經理層股票期權制及其設計

首席執行官的工作好壞對一個企業的成敗有著直接的和最大的影響，因此也對企業價值的變化有著直接的和最大的影響。這是因為他主管的是戰略。戰略管理是整個企業管理的綱，它決定企業發展的方向和主要的經營路線。整個企業的其他管理活動(如營運管理和職能部門管理)都是為企業的戰略服務的，并且都是圍繞著企業的戰略進行的。戰略不正確，其他管理活動再好也失去了意義。而且，戰略錯誤常常是沒有機會改正的。一個錯誤的戰略往往會斷送企業。相反，戰略正確，企業就能在正確的道路上發展。即使其他工作有缺陷，企業一般都會有機會改正缺點的。在一個最好的戰略指引下一個企業創造的價值和在一個次好的戰略指引下所能創造的價值之間可能有巨大的差別。作為單個個人，首席執行官對企業業績的好壞和價值的高低無疑有著其他人不可比擬的作用。

因此，企業在設計股票期權時，首先都要考慮到怎樣能激勵首席執行官，使他能夠有足夠的動力為最大限度地增加企業的價值而工作。凡有管理層股票期權的公司，首席執行官都被包括在授予對象之中。

不是首席執行官的董事長通常與首席執行官一道被包括在股票期權授予對象之列。此外，公司的主要管理人員包括首席營運官(COO)、財務長和副總經理等也常常是管理層股票期權的授予對象。首席營運官由總經理(通常當他不是首席執行官時)擔任或由一名副總經理(當總經理是首席執行官時)擔任。他的職責是負責公司的日常性管理活動。他與副總經理和財務長一起對公司戰略的貫徹執行和公司各項工作目標的實現有著重大作用。在90年代初期對美國152家公司的調查中，有133家對主要管理人員實行了股票期權制。

在過去的20多年中，管理層股票期權授予對象呈現出向中層管理人員擴展的趨勢。這一點在很大程度上反映出了由于經濟發展所帶來的各企業之間對中層管理人力資源的爭奪。例如，在上面提到那個調查中，就有71%的企業對中上層(部門經理)和中層(部門副經理)管理人員提供股票期權的獎勵。

現在也有一些企業對基層管理人員實行股票期權制。但這樣的企業大多實行全體員工的股票期權制。