國際債務(wù)危機的爆發(fā)的表現(xiàn)形式有哪些

      2023-06-06 19:06發(fā)布

      國際債務(wù)危機的爆發(fā)的表現(xiàn)形式有哪些

      國際債務(wù)危機的爆發(fā)的表現(xiàn)形式有哪些

      國際債務(wù)危機的爆發(fā)是國內(nèi)、國際因素共同作用的結(jié)果,但外因往往具有不可控性質(zhì),且外因總是通過內(nèi)因而起作用。因此,從根本上說債務(wù)危機產(chǎn)生的直接原因在內(nèi)因,即對國際資本盲目借入、使用不當(dāng)和管理不善而導(dǎo)致的結(jié)果。具體表現(xiàn)為:

      一、外債規(guī)模膨脹

      如果把外債視為建設(shè)資金的一種來源,就需要確定一個適當(dāng)?shù)慕枞胍?guī)模。因為資金積累主要靠本國的儲蓄來實現(xiàn),外資只能起輔助作用;而且,過多地借債如果缺乏相應(yīng)的國內(nèi)資金及其他條件的配合,宏觀經(jīng)濟效益就得不到應(yīng)有的提高,進(jìn)而可能因沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致債務(wù)危機。現(xiàn)在國際上一般把償債率作為控制債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。因為外債的償還歸根到底取決于一國的出口創(chuàng)匯能力,所以舉借外債的規(guī)模要受制于今后的償還能力,即擴大出口創(chuàng)匯能力。如果債務(wù)增長率持續(xù)高于出口增長率,就說明國際資本運動在使用及償還環(huán)節(jié)上存在著嚴(yán)重問題。理論上講,一國應(yīng)把當(dāng)年還本付息額對出口收入的比率控制在20%以下,超過此界限,借款國應(yīng)予以高度重視。

      二、表現(xiàn)

      在其他條件相同的情況下,外債結(jié)構(gòu)對債務(wù)的變化起著重要作用。外債結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)有:

      (1)商業(yè)貸款比重過大。

      商業(yè)貸款的期限一般較短,在經(jīng)濟較好或各方一致看好經(jīng)濟發(fā)展時,國際銀行就愿意不斷地貸款,因此這些國家就可以不斷地通過借新債還舊債來“滾動”發(fā)展。但在經(jīng)濟發(fā)展中一旦出現(xiàn)某些不穩(wěn)定因素,如政府的財政赤字、巨額貿(mào)易逆差或政局不穩(wěn)等使市場參與者失去信心,外匯儲備不足以償付到期外債時,匯率就必然大幅度下跌。這時,銀行到期再也不愿貸新款了。為償還到期外債,本來短缺的外匯資金這時反而大規(guī)模流出,使危機爆發(fā)。

      (2)外債幣種過于集中。如果一國外債集中于一兩種幣種,匯率風(fēng)險就會變大,一旦該外幣升值,則外債就會增加,增加償還困難。

      (3)期限結(jié)構(gòu)不合理。如果短期外債比重過大,超過國際警戒線,或未合理安排償債期限,都會造成償債時間集中,若流動性不足以支付到期外債,就會爆發(fā)危機。

      三、外債使用不當(dāng)

      借債規(guī)模與結(jié)構(gòu)確定后,如何將其投入適當(dāng)?shù)牟块T并最大地發(fā)揮其使用效益,是償還債務(wù)的最終保證。從長期看,償債能力取決于一國的經(jīng)濟增長率,短期內(nèi)則取決于它的出口率。所以人們真正擔(dān)心的不是債務(wù)的規(guī)模,而是債務(wù)的生產(chǎn)能力和創(chuàng)匯能力。許多債務(wù)國在大量舉債后,沒有根據(jù)投資額、償債期限、項目創(chuàng)匯率以及宏觀經(jīng)濟發(fā)展速度和目標(biāo)等因素綜合考慮,制定出外債使用走向和償債戰(zhàn)略,不顧國家的財力、物力和人力等因素的限制,盲目從事大工程建設(shè)。由于這類項目耗資金、工期長,短期內(nèi)很難形成生產(chǎn)能力,創(chuàng)造出足夠的外匯,造成債務(wù)積累加速。同時,不僅外債用到項目上的資金效率低,而且還有相當(dāng)一部分外債根本沒有流入到生產(chǎn)領(lǐng)域或用在資本貨物的進(jìn)口方面,而是盲目過量地進(jìn)口耐用消費品和奢侈品;這必然導(dǎo)致投資率的降低和償債能力的減弱。而不合理的消費需求又是儲蓄率降低的原因,使得內(nèi)部積累能力跟不上資金的增長,進(jìn)而促使外債的進(jìn)一步增加。有些國家則是大量借入短期貸款在國內(nèi)作長期投資,而投資的方向主要又都是房地產(chǎn)和股票市場,從而形成泡沫經(jīng)濟,一旦泡沫破滅,危機也就來臨了。

      四、對外債缺乏宏觀上的統(tǒng)一管理和控制

      外債管理需要國家對外部債務(wù)和資產(chǎn)實行技術(shù)和體制方面的管理,提高國際借款的收益,減少外債的風(fēng)險,使風(fēng)險和收益達(dá)到最圓滿的結(jié)合。這種有效的管理是避免債務(wù)危機的關(guān)鍵所在。其管理的范圍相當(dāng)廣泛,涉及到外債的借、用、還各個環(huán)節(jié),需要政府各部門進(jìn)行政策協(xié)調(diào)。如果對借用外債管理混亂,多頭舉債,無節(jié)制地引進(jìn)外資,往往會使債務(wù)規(guī)模處于失控狀態(tài)和債務(wù)結(jié)構(gòu)趨于非合理化,它妨礙了政府根據(jù)實際已經(jīng)變化了的債務(wù)狀況對政策進(jìn)行及時調(diào)整,而政府一旦發(fā)現(xiàn)政策偏離計劃目標(biāo)過大時,償債困難往往已經(jīng)形成。

      五、外貿(mào)形勢惡化,出口收入銳減

      由于出口創(chuàng)匯能力決定了一國的償債能力,一旦一國未適應(yīng)國際市場的變化及時調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),其出口收入就會大幅減少,經(jīng)常項目逆差就會擴大,從而嚴(yán)重影響其還本付息能力。同時巨額的經(jīng)常項目逆差進(jìn)一步造成了對外資的依賴,一旦國際投資者對債務(wù)國經(jīng)濟前景的信心大減,對其停止貸款或拒絕延期,債務(wù)危機就會爆發(fā).債務(wù)危機嚴(yán)重干擾了國際經(jīng)濟關(guān)系發(fā)展的正常秩序,是國際金融體系紊亂的一大隱患,尤其對危機爆發(fā)國的影響更是巨大,均會給經(jīng)濟和社會發(fā)展造成嚴(yán)重的后果。


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