國際債務(wù)危機爆發(fā)的原因

一、外債規(guī)模膨脹

如果把外債視為建設(shè)資金的一種來源，就需要確定一個適當?shù)慕枞胍?guī)模。因為資金積累主要靠本國的儲蓄來實現(xiàn)，外資只能起輔助作用;而且，過多地借債如果缺乏相應(yīng)的國內(nèi)資金及其他條件的配合，宏觀經(jīng)濟效益就得不到應(yīng)有的提高，進而可能因沉重的債務(wù)負擔而導(dǎo)致債務(wù)危機。現(xiàn)在國際上一般把償債率作為控制債務(wù)的標準。因為外債的償還歸根到底取決于一國的出口創(chuàng)匯能力，所以舉借外債的規(guī)模要受制于今后的償還能力，即擴大出口創(chuàng)匯能力。如果債務(wù)增長率持續(xù)高于出口增長率，就說明國際資本運動在使用及償還環(huán)節(jié)上存在著嚴重問題。理論上講，一國應(yīng)把當年還本付息額對出口收入的比率控制在20%以下，超過此界限，借款國應(yīng)予以高度重視。

二、外債結(jié)構(gòu)不合理

在其他條件相同的情況下，外債結(jié)構(gòu)對債務(wù)的變化起著重要作用。外債結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)有：

(1)商業(yè)貸款比重過大。

商業(yè)貸款的期限一般較短，在經(jīng)濟較好或各方一致看好經(jīng)濟發(fā)展時，國際銀行就愿意不斷地貸款，因此這些國家就可以不斷地通過借新債還舊債來“滾動”發(fā)展。但在經(jīng)濟發(fā)展中一旦出現(xiàn)某些不穩(wěn)定因素，如ZF的財政赤字、巨額貿(mào)易逆差或政局不穩(wěn)等使市場參與者失去信心，外匯儲備不足以償付到期外債時，匯率就必然大幅度下跌。這時，銀行到期再也不愿貸新款了。為償還到期外債，本來短缺的外匯資金這時反而大規(guī)模流出，使危機爆發(fā)。

(2)外債幣種過于集中。如果一國外債集中于一兩種幣種，匯率風險就會變大，一旦該外幣升值，則外債就會增加，增加償還困難。

(3)期限結(jié)構(gòu)不合理。如果短期外債比重過大，超過國際警戒線，或未合理安排償債期限，都會造成償債時間集中，若流動性不足以支付到期外債，就會爆發(fā)危機。

三、外債使用不當

借債規(guī)模與結(jié)構(gòu)確定后，如何將其投入適當?shù)牟块T并最大地發(fā)揮其使用效益，是償還債務(wù)的最終保證。從長期看，償債能力取決于一國的經(jīng)濟增長率，短期內(nèi)則取決于它的出口率。所以人們真正擔心的不是債務(wù)的規(guī)模，而是債務(wù)的生產(chǎn)能力和創(chuàng)匯能力。許多債務(wù)國在大量舉債后，沒有根據(jù)投資額、償債期限、項目創(chuàng)匯率以及宏觀經(jīng)濟發(fā)展速度和目標等因素綜合考慮，制定出外債使用走向和償債戰(zhàn)略，不顧國家的財力、物力和人力等因素的限制，盲目從事大工程建設(shè)。由于這類項目耗資金、工期長，短期內(nèi)很難形成生產(chǎn)能力，創(chuàng)造出足夠的外匯，造成債務(wù)積累加速。同時，不僅外債用到項目上的資金效率低，而且還有相當一部分外債根本沒有流入到生產(chǎn)領(lǐng)域或用在資本貨物的進口方面，而是盲目過量地進口耐用消費品和奢侈品;這必然導(dǎo)致投資率的降低和償債能力的減弱。而不合理的消費需求又是儲蓄率降低的原因，使得內(nèi)部積累能力跟不上資金的增長，進而促使外債的進一步增加。有些國家則是大量借入短期貸款在國內(nèi)作長期投資，而投資的方向主要又都是房地產(chǎn)和股票市場，從而形成泡沫經(jīng)濟，一旦泡沫破滅，危機也就來臨了。

四、對外債缺乏宏觀上的統(tǒng)一管理和控制

外債管理需要國家對外部債務(wù)和資產(chǎn)實行技術(shù)和體制方面的管理，提高國際借款的收益，減少外債的風險，使風險和收益達到最圓滿的結(jié)合。這種有效的管理是避免債務(wù)危機的關(guān)鍵所在。其管理的范圍相當廣泛，涉及到外債的借、用、還各個環(huán)節(jié)，需要ZF各部門進行政策協(xié)調(diào)。如果對借用外債管理混亂，多頭舉債，無節(jié)制地引進外資，往往會使債務(wù)規(guī)模處于失控狀態(tài)和債務(wù)結(jié)構(gòu)趨于非合理化，它妨礙了ZF根據(jù)實際已經(jīng)變化了的債務(wù)狀況對政策進行及時調(diào)整，而ZF一旦發(fā)現(xiàn)政策偏離計劃目標過大時，償債困難往往已經(jīng)形成。

五、外貿(mào)形勢惡化，出口收入銳減

由于出口創(chuàng)匯能力決定了一國的償債能力，一旦一國未適應(yīng)國際市場的變化及時調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其出口收入就會大幅減少，經(jīng)常項目逆差就會擴大，從而嚴重影響其還本付息能力。同時巨額的經(jīng)常項目逆差進一步造成了對外資的依賴，一旦國際投資者對債務(wù)國經(jīng)濟前景的信心大減，對其停止貸款或拒絕延期，債務(wù)危機就會爆發(fā)。

許多的國際金融組織專家為解決債務(wù)危機提出了許多設(shè)想和建議，希望對大家有幫助。如果你的情況比較復(fù)雜，網(wǎng)歡迎您進行法律咨詢。