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關(guān)于股票發(fā)行價(jià)格

2023-06-06 10:46發(fā)布

關(guān)于股票發(fā)行價(jià)格

溢價(jià)發(fā)行:

溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票,因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時(shí)還可降低籌資成本。溢價(jià)發(fā)行又可分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種方式。時(shí)價(jià)發(fā)行也稱市價(jià)發(fā)行,是指以同種或同類股票的流通價(jià)格為基準(zhǔn)來確定股票發(fā)行價(jià)格,股票公開發(fā)行通常采用這種形式。在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)中,當(dāng)一家公司首次發(fā)行股票時(shí),通常會(huì)根據(jù)同類產(chǎn)業(yè)相同,經(jīng)營(yíng)狀況相似公司股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格表現(xiàn)來確定自己的發(fā)行價(jià)格;而當(dāng)一家公司增發(fā)新股時(shí),則會(huì)按已發(fā)行股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格水平來確定發(fā)行價(jià)格。中間價(jià)發(fā)行是指以介于面額和時(shí)價(jià)之間的價(jià)格來發(fā)行股票。

我國(guó)《證券法》第28條規(guī)定:“股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定,報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)”。目前通常均采取溢價(jià)發(fā)行方式,溢價(jià)發(fā)行指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票,可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時(shí)也可降低籌資成本。

溢價(jià)價(jià)格確定主要考慮這樣幾個(gè)因素:發(fā)行完成后社會(huì)公眾股占公司總股本的比例;募集資金投資項(xiàng)目所需資金量;公司以往的盈利能力及未來的盈利預(yù)測(cè);公司所處行業(yè)的前景;公司的發(fā)展?jié)摿案?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)等。

高溢價(jià)可以使企業(yè)以極小代價(jià)獲得巨額資金,但也存在弊端:一是容易引起個(gè)別企業(yè)造假上市,發(fā)行股票目的就是為了上市套現(xiàn),并不重視搞好企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與發(fā)展。二是高溢價(jià)使股票價(jià)格與公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重脫離,容易助長(zhǎng)股市泡沫、市盈率過高的現(xiàn)象。三是高溢價(jià)使投資成本過高,投資回報(bào)過低,導(dǎo)致投資者只重視博取差價(jià),不重視分紅收益。四是高溢價(jià)發(fā)行股票,使二級(jí)市場(chǎng)只能在更高價(jià)位區(qū)炒作,這種水漲船高的效應(yīng)使二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)。

平價(jià)發(fā)行:

平價(jià)發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行,是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。優(yōu)點(diǎn)是:發(fā)行者按事先規(guī)定的票面額獲取發(fā)行收入,并按既定的票面額償還本金。如某公司股票面額為1元,若采用平價(jià)發(fā)行方式,那么該公司發(fā)行股票時(shí)的售價(jià)也是1元。由于股票上市后的交易價(jià)格通常要高于面額,面額發(fā)行能使投資者得到交易價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格時(shí)所產(chǎn)生的額外收益,因此絕大多數(shù)投資者都樂于認(rèn)購。平價(jià)發(fā)行方式較為簡(jiǎn)單易行,但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。目前,平價(jià)發(fā)行在發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)中用得很少,多在證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)采用。


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    1.面值發(fā)行 即按股票的票面金額為發(fā)行價(jià)格。采用股東分?jǐn)偟陌l(fā)行方式時(shí)一般按平價(jià)發(fā)行,不受股票市場(chǎng)行情的左右。由于市價(jià)往往高于面額,因此以面額為發(fā)行價(jià)格能夠使認(rèn)購者得到因價(jià)格差異而帶來的收益,使股東樂于認(rèn)購,又保證了股票公司順利地實(shí)現(xiàn)籌措股...

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