楊 勇　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資主體多元化、業(yè)務(wù)范圍跨行業(yè)、跨地區(qū)的集團(tuán)企業(yè)越來越多，企業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系日趨錯(cuò)綜復(fù)雜。關(guān)聯(lián)交易有其好的一面，它可促進(jìn)公司規(guī)模經(jīng)營(yíng)、減少交易過程中的不確定性、降低交易成本、提高企業(yè)的規(guī)模效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。但是，不公平的關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)侵害交易對(duì)方、債權(quán)人、股東的合法利益，破壞市場(chǎng)公平交易的基礎(chǔ)。在信貸實(shí)踐中，一些集團(tuán)公司盲目擴(kuò)張、管理混亂、缺乏誠(chéng)信，利用關(guān)聯(lián)企業(yè)多頭套取銀行資金，往往某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金鏈條斷裂，就會(huì)引起連鎖反應(yīng)，并導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。甚至關(guān)聯(lián)企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易騙取銀行貸款，逃廢金融債務(wù)，給商業(yè)銀行貸款帶來嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。 　　關(guān)聯(lián)企業(yè)和關(guān)聯(lián)交易的信貸風(fēng)險(xiǎn) 　　首先是信用膨脹風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)通過設(shè)立多個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)分別獲取銀行信用，放大了單一企業(yè)所能獲得的銀行信用，實(shí)際上虛增了企業(yè)的承債能力。通常采取的手法是：注冊(cè)關(guān)聯(lián)公司獲取銀行信用，再通過關(guān)聯(lián)交易占用該關(guān)聯(lián)公司資金，用占用的資金再設(shè)立關(guān)聯(lián)公司獲取銀行信用，如此反復(fù)。如果將集團(tuán)作為一個(gè)獨(dú)立的整體來看待，則控制關(guān)聯(lián)企業(yè)的銀行信用量往往大大超過其授信額度，形成該關(guān)聯(lián)企業(yè)整體的信用膨脹。 　　其次是信貸集中性風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，不斷通過投資、參股等形式建立關(guān)聯(lián)企業(yè)，其形式各異，具有隱蔽性和復(fù)雜性，單憑表面很難確定其間的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款。客戶信息系統(tǒng)不健全，很容易發(fā)生分支機(jī)構(gòu)對(duì)同一企業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)成員之間的交叉貸款、重復(fù)貸款現(xiàn)象，一旦某一關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金鏈條出現(xiàn)問題，就可能產(chǎn)生“多米諾骨牌效應(yīng)”，使整個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)的貸款風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。 　　再次是貸款被挪用風(fēng)險(xiǎn)。由于關(guān)聯(lián)企業(yè)是一個(gè)共同利益集團(tuán)，當(dāng)某個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)需要資金而又無法直接從銀行融資時(shí)，往往在集團(tuán)內(nèi)部調(diào)配資金，當(dāng)集團(tuán)整體自有資金調(diào)配出現(xiàn)困難時(shí)，往往又由集團(tuán)內(nèi)具備融資能力的企業(yè)出面向銀行融資，然后將融到的資金通過關(guān)聯(lián)交易挪用到實(shí)際需要資金的關(guān)聯(lián)企業(yè)。這樣做不僅為違規(guī)經(jīng)營(yíng)提供了土壤和手段，難以真正體現(xiàn)信貸資金的使用效益，同時(shí)增加了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。 　　最后是財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)聯(lián)企業(yè)制度之所以能給銀行經(jīng)營(yíng)帶來風(fēng)險(xiǎn)，原因之一是銀行與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面。由于關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性和隱蔽性，使得商業(yè)銀行很難準(zhǔn)確掌握關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)真實(shí)的信息，在這樣的情況下做出的信貸決策潛伏著巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)；原因之二是由于關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的成員企業(yè)數(shù)量眾多，內(nèi)部財(cái)務(wù)往來關(guān)系混亂而且頻繁，集團(tuán)母公司可以很容易地通過關(guān)聯(lián)交易來調(diào)整、控制自己及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，達(dá)到虛增資本、虛增資產(chǎn)和虛增利潤(rùn)的目的，當(dāng)一方發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速波及到另一方，使風(fēng)險(xiǎn)變化呈現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，加大了銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出準(zhǔn)確判斷的難度；原因之三是由于商業(yè)銀行之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，使各銀行都爭(zhēng)相搶奪集團(tuán)企業(yè)客戶，忽略了對(duì)集團(tuán)企業(yè)客戶的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，并且形成了銀行間信息交流的障礙。 　　控制和防范企業(yè)關(guān)聯(lián)交易信貸風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 　　對(duì)策之一：對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)行統(tǒng)一授信。