国产在线精品一区二区中文_国产一区二区免费福利片_日韩一区二区不卡中文字幕_日韩精品视频在线播放

私募基金如何參與不良資產的投資機會

2023-06-06 10:55發布

私募基金如何參與不良資產的投資機會

一、導言

不良資產處置,是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法,對資產進行的價值變現和價值提升的活動。

資產處置的范圍按資產形態可劃分為:股權類資產、債權類資產和實物類資產;資產處置方式按資產變現分為終極處置和階段性處置。

終極處置主要包括破產清算、拍賣、招標、協議轉讓、折扣變現等方式,階段性處置主要包括債轉股、債務重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產置換、企業重組、實物資產再投資完善、實物資產出租、資產重組、實物資產投資等方式。

不良資產的投資理念可以簡單粗暴地概括為:一個通過量變到質變,低買高賣,逆周期的過程。     

即:低價收購,增值溢價,高價轉手。

二、國內不良資產管理行業發展趨勢

國內不良資產管理行業發展呈現下列趨勢:

宏觀經濟增速放緩及供給側改革將加速不良資產釋放;

更多專業投資機構將涌現,二級市場日漸繁榮;

不良資產管理公司將依賴專業能力獲利,而專業能力來源于研究定價、融資能力與宏觀經濟判斷;

傳統行業的不良資產加速暴露。越來越多的市場主體參與到不良資產處置,敏銳嗅覺的私募投資基金也來分一杯羹,不良資產投資正在成為私募基金投資風口。

三、如何實現不良資產處置及投資運營

無論哪種投資,變現退出是永遠繞不開的根本問題。

對于不良資產行業私募投資基金管理人來說,傳統的訴訟處置手段周期較長、成本較高,在現行司法制度下具有較大的風險。

資金成本的巨大壓力、金融工具的多樣性,無不推動著管理人思考如何快速變現、退出。

以金融不良債權為例,債務人在過去直接融資中,向銀行獲取貸款時一般都會設定抵押物,抵押物可能包括住宅、商鋪、寫字樓、土地等不動產。

管理人在處置此類金融不良債權時,最核心的就是快速將抵押物價值變現,變現手段除了傳統推動司法拍賣以外,可更多嘗試轉賣、盤活重整、債權股、資產證券化等方式,一方面可以更快的實現現金流回收,另一方面可更為靈活的將訴訟帶來的風險降到最低。

商業化處置手段對于管理人提出了更大的挑戰,即如何實現從前期項目挑選到資金退出的運營。

(一)與開發商發起成立地產基金

地產市場的并購浪潮一直沒有停歇,恒大、碧桂園、萬科等房地產行業巨頭一直都在“跑馬圈地”,樓市的“并購時代”已經來臨。

并購是房企進行資源配置、提高核心競爭力的主要手段之一,而不良資產私募基金在項目盡職調查期,通過對于債權項下抵押物的調查,已經可以與地產公司進行并購的洽談。尤其是專注于一、二線城市核心區域的不良資產私募投資基金,掌握了核心城市的優質項目,包括核心區位的住宅、土地、商鋪等,這些資產由于債權債務關系沒能得到梳理,存在法律上的瑕疵,但是專業處置團隊可以通過專業的處置手段,將優質資產上的瑕疵予以剝離及梳理,提升資產價值。

因此,不良資產私募投資基金與地產公司,可以發起設立并購基金、產業基金,對優質資產進行并購或者開發。 

(二)與上市公司發起成立并購基金

近兩年,多數 PE 管理人,都在積極推進或已經落地與上市公司成立并購基金。

在不良資產中,有一些企業資質優異,運營尚處于可維持狀態,財務狀況良好,只是由于資金鏈斷裂在商業銀行變成不良貸款。此類資產對上市公司而言,在合適的時機予以介入,判斷為適合的并購標的,可以推動上市公司予以收購,以實現其自身發展的資源整合。

并購的風險可控、預期比較明確,良好的并購標的可以給上市公司在二級市場上帶來股價較大上漲。

不良資產私募投資基金管理人,遇到優質的企業,可以積極尋找上市公司進行合作,對預期投資標的發起并購基金,以此輔助上市公司收購企業標的而獲取套利。自身也可以通過鎖定上市公司,實現后期投資退出。

(三)通過私募股權投資基金實現退出

對于適合的投資標的,和成熟的 PE 進行合作,成立專門的私募股權投資基金,通過債權股的方式進行資產處置,主要通過資產置換、并購、重組和上市等方式退出,實現債轉股資產增值,包括股權處置收益和股利收入。

