溢價發行:
溢價發行是指發行人按高于面額的價格發行股票,因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時還可降低籌資成本。溢價發行又可分為時價發行和中間價發行兩種方式。時價發行也稱市價發行,是指以同種或同類股票的流通價格為基準來確定股票發行價格,股票公開發行通常采用這種形式。在發達的證券市場中,當一家公司首次發行股票時,通常會根據同類產業相同,經營狀況相似公司股票在流通市場上的價格表現來確定自己的發行價格;而當一家公司增發新股時,則會按已發行股票在流通市場上的價格水平來確定發行價格。中間價發行是指以介于面額和時價之間的價格來發行股票。
我國《證券法》第28條規定:“股票發行采取溢價發行的,其發行價格由發行人與承銷的證券公司協商確定,報國務院證券監督管理機構核準”。目前通常均采取溢價發行方式,溢價發行指發行人按高于面額的價格發行股票,可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時也可降低籌資成本。
溢價價格確定主要考慮這樣幾個因素:發行完成后社會公眾股占公司總股本的比例;募集資金投資項目所需資金量;公司以往的盈利能力及未來的盈利預測;公司所處行業的前景;公司的發展潛力及競爭優勢;同行業上市公司二級市場表現等。
高溢價可以使企業以極小代價獲得巨額資金,但也存在弊端:一是容易引起個別企業造假上市,發行股票目的就是為了上市套現,并不重視搞好企業的經營管理與發展。二是高溢價使股票價格與公司業績嚴重脫離,容易助長股市泡沫、市盈率過高的現象。三是高溢價使投資成本過高,投資回報過低,導致投資者只重視博取差價,不重視分紅收益。四是高溢價發行股票,使二級市場只能在更高價位區炒作,這種水漲船高的效應使二級市場產生極大的風險。
平價發行:
平價發行也稱為等額發行或面額發行,是指發行人以票面金額作為發行價格。優點是:發行者按事先規定的票面額獲取發行收入,并按既定的票面額償還本金。如某公司股票面額為1元,若采用平價發行方式,那么該公司發行股票時的售價也是1元。由于股票上市后的交易價格通常要高于面額,面額發行能使投資者得到交易價格高于發行價格時所產生的額外收益,因此絕大多數投資者都樂于認購。平價發行方式較為簡單易行,但其主要缺陷是發行人籌集資金量較少。目前,平價發行在發達證券市場中用得很少,多在證券市場不發達的國家和地區采用。
我們認為,股權分置改革最重要的理由,在監管機構進行改革的有關文件中其實已經做了比較清晰的表述,這就是流通的股份和非流通股份實質上形成了兩個市場、兩個價格。這種情況和我們曾經在商品市場遇到的價格雙軌制是有類似之處的,帶來的是尋租、價格信號失真...
一、增加一條,作為第五條:首次公開發行股票,網下投資者須具備豐富的投資經驗和良好的定價能力,應當接受中國證券業協會的自律管理,遵守中國證券業協會的自律規則。 網下投資者參與報價時,應當持有一定金額的非限售股份。發行人和主承銷商可以根據自律規...
一、什么是證券發行 證券發行是指符合發行條件的企業組織或政府組織以籌集資金為直接目的,依照法律規定的程序向社會投資人公開要約出售代表一定權利的資本證券的行為。在其他國家中,證券發行還包括以非公開要約進行的證券私募方式,實踐中稱之為證券配售。...
公司法對股票價格的規定 公司法第130條 股份的發行,實行公開、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。 同次發行的股票,沒股的發行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額.公司法第131條股票發行價格可以...
1.新三板法律法規關于股權激勵的規定有哪些 新三板法律法規中直接涉及股權激勵的全部規定如下:(1)《中華人民共和國公司法》第一百四十二條:公司不得收購本公司股 份。但是,有下列情形之一的除外:減少公司注冊資本的;與持有本公司股份 的其他公司...
股票發行價格,又稱一級市場價格,影響著發行公司、投資者和證券機構諸方面的經濟利益,直接關系股票市場穩定健康發展的大局。因此,科學、合理地確定股票發行價格,是中國股票市場理性、健康發展的關鍵。 黨的十五大明確指出,國有企業發行股票上市已成為...
股票發行價格指股份有限公司將股票公開發售給特定或非特定投資者所采用的價格。根據我國《公司法》的規定,股票不得以低于股票票面金額的價格發行,所以股票發行價格可以分為面值發行與溢價發行。根據《證券法》規定,股票發行采取溢價發行的,其發行價格由發...
1.時價發行 即不是以面額,而是以暢通流暢市場上的股票價格(即時價)為基礎確定發行價格。這種價格一般都是時價高于票面額,二者的差價稱溢價,溢價帶來的收益歸該股份公司所有。時價發行能使發行者以相對少的股份籌集到相對多的資本,從而減輕負擔,同...
1.面值發行 即按股票的票面金額為發行價格。采用股東分攤的發行方式時一般按平價發行,不受股票市場行情的左右。由于市價往往高于面額,因此以面額為發行價格能夠使認購者得到因價格差異而帶來的收益,使股東樂于認購,又保證了股票公司順利地實現籌措股...