將關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)債務(wù)人進(jìn)行管理，實(shí)施統(tǒng)一授信。根據(jù)關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)整體的風(fēng)險(xiǎn)狀況確定包括貸款、擔(dān)保、承兌、信用證開證等所有表內(nèi)外信貸業(yè)務(wù)的授信方案。統(tǒng)一授信可以從整體上考察關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)授信承受能力，消除集團(tuán)內(nèi)部控制方式造成的人為影響，防止分散授信情況下的集團(tuán)授信總量高估，降低集團(tuán)整體信用風(fēng)險(xiǎn)，從而避免集團(tuán)信用膨脹風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)一授信時(shí)要注意集團(tuán)成員企業(yè)授信額度的合理分割，做到整體風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的雙線控制。 　　對(duì)策之二：做好貸前調(diào)查，理清借款企業(yè)的關(guān)聯(lián)關(guān)系，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。貸前調(diào)查是防范關(guān)聯(lián)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的第一關(guān)。為此，客戶經(jīng)理要通過多途徑、多渠道、多手段了解收集關(guān)聯(lián)方信息，掌握集團(tuán)客戶的組織結(jié)構(gòu)、管理方式和客戶關(guān)系，尤其要弄明白財(cái)務(wù)管理是否合理規(guī)范、企業(yè)的重大資產(chǎn)狀況及其產(chǎn)權(quán)歸屬是否明確。同時(shí)，要對(duì)借款企業(yè)所在的企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行總體的調(diào)查了解，分析整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)企業(yè)的擔(dān)保能力等。在此基礎(chǔ)上，認(rèn)真分析其他關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)借款企業(yè)還貸能力的影響。 　　對(duì)策之三：完善授信管理制度，防范信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)集團(tuán)客戶的授信要嚴(yán)格按照銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《商業(yè)銀行集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的規(guī)定操作，由商業(yè)銀行總行核定該企業(yè)集團(tuán)的最高授信限額，包括各種形式的授信業(yè)務(wù)，如貸款、擔(dān)保、承兌、開證等表內(nèi)外業(yè)務(wù)，從總體上控制企業(yè)集團(tuán)客戶的風(fēng)險(xiǎn)敞口。為有效實(shí)施對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的統(tǒng)一授信，應(yīng)從人員、組織機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)運(yùn)作上構(gòu)建與關(guān)聯(lián)企業(yè)授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理特點(diǎn)相適應(yīng)的信貸管理機(jī)制，制定關(guān)聯(lián)企業(yè)授信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。 　　對(duì)策之四：選擇關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)中從事核心業(yè)務(wù)的企業(yè)作為借款主體。一般借款主體應(yīng)選擇關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)中實(shí)際產(chǎn)生還款來源的企業(yè)，即還款現(xiàn)金流的產(chǎn)生者。通常情況下，銀行可以選擇關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)中從事核心業(yè)務(wù)或擁有獲利水平較高業(yè)務(wù)的企業(yè)作為借款主體。 　　對(duì)策之五：規(guī)范關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)，以抵押、質(zhì)押等物權(quán)擔(dān)保方式為主。在集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)中增加抵押或質(zhì)押擔(dān)保比重，應(yīng)以抵押、質(zhì)押等物權(quán)擔(dān)保方式為主，即使選擇第三方保證，也要避免循環(huán)保證、超額保證。如果母公司擁有較多投資股權(quán)且該股權(quán)易于變現(xiàn)，也可要求母公司為借款人提供連帶責(zé)任擔(dān)保，從而將母公司與借款人的利益緊密聯(lián)系在一起，實(shí)行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制。 　　對(duì)策之六：加強(qiáng)貸后監(jiān)控，采用多種手段防范關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的貸后管理中，不僅要嚴(yán)密監(jiān)控借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，而且要關(guān)注整個(gè)企業(yè)集團(tuán)尤其是控股企業(yè)以及還款來源所涉及的集團(tuán)成員的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況；嚴(yán)密監(jiān)控關(guān)聯(lián)交易行為，關(guān)注集團(tuán)內(nèi)部或與借款人有密切關(guān)系的集團(tuán)成員間各項(xiàng)大額資金的往來，防止資產(chǎn)、利潤(rùn)的非正常轉(zhuǎn)移；要做好關(guān)聯(lián)企業(yè)客戶貸款后的信息收集與整理工作，定期或不定期開展針對(duì)整個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)客戶的聯(lián)合調(diào)查，根據(jù)關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)客戶所處的行業(yè)和經(jīng)營(yíng)能力，對(duì)企業(yè)可能存在的深層次問題和潛伏的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行深入了解和分析。

