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一、證券發(fā)行人需要滿足什么法定條件
《交易所許可法》除了對(duì)發(fā)行人的強(qiáng)制性信息披露內(nèi)容作出具體規(guī)定外,還對(duì)發(fā)行人和上市證券的自身?xiàng)l件作出了具體規(guī)定,主要有:發(fā)行人的法律基礎(chǔ)、證券的最低發(fā)行額、發(fā)行人的成立時(shí)間、發(fā)行人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件的合法公開(kāi)情況、證券的法律基礎(chǔ)、證券的可交易性和證券面額等條件
(一)發(fā)行人的法律基礎(chǔ)
依據(jù)《交易所許可法》第1條,發(fā)行人的設(shè)立和公司章程必須符合該發(fā)行人住所所在地國(guó)家的法律規(guī)定,這一規(guī)定的依據(jù)是歐盟“資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)指令”
第42條。因?yàn)闅W洲統(tǒng)一市場(chǎng)的建立,歐盟各個(gè)成員國(guó)的企業(yè)都可以以同等條件在其他成員國(guó)的交易所官方市場(chǎng)板上市發(fā)行證券,而各個(gè)成員國(guó)的上市審核機(jī)構(gòu)是依據(jù)本國(guó)法律對(duì)申請(qǐng)人進(jìn)行上市審核的,不能要求歐盟其他成員國(guó)企業(yè)的設(shè)立和章程等必須符合上市地本國(guó)的法律規(guī)定。但是為了保證這些企業(yè)具備市場(chǎng)誠(chéng)信和保護(hù)廣大投資人的利益,必須要求這些企業(yè)的設(shè)立和企業(yè)章程不得違反其本國(guó)法律規(guī)定。該條文所指的企業(yè)住所所在地是指其公司章程中確定的企業(yè)住所所在地。
(二)股票的最低發(fā)行量
為了保證股票上市后的市場(chǎng)流通性,滿足證券交易市場(chǎng)的交易流量,歐盟“資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)指令”第43條對(duì)股票的發(fā)行量有最低要求。為了適應(yīng)這一要求,德國(guó)《交易所許可法》第2條第1款規(guī)定,股票的首次上市發(fā)行額不得少于125萬(wàn)歐元,對(duì)于股票面額以其他貨幣表示的股票,則應(yīng)當(dāng)換算為歐元。如果發(fā)行的股票不是面值股股票,而是其他非面值股股票,依據(jù)《交易所許可法》第2條第3款的規(guī)定,非面值股股票的數(shù)量不得少于10000股。另外,《交易所許可法》第2條第4款許可審核機(jī)構(gòu)有權(quán)適當(dāng)降低最低發(fā)行額或發(fā)行股數(shù)的標(biāo)準(zhǔn),但前提條件是審核機(jī)構(gòu)有理由認(rèn)為,該發(fā)行人申請(qǐng)上市交易的股票發(fā)行量能夠滿足市場(chǎng)流通的需要。
(三)發(fā)行人的最低運(yùn)營(yíng)時(shí)間和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件合法公開(kāi)的要求
由于資本市場(chǎng)內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)性,為了保護(hù)投資人的利益,盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn),官方市場(chǎng)板對(duì)發(fā)行人的運(yùn)營(yíng)時(shí)間和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件的公開(kāi)有比較嚴(yán)格的要求。《交易所許可法》第3條第1款規(guī)定,申請(qǐng)股票上市交易的發(fā)行人的運(yùn)營(yíng)時(shí)間不得少于3年,并且在過(guò)去的每個(gè)財(cái)會(huì)年度都合法公開(kāi)了年終報(bào)告。
依據(jù)德國(guó)學(xué)術(shù)界的通說(shuō),計(jì)算發(fā)行人的運(yùn)營(yíng)時(shí)間不以發(fā)行人的企業(yè)設(shè)立形式為限,即發(fā)行人設(shè)立時(shí)的企業(yè)形式不限于股份公司或者股份兩合公司,也可以是其他企業(yè)形式,只要累計(jì)運(yùn)營(yíng)時(shí)間不低于3年即可。另外,《交易所許可法》第3條第2款授權(quán)審核機(jī)構(gòu)有權(quán)適當(dāng)降低發(fā)行人的最低運(yùn)營(yíng)時(shí)間和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件公開(kāi)的要求標(biāo)準(zhǔn),前提條件是這一標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)降低不會(huì)損害公眾的利益。
(四)證券合法性的法律基礎(chǔ)
出于保護(hù)廣大投資人利益的立法宗旨,有必要對(duì)證券的種類、形式和發(fā)行等法律制度加以規(guī)定。歐盟“資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)指令”在第45條和53條分別對(duì)股票和債券的法律基礎(chǔ)作出了具體規(guī)定。與此相適應(yīng),德國(guó)《交易所許可法》第4條對(duì)證券的法律基礎(chǔ)也進(jìn)行了規(guī)定。依據(jù)《交易所許可法》第4條,股票必須符合發(fā)行人住所所在地國(guó)的有關(guān)證券法律的規(guī)定。即如果發(fā)行人適用的法律是德國(guó)法,那么該發(fā)行人發(fā)行的股票當(dāng)然適用德國(guó)法律,而如果擬在德國(guó)交易所上市的發(fā)行人住所在中國(guó),那么,該發(fā)行人適用的法律是中國(guó)法,與之相應(yīng),該股票合法性的法律基礎(chǔ)適用的法律不是德國(guó)法,而是中國(guó)法。這種立法規(guī)定是為了保證證券的合法性,不因證券違反其本國(guó)法而失效,并進(jìn)而保護(hù)投資人的利益。
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1.公司債券的期限為一年以上。這是指公司債券自發(fā)行日到還本付息日的期間不短于一年。按照公司法的規(guī)定,發(fā)行公司債券,其募集辦法中應(yīng)當(dāng)載明還本付息的期限和方式,據(jù)此,可以計(jì)算和確定該公司債券的期限長(zhǎng)短。 2.公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣500...
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參與證券發(fā)行申請(qǐng)注冊(cè)人員可不可以是發(fā)行申請(qǐng)人親戚參與證券發(fā)行申請(qǐng)注冊(cè)的人員,不得與發(fā)行申請(qǐng)人有利害關(guān)系,所以參與證券發(fā)行申請(qǐng)注冊(cè)人員不可以是發(fā)行申請(qǐng)人親戚。《證券法》第二十三條國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照法定條件負(fù)責(zé)核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)。核準(zhǔn)程序...