以河北某食品廠為例,其因前期投入較大,股東在自有資金不足的情況下卷入民間借貸漩渦。在此期間,企業的生產產能利用率不足 25%,經營利潤無法支付民間借貸的高額利息,債臺高筑嚴重影響經營,資金鏈斷裂。但是該企業資產優良、資質健全,資產管理公司在收購該企業不良債權后,即可通過與專業投資機構發起成立股權投資基金,推動企業破產重整程序,與債務人進行協商通過債轉股進行資金注入,并設立殼公司進行接盤,可快速進入資本市場。

(四)不良資產基金典型模式:信托+有限合伙

2016年7月,國民信托發行了國內首款民營資本介入不良資產處置的集合信托計劃,信托公司作為受托人,江蘇成安基金作為最終的處置角色,通過設立合伙企業用以受讓國有資產管理公司的資產包。

四、產業鏈及機會

(一)不良資產處置產業鏈

一級市場為不良資產收購市場,四大 AMC 和地方各省市 AMC 才可以做一級市場業務,即從各家銀行直接購買不良資產包,然后再轉手賣給進行正常資產管理業務的資產管理公司。

二級市場為處置市場,商業銀行、投資銀行 、證券公司,私募基金等金融機構通過設立資產管理業務部或成立資產管理附屬公司,參與不良資產二級市場業務。

(二)不良資產基金市場機會

傳統的不良資產投資主要來自于對銀行不良貸款的處置,四大 AMC 和地方 AMC 為主要參與方。

以四大 AMC 為例,其2015年收購不良資產賬面本金達 4000 億元,已經完結項目的內部收益率(IRR)維持在 16% 以上,收益尤為可觀。

基于對不良資產投資行業的看好,民營機構也積極參與這輪不良資產處置盛宴。通過發行不良資產基金,對接銀行、信托、資管計劃、財富管理機構等資金,參與不良資產處置。

理論上,民間系 AMC 獲取不良資產的方式只有兩種,10 戶以下的可以直接從銀行購買,而 10 戶以上只能從四大通過拍賣承接。

不過,實際操作中民間資本介入不良資產領域的方式其實非常多樣化,例如可以從四大 AMC 手中進行買斷債權、和四大 AMC 合作處置債權、參與地方 AMC 公司股權等。

來源:信澤金智庫

聲明

本平臺所推送內容除署名外均來自于網絡,僅供學術探討和信息共享,如有侵權,請聯系刪除。


相關知識

    私募基金收益權轉讓如何進行

    來源:其它 時間:2022-04-20 06:41

    一、私募基金收益權轉讓模式 一般模式為,私募機構通過發行私募基金產品募集資金,將募集的資金以收購融資方的股權收益權的方式進行投資,私募機構與被投資方融資方于合同中約定,融資方應在特定時間或約定條件成就時,以高于原收購價的價格回購上述股權收益...

    不良資產市場私募投資基金的發展現狀

    來源:其它 時間:2022-07-23 11:02

    摘要:在經濟新常態及供給側改革、各行業以去產能去杠桿為目標的背景下,傳統行業的不良資產加速暴露。越來越多的市場主體參與到不良資產處置,敏銳嗅覺的私募投資基金也來分享這一盛宴。鑒于私募基金對時間及收益的高標要求,實現閉環運營勢在必行。一、不良...

    你知道不良資產的盈利模式是怎樣的嗎?

    來源:其它 時間:2022-04-20 13:15

    導讀:不良資產,對銀行來說是拖累和包袱,但在那些以買賣銀行不良資產為生意的投資者眼里,中國這幾年不斷高筑的不良資產卻是一片廣闊的藍海,他們興奮而謹慎地暢游其中,以期獲得一波不錯的收益。那么本文就給大家講一講什么是銀行不良資產?不良資產是如何...

    如何成立私募基金

    來源:其它 時間:2021-08-26 20:06

    一、如何成立私募基金 所謂私募基金,是指通過非公開方式,面向少數機構投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的,因此它又被稱為向特定對象募集的基金。 與封閉基金、開放式基金等公募基金相比...

    不良資產:投資新風口,你敢上嗎?

    來源:其它 時間:2021-09-09 03:02

     什么是不良資產 不良資產是怎么形成 的行業發展趨勢 逆周期的投資機會  不良資產與私募基金結合  國內不良資產管理行業發展使得更多專業投資機構得以涌現,二級市場日漸繁榮。不良資產管理公司更多的依賴專業能力獲利,而專業能力來源于研究定價、融...