集合資金信托相關(guān)規(guī)定

信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時(shí)，在任何一個(gè)會(huì)計(jì)年度與任何一個(gè)關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生額不得超過集合信托計(jì)劃的50%，并且交易條件不得劣于非關(guān)聯(lián)交易情形下的一般條件。此外，在達(dá)成關(guān)聯(lián)交易前，信托投資公司必須向全部受益人披露該關(guān)聯(lián)交易條件和市場(chǎng)的一般交易條件。若代表全部受益權(quán)10%以上份額的受益人反對(duì)該關(guān)聯(lián)交易條件的，信托投資公司應(yīng)當(dāng)暫停達(dá)成該關(guān)聯(lián)交易，但按信托合同約定的程序獲得有效份額的受益人認(rèn)可后，可達(dá)成該關(guān)聯(lián)交易。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)，可與商業(yè)銀行簽訂信托資金代理收付協(xié)議。委托人以現(xiàn)金......

一文get私募管理人的常見風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略

導(dǎo)讀：從2014年初私募備案制實(shí)施到現(xiàn)在，私募基金行業(yè)僅用了幾年的時(shí)間，便完成了對(duì)公募基金近20年歷史的超越。而任何一種投資，或多或少都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。隨著私募投資的不斷發(fā)展，各種問題也隨之顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制也成為私募投資的重中之重。私募基金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)體系作為私募管理人，要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包括三大類：行政責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、民事責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和刑事責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。其中誘發(fā)民事責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和刑事責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的原因是相同的，在沒有錢的情況下，到期就無法實(shí)現(xiàn)兌付。通常投資者會(huì)選擇報(bào)案，并提起訴訟。民事責(zé)任的結(jié)果為對(duì)投資者的損失進(jìn)行賠償，而......

信用卡逾期風(fēng)險(xiǎn)防范(論信用卡業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范)

只要你按照賬單，在還款日準(zhǔn)時(shí)還款就不會(huì)有逾期風(fēng)險(xiǎn)的。信用債違約風(fēng)險(xiǎn)該怎么防范防范信用債違約風(fēng)險(xiǎn)建議：　　1.在宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的背景下，信用債違約和貸款不良率上升是合理的。　　2.妥善處置地方政府債務(wù)，不能輕易打開地方債務(wù)違約的潘多拉魔盒。　　3.加強(qiáng)信息披露和合規(guī)性監(jiān)管。　　雖然經(jīng)過多年的發(fā)展，發(fā)債企業(yè)的信息披露工作仍然差強(qiáng)人意，很多承銷商對(duì)于資金的監(jiān)管也流于形式。在債券發(fā)行類注冊(cè)制的大趨勢(shì)下，監(jiān)管層的工作重點(diǎn)不是去判斷發(fā)債企業(yè)的信用資質(zhì)，而是保證發(fā)債企業(yè)和承銷商信息披露的合法合規(guī)與及時(shí)、詳盡。中......