從各國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，股票發(fā)行定價(jià)最常用的方式有累積訂單方式、固定價(jià)格方式以及累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)常采用的方式。其一般做法是，承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間，再通過(guò)市場(chǎng)促銷征集在每個(gè)價(jià)位上的需求量。在分析需求數(shù)量后，由主承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價(jià)格。固定價(jià)格方式是英國(guó)、日本、香港等證券市場(chǎng)通常采用的方式。基本做法是承銷商與發(fā)行人在公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定的價(jià)格、然后根據(jù)此價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式主要適用于國(guó)際籌資，一般是在進(jìn)行國(guó)際推薦的同時(shí)，在主要發(fā)行地進(jìn)行公開(kāi)募集，投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為推薦價(jià)格區(qū)間的上限，待國(guó)際推薦結(jié)束、最終價(jià)格確定之后，再將多余的認(rèn)購(gòu)款退還給投資者。

目前，我國(guó)的股票發(fā)行定價(jià)屬于固定價(jià)格方式，即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)。

新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)*發(fā)行市盈率，因此目前我國(guó)新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素：

(1)每股稅后利潤(rùn)，每股稅后利潤(rùn)是衡量公司業(yè)績(jī)和股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)：

每股稅后利潤(rùn)=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/發(fā)行當(dāng)年加價(jià)平均股本數(shù)

=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/(發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開(kāi)發(fā)行股本數(shù)*(12-發(fā)行月份)/12)

(2)發(fā)行市盈率。市盈率是股票市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后利潤(rùn)的比率，它也是確定發(fā)行價(jià)格的重要因素。發(fā)行公司在確定市盈率時(shí)，應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢(shì)等因素，以利于一、二級(jí)市場(chǎng)之間的有效銜接和平衡發(fā)展。目前，我國(guó)股票的發(fā)行市盈率一般在13至15倍之間。

總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、行業(yè)前景佳、發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓荆涿抗啥惡罄麧?rùn)多，發(fā)行市盈率高，發(fā)行價(jià)格也高，從而能募集到更多的資金;反之，則發(fā)行價(jià)格低，募集資金少。