    銀行人都需要知道:不良資產的盈利模式是怎樣的?

    來源:其它 時間:2022-07-17 11:36

    來源:中國資本聯盟(ID:cacnorg)銀行不良資產處置的產業鏈揭秘一、市場參與主體豐富及處置手段的多樣性 二、私募基金在不良資產市場投資狀況三、私募基金投資不良資產模式探究  私募基金實現變現退出是核心關鍵。基金行業里面資金的成本壓力巨...

    如何設立私募基金(如何開私募基金)

    來源:精選知識 時間:2022-02-19 18:01

    當然可以成立,前提有2:第一,你有這樣的能力;第二,你有這樣的客戶。 所謂私募基金,是指通過非公開方式,面向少數機構投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的,因此它又被稱為向特定對象募集...

    如何成立私募基金(如何成立私募基金管理公司,掛靠)

    來源:精選知識 時間:2022-04-20 07:39

    當然可以成立,前提有2:第一,你有這樣的能力;第二,你有這樣的客戶。 所謂私募基金,是指通過非公開方式,面向少數機構投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的,因此它又被稱為向特定對象募集...

    私募基金如何參與債轉股

    來源:其它 時間:2022-04-20 11:06

    一、什么是債轉股? 二、債轉股條件及具體流程 三、私募基金參與債轉股的幾種方式 四、債轉股案例分析  有關債轉股的案例不少,其中最經典的當屬長航鳳凰(000520)  1、相關背景:  長航鳳凰:主營業務從事干貨運輸,是我國內河經營干散貨專...

    個人如何投資新三板

    來源:其它 時間:2021-08-27 21:16

    2013年12月30日修訂的《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》規定,個人投資者想要參與新三板掛牌公司公開轉讓,必須同時符合以下兩個條件:第一,投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元以上。證券類資產包括客戶...

