本體因素就是發行人內部經營管理對發行價格制定的影響因素。

一般而言，發行價格隨發行人的實質經營狀況而定。這些因素包括公司現在的盈利水平及未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等，其中最為關鍵的是利潤水平。在正常狀況下，發行價格是盈利水平的線性函數，承銷商在確定發行價格時，應以利潤為核心，并從主營業務入手對利潤進行分析和預測。主營業務的利潤及其增長率，是反映企業的實際盈利狀況及其對投資者提供報酬水平的基礎，利潤水平與投資意愿有著正相關的關系，而發行價格則與投資意愿有著負相關的關系。在其他條件既定時，利潤水平越高，發行價格越高，而此時投資者也有較強的投資購買欲望。當然，未來的利潤增長預期也具有至關重要的影響，因為買股票就是買未來。因此，為了制定合理的價格，必須對未來的盈利能力做出合理預期。在制定發行價格時，應從以下幾個方面對利潤進行理性估測。

①發行人主營業務發展前景。

這是能否給投資者提供長期穩定報酬的基礎，也是未來利潤增長的直接決定因素。

②產品價格有無上升的潛在空間。

這決定了發行人未來的利潤水平，因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變時，價格的上升空間將直接決定利潤的增長速度。

③管理費用與經濟規模性。

這是利潤的內含性增長因素。對此要有切實客觀的分析。

④投資項目的投產預期和盈利預期。

投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下，未來利潤的大幅度增加取決于投資項目的盈利能力。

除了利潤這一至關重要的決定因素外，發行人本身的知名度，產品的品牌，是次股票的發行規模也是決定股票發行價格的重要因素。發行人的知名度高，品牌具有良好的公眾基礎，就會對投資者產生較大的響應度，產生較大的市場購買需求，因而發行價格可以適度提升;反之，則相反。股票發行規模較大，則在一定程度上影響股票的銷售，增加發行風險，因而可以適度調低價格。當然，若規模較小，在其他條件較優時，則價格也可以適度提升。

環境因素

①股票流通市場的狀況及變化趨勢。

股票流通市場直接關系到一級市場的發行價格。

在結合發行市場來考慮發行價格時，主要應考慮：第一，制定的發行價格要使股票上市后價格有一定的上升空間。第二，在股市處于通常所說的牛市階段時，發行價格可以適當偏高，因為在這種情況下，投資者一般有資本利得，價格若低的話，就會降低發行人和承銷機構的收益。第三，若股市處于通常所說的熊市時，價格宜偏低，因為此時價格較高，會拒投資者于門外，而相對增加發行困難和承銷機構的風險，甚至有可能導致整個發行人籌資計劃的失敗。