
買殼上市又稱“借殼上市”、“后門上市”或“逆向收購”,是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權來取得上市的地位,然后注入自己的相關業務及資產,實現間接上市的目的。通常情況下,需要買殼上市的企業多為民營企業,因為民營企業常常受到某些因素的制約,無法實現直接上市的目的,只能通過買殼上市來達成目標。
民營企業礙于自身的劣勢,通過買殼來實現上市的目的不失為明智之舉。以往經驗表明,收購者通過買殼上市具有三大好處。首先,能節省一筆中介費用。隨著市場經濟的繁榮發展,申請上市的中介費用水漲船高,和直接上市相比,買殼上市所需要的時間和工作量都較少,相對的所需費用也較少。其次,買殼上市可以省去很多的工作,節省籌備時間。收購者若不改變公司的主營業務或者把大量的資金剝離上市公司,就能省去很多中間程序,節省數月的準備時間和上市時間。最主要的是,買殼上市對上市公司的要求比較靈活。借殼上市最大的吸引力在于能夠給那些對上市比較感興趣但是目前又沒有達到上市要求的企業提供方便。比如20世紀90年代的中信泰富,在并購重組案例中稱得上經典。當時,“中信香港”通過一系列的配股發展,將原有資金注入了“泰富發展”,成功實現買殼上市,僅1991年到1996年幾年時間,股價從1.3元每股漲到了44.9元每股,按股價計算,成為躍居香港前十位的上市公司之一。
需要注意的是,買殼上市并不是萬無一失的上市途徑,收購者在注入資金之前要對賣殼公司做好調查,以免遇到突發的潛在風險。
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