乾照光電

2013年11月5日，乾照光電一份部分股東不再續(xù)簽《一致行動(dòng)協(xié)議》的聲明在業(yè)界引起軒然大波，其創(chuàng)始合伙人鄧電明、王維勇、王向武3人解除共同控制關(guān)系。

據(jù)此，公司所有單個(gè)股東持有股份的比例均未超過公司總股本的30％，同時(shí)，公司任何股東均無法單獨(dú)通過實(shí)際支配公司股份表決權(quán)決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任以及公司重大事項(xiàng)。

根據(jù)以上情況，乾照光電陷入了無實(shí)際控制人的危局。這一情況的發(fā)生源于公司成立之初的股權(quán)分配比例不合理，沒有一人保持優(yōu)勢(shì)控股地位。

實(shí)行合伙人制的企業(yè)的股權(quán)分配應(yīng)當(dāng)遵循科學(xué)合理的原則，最大的股東所持股份比例應(yīng)超過50％，這樣可以保證其絕對(duì)的控股權(quán)，股權(quán)的結(jié)構(gòu)安排應(yīng)盡量按照奇數(shù)原則，這樣才能保障各個(gè)股東之間的相互制衡，維護(hù)企業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定。

契約精神

事實(shí)上，即便是適合采用合伙人制的企業(yè)，也不一定能夠順利推行合伙人制，合伙人制的核心在于合伙人之間心照不宣卻又默契遵守契約的精神。

契約精神需要明確權(quán)利義務(wù)，并把具體規(guī)定寫進(jìn)企業(yè)制度里，即使現(xiàn)在用不到將來面臨突發(fā)狀況時(shí)也許就會(huì)用到，這可以借鑒其他優(yōu)秀企業(yè)的規(guī)章制度在企業(yè)控制權(quán)上一定要具體到每一個(gè)細(xì)節(jié)，不要留下漏洞，以免出現(xiàn)像乾照光電合伙人之間爭(zhēng)奪控制權(quán)那樣的危險(xiǎn)局面。

股權(quán)分散的不利方面：

股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散，易引起投資人對(duì)公司控制權(quán)是否穩(wěn)定和未來發(fā)展前景擔(dān)憂，但是對(duì)于公司股東來說，特別是創(chuàng)始股東，在企業(yè)發(fā)展的一定時(shí)期，如果能有外部資本進(jìn)入，外部投資人除了對(duì)豐厚的回報(bào)感興趣，對(duì)于公司的控制權(quán)同樣垂涎三尺。

當(dāng)引入外部投資時(shí)，很多股東將更多注意力放在資本上的同事，卻忽略了因讓出股權(quán)導(dǎo)致對(duì)公司控制權(quán)喪失的問題。

股權(quán)過于分散，因此“股東大會(huì)做出決議，須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過”這種方式也容易影響公司決策的效率。實(shí)際控制人缺位，往往會(huì)引發(fā)對(duì)公司治理效率的質(zhì)疑，股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散則可能帶來管理風(fēng)險(xiǎn)。

理論上，無實(shí)際控制人的公司可能遭敵意收購導(dǎo)致控股權(quán)不穩(wěn)定，主要股東意見分歧則會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)、決策效率延緩等，因此構(gòu)成“無實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)”。

>>>>但并不是說股權(quán)被分散了，就一定都是弊端，有的時(shí)候，公司股權(quán)適度分散，利大于弊。

多一種聲音，多一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提醒。每一種反對(duì)的聲音往往都揭示了經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)，如果只有一個(gè)股東或者形同一個(gè)股東，自然不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)提示的現(xiàn)象。

從這個(gè)意義上說，股東多元化的股東會(huì)可以降低決策風(fēng)險(xiǎn)觸及率，是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要機(jī)制之一。

股權(quán)分散、股東多元化要求負(fù)有管理權(quán)力者需要具備綜合分析多種信息，在多元化信息環(huán)境下做出決策的能力。

多個(gè)股東帶來的多種聲音的情況下，給最終決策者（表決權(quán)超過三分之二股東或者股東會(huì)采取民主集中制規(guī)則時(shí)的最終決策者）帶來更大挑戰(zhàn)的同時(shí)，也將大幅提高決策正確率。

>>>>這是權(quán)力制約監(jiān)督體系的需要。

如果經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力不受制約，就很容易產(chǎn)生權(quán)力濫用或者隨意使用的狀況。股權(quán)激勵(lì)是促成股權(quán)多元化的一種有效措施。

基于以上，企業(yè)實(shí)際控制人需要以開放、包容的胸懷實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

來源：酸甜法務(wù)

聲明

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