證券包-銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

證券包-銷概述

包-銷是指證券發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)簽訂合同，由承銷機(jī)構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。對發(fā)行人來說，包-銷不必承擔(dān)證券銷售不出去的風(fēng)險(xiǎn)，而且可以迅速籌集資金，因而適用于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。與代銷相比，包-銷的成本也相應(yīng)較高。包-銷在實(shí)際操作中有全額包-銷和余額包-銷之分。

全額包-銷是指發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)簽訂承購合同，由承銷機(jī)構(gòu)按一定價(jià)格買下全部證券，并按合同規(guī)定的時間將價(jià)款一次付給發(fā)行公司，然后承銷機(jī)構(gòu)以略高的價(jià)格向社會公眾出售。在全額包-銷過程中，承銷機(jī)構(gòu)與證券發(fā)行人并非委托代理關(guān)系，而是買賣關(guān)系，即承銷機(jī)構(gòu)將證券低價(jià)買進(jìn)然后高價(jià)賣出，賺取中間的差額。對發(fā)行人來說，采用全額包-銷方式既能保證如期得到所需要的資金，又無須承擔(dān)發(fā)行過程中價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)，因此全額包-銷是西方成熟證券市場中最常見、使用最廣泛的方式。

余額包-銷是指發(fā)行人委托承銷機(jī)構(gòu)在約定期限內(nèi)發(fā)行證券，到銷售截止日期，未售出的余額由承銷商按協(xié)議價(jià)格認(rèn)購。余額包-銷實(shí)際上是先代理發(fā)行，后全額包-銷，是代銷和全額包-銷的結(jié)合。

證券包-銷的特點(diǎn)

證券的包-銷具有如下特點(diǎn)：

①是證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

②是發(fā)行人可以迅速、可靠地獲得證券價(jià)款。

③是承銷人要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

④是包-銷的費(fèi)用比較高。

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