中國創投市場并購交易額度達到316.37億美元,新三板市場、股權分散的金融、地產以及商業股并購和國企混合所有者改革都為私募帶來很大空間。

      在新三板上市的公司被主板或創業板上市公司收購是一種趨勢,國有資本管理方式向市場化探索,國有資本運營公司和國有資本投資公司的建立,都對股權并購有很大操作空間。

      6基金開始參與國企混合所有制改革

      發展混合所有制為主導的國企改革,改革的方向和框架已明確,實施細則層次的操作方案、運作模式需要探索,怎樣選擇適合戰略目標的戰略投資人實現“混合所有制”的目的,戰略投資人的選擇里,私募股權基金具有突出的優勢。

      私募股權基金的投入對推動企業向混合所有制發展,完善企業法人治理結構有積極影響。基金投資過程就是帶入外部戰略性資源,在企業快速壯大的同時獲得高資本回報。

      7天使投資人隊伍必將進一步擴大化

      基金投資轉移重點逐漸向早期投資轉移,私募股權基金逐步前移。在股權投資產業鏈最前端的天使投資領域,越來越受重視,多項利好政策出臺,天使投資人的隊伍更是有壯大的趨勢。

      8股權眾籌業投資必將迅速異軍突起

      眾籌融資對于我國是新興金融形態,2014年可謂是中國眾籌元年,眾籌形式融資數量巨大。中國證券業協會發布《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》,這些都能看出國家對眾籌的態度是鼓勵的,允許行業進行自律方式,以積極的狀態和心態來鼓勵股權眾籌。

      股權眾籌融資確定為私募形式,其運作方式是通過互聯網等平臺,從大量的個人或組織得到資金來籌措項目、企業等募集方資金需求的活動。相比傳統股權投資的高成本,股權眾籌優勢是利用投融資信息服務平臺,實現投資人和創業者的有效對接,降低交易成本。

      9股權基金的退出渠道進一步多元化

      在IPO(首次公開募股)暫停時期,很長時間內,PE的退出通道多是并購重組方式。除去當時的暫停上市的原因,還有證監會出臺上市公司并購重組分道審核的機制,在簡化審批、提高效率的基礎上增加了公司選擇并購重組的空間。

      這也就體現了監管層對并購重組的鼓勵支持。即使現在IPO開閘,資本市場迎來新的機遇,并購的退出機制還會是一項重要選擇,因為隨著整個創投行業投資越來越前移的趨勢,很多項目走到IPO未必顯得有必要,這時并購就是非常合適的退出渠道。還有一條重要原因就是,有些創新型企業通過并購退出后,縮短投資時間的同時還保證了投資效益。

      10政府適度監管方式必將更趨科學化

      政府是股權投資領域的重要主體,其政策制定的引導作用對推動股權投資的發展起著至關重要的作用,不僅充分發揮其宏觀指導與調控的職能,保障股權投資良好的外部環境,為股權投資提供政策、法律上的支持,而且通過直接參與資本的進入來完善市場體系。

      在監管方面,做好股權投資的監管,規范投資行為。中國經濟進入轉型的重要時期,這一特殊時期中的政府部門也在市場中扮演著重要的角色,承擔著引導社會資本進入股權投資市場及彌補“市場失靈”的重要責任,同時,加大對國家級戰略新興產業的資金投入與政策支持,也成為扶植創業企業的有效手段。


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