国产在线精品一区二区中文_国产一区二区免费福利片_日韩一区二区不卡中文字幕_日韩精品视频在线播放

      9000px;">

          夜夜嗨av一区二区三区网页| 精品国产乱码久久久久久浪潮| 亚洲视频电影在线| 亚洲精品在线一区二区| 欧美一区二区在线免费观看| 欧美性猛交xxxx乱大交退制版| eeuss国产一区二区三区| 国产91丝袜在线播放| 九九**精品视频免费播放| 免费观看一级特黄欧美大片| 日本欧洲一区二区| 免费精品视频最新在线| 欧美日韩高清在线播放| 色综合久久99| 制服丝袜国产精品| 97精品国产97久久久久久久久久久久 | 国产精品亚洲一区二区三区在线| 成人污污视频在线观看| 日韩一区在线免费观看| 国内精品视频一区二区三区八戒| 欧美日韩视频在线一区二区| 成人午夜视频在线观看| 亚洲国产综合人成综合网站| 欧洲国产伦久久久久久久| 黄网站免费久久| 自拍偷拍亚洲欧美日韩| 久草精品在线观看| 国产午夜久久久久| 国产午夜精品美女毛片视频| 一道本成人在线| 欧美日韩一区二区欧美激情| 成人免费视频一区| 色综合咪咪久久| 色综合天天性综合| 欧美精品久久一区| 欧美国产精品v| 韩国av一区二区三区四区| 久久综合九色综合97婷婷女人 | 久久亚洲私人国产精品va媚药| 91丝袜美腿高跟国产极品老师| 成人免费高清视频| 蜜臀av一区二区| 国产91精品在线观看| 欧美另类z0zxhd电影| 久久久亚洲高清| 麻豆精品蜜桃视频网站| 麻豆视频观看网址久久| 亚洲在线免费播放| 天堂资源在线中文精品| 久久国产欧美日韩精品| 亚洲综合久久av| 国产一区二区福利| 日本欧美加勒比视频| 色久综合一二码| 亚洲一区二区av电影| 国产在线日韩欧美| 欧美国产日本视频| 亚洲福利国产精品| 欧美性猛交xxxx黑人交| 亚洲精品一区二区三区在线观看| 亚洲国产wwwccc36天堂| 视频精品一区二区| 亚洲高清不卡在线| 亚洲 欧美综合在线网络| 日韩精品免费专区| 欧美伊人久久大香线蕉综合69| 琪琪一区二区三区| 欧美日本在线看| 午夜精品在线看| 欧美三级日本三级少妇99| 亚洲激情自拍偷拍| 7777精品久久久大香线蕉| 亚洲色图制服丝袜| 欧美巨大另类极品videosbest| 国产精品色在线| 欧美一区二区视频免费观看| 性做久久久久久免费观看| 欧美一区二区在线看| 成人av在线电影| 亚洲三级视频在线观看| av在线播放一区二区三区| 香蕉久久一区二区不卡无毒影院| 久久综合九色综合97_久久久| 成人性生交大合| 日韩国产欧美在线观看| 一区二区三区 在线观看视频| 日韩久久精品一区| 在线免费观看日本欧美| 99精品1区2区| 96av麻豆蜜桃一区二区| 亚洲午夜一区二区| 国产欧美日本一区视频| 日韩精品一区二区三区老鸭窝| 欧美a一区二区| 日韩美女一区二区三区| 99视频精品在线| 蜜臀精品一区二区三区在线观看 | 综合分类小说区另类春色亚洲小说欧美| 日韩电影在线免费观看| 日韩欧美中文字幕一区| 国产一区二区三区黄视频 | 成人av网站免费观看| 中文字幕一区二区日韩精品绯色| 精品1区2区3区| 欧美日韩高清一区二区三区| 欧美在线不卡一区| 7777精品伊人久久久大香线蕉最新版| 成人黄色国产精品网站大全在线免费观看| 国产精品一级片| 色激情天天射综合网| 色天使色偷偷av一区二区| 欧美日韩视频在线观看一区二区三区 | 在线免费精品视频| 欧美三日本三级三级在线播放| 91麻豆精品国产91久久久使用方法 | 国产一区二区电影| 91麻豆精东视频| 日韩黄色小视频| 国产亚洲一本大道中文在线| 色婷婷国产精品| 韩国精品主播一区二区在线观看 | 亚洲欧美韩国综合色| 一区二区三区不卡在线观看| 亚洲国产日产av| 成人av在线一区二区| 欧美色男人天堂| 一区在线中文字幕| 一区二区高清在线| www.亚洲国产| 精品国产一区二区三区忘忧草 | 色噜噜狠狠成人网p站| 欧美一区二区三区播放老司机| 久久免费精品国产久精品久久久久| 国产日韩精品久久久| 国产中文字幕精品| 欧美一二三四区在线| 日日噜噜夜夜狠狠视频欧美人| 成人app在线观看| 国产精品不卡一区| 成人做爰69片免费看网站| 日韩欧美国产麻豆| 老色鬼精品视频在线观看播放| 宅男在线国产精品| 伦理电影国产精品| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲五码中文字幕| 欧美高清视频不卡网| 精品美女被调教视频大全网站| 精品久久久久久久久久久久久久久 | 麻豆精品精品国产自在97香蕉| 91麻豆福利精品推荐| 国产嫩草影院久久久久| 日韩视频永久免费| 国产欧美一区二区三区在线看蜜臀 | 亚洲制服欧美中文字幕中文字幕| 亚洲视频香蕉人妖| 欧美自拍偷拍午夜视频| 日韩福利视频网| 精品美女一区二区| 99久久夜色精品国产网站| 亚洲色欲色欲www| 日韩视频一区二区三区在线播放| 久久国产三级精品| 亚洲色图欧美偷拍| 欧美一区二区高清| 福利视频网站一区二区三区| 亚洲二区在线视频| 1000精品久久久久久久久| 91精品国产综合久久精品图片 | 韩国女主播一区二区三区| 日韩一级黄色片| 97久久精品人人做人人爽| 视频一区视频二区中文| 国产精品毛片久久久久久| 欧美区视频在线观看| 成人国产视频在线观看| 久久国产精品色| 国产精品女人毛片| 国产一区二区网址| 中文字幕亚洲一区二区va在线| 91精品国产综合久久久久久久 | 欧美无砖专区一中文字| 在线播放中文一区| 欧美日韩激情在线| 欧美一区二区成人| www国产精品av| 中文字幕制服丝袜一区二区三区| 亚洲丝袜制服诱惑| 亚洲国产精品久久久男人的天堂| 免费人成黄页网站在线一区二区| 国产欧美日韩麻豆91| 91精品国产91久久久久久一区二区 | 成人性生交大片免费看中文| 国产一区二区女| 秋霞影院一区二区| 午夜影视日本亚洲欧洲精品| 亚洲成人一二三| 亚洲国产精品精华液ab| 精品福利一区二区三区| 51精品秘密在线观看|