一、資產證券化及其作用

資產證券化（Asset?SecurITization）是衍生證券技術和金融工程技術相結合的產物。始于二十世紀六十年代的美國，到九十年代得到迅猛發展，至今仍以其精巧的構思和獨特的功能在國際金融創新領域獨領風騷。??作為一種全新的融資工具，資產證券化可通過對交易結構進行千變萬化的設計來適應不同國家或地區的法律、經濟和社會環境，滿足不同融資者的需求。作為合法規避已有監管制度的產物，資產證券化的出現打破了金融市場各組成子市場、部門和主體機構之間的原有界限，迫使傳統的金融機構和金融制度進行適應性變革，有利于金融產業結構調整，改善金融市場結構。因此，資產證券化除在發達國家廣泛地應用外，也被許多發展中國家爭相引進以促進本國的金融深化。資產證券化可廣義地理解為將資產收益權制作成證券或以資產收益權為擔保發行證券并流通的過程。??二、資產證券化的發行條件

根據《證券法》第十條的規定：公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經依法核準，任何單位和個人不得公開發行證券。有下列情形之一的，為公開發行：（一）向不特定對象發行證券的；（二）向特定對象發行證券累計超過二百人的；（三）法律、行政法規規定的其他發行行為。非公開發行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

根據法律規定資產證券化應具備的交易條件是：??1、能夠在未來產生可以預測的、穩定的現金流;??2、持續一定時期的低違約率、低損失率的歷史記錄;??3、本息的償付分攤于整個資產的存活期間;??4、金融資產的債務人有著廣泛的地域和人口統計分布;??5、金融資產的抵押物有較高的變現價值;??6、原資產持有人持有該資產已經有一定的時間，并且有著良好的信用記錄;??7、金融資產具有標準化、高質量的合同條款。??三、資產證券化要注意的問題：??1、必須由一定的資產支撐來發行證券，且其未來的收入流可預期。??2、即資產的所有者必須將資產出售給SPV，通過建立一種風險隔離機制，在該資產與發行人之間筑起一道防火墻，即使其破產，也不影響支持債券的資產，即實現破產隔離。??3、必須建立一種風險隔離機制，將該資產與SPV的資產隔離開來，以避免該資產受到SPV破產的威脅。后兩個方面的問題正是資產證券化的關鍵之所在。其目的在于減少資產的風險，提高該資產支撐證券的信用等級，減低融資成本，同時有力地保護投資者的利益。

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