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國際融資新方式——票據(jù)發(fā)行融資

2023-06-06 01:42發(fā)布

國際融資新方式——票據(jù)發(fā)行融資

票據(jù)發(fā)行融資的內(nèi)容

票據(jù)發(fā)行融資(Note-Issuance-Facilities,NIFs),是一種中期周轉(zhuǎn)性的商業(yè)票據(jù)融資,是信譽較佳的大企業(yè)在金融市場上借助商業(yè)票據(jù)籌措短期資金的融資方式。它是借款人事先和商業(yè)銀行等金融機構(gòu)締結(jié)具有法律約束力的一系列協(xié)議,此后,在一定時期內(nèi)(一般為5—7年),以自己的名義發(fā)行一連串的短期票據(jù),從而取得周轉(zhuǎn)性融資的效果,承包的商業(yè)銀行依約負責(zé)承購借款人賣不出去的全部票據(jù)。借款人發(fā)行的票據(jù)期限少至7天,長至1年,但以3—6個月居多。商業(yè)銀行的承諾期限可達5—7年。約定的借款人如果是銀行,它發(fā)行的票據(jù)一般為短期存款證,如果是非銀行機構(gòu),則通常為本票。由于商業(yè)票據(jù)是一種無擔(dān)保票據(jù),只有那些資本規(guī)模大、經(jīng)營效益好、財務(wù)風(fēng)險小的大公司才可以發(fā)行商業(yè)票據(jù)進行融資。借款人發(fā)行的票據(jù)絕大部分以美元計值,一般金額都在50萬美元以上,其發(fā)行的對象主要是專業(yè)投資者和金融機構(gòu)。

票據(jù)發(fā)行融資的類型

票據(jù)發(fā)行融資包括循環(huán)包銷融資和無包銷的票據(jù)發(fā)行便利兩種類型。循環(huán)包銷融資實際上是利用短期票據(jù)獲取中期信貸,因而成為辛*加貸款的替代品。其做法是:**集團(辛*加銀團)和借款人簽訂協(xié)議,由**集團向借款人提供長期貸款,借款人以預(yù)定利率發(fā)行總額相等的短期商業(yè)票據(jù)或短期存款證,由**集團循環(huán)承購。包銷人作為獨家出售代理人,負責(zé)出售這些票據(jù),并對未出售的票據(jù)進行承購。這種融資中,每次發(fā)行的票據(jù)都是短期的,而**集團的承購義務(wù)卻是中期的,一般為5—7年。在循環(huán)包銷融資的發(fā)展中,還出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷融資(TransferableRevolvingUnderwritingFacility)。即包銷人在協(xié)議有效期內(nèi),隨時可以將其包銷承諾下的所有權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給另一家機構(gòu)。這種可轉(zhuǎn)讓的融資無疑使商業(yè)銀行在經(jīng)營上具有更大的靈活性與流動性。

循環(huán)包銷融資的發(fā)行主要涉及的當(dāng)事人有:發(fā)行人(issuer),安排人(Arranger),包銷人(Underwriter),最終投資者(EndInvestors),票據(jù)分銷機構(gòu),融資代理人(FecilityAgent),招標代理人(TenderAgent),出票與支付代理人(Issuing&PayingAgent)。


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