來源：國鼎股權(quán)

1、股權(quán)激勵(lì)的起源一晉商身股制

        目前，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)可晉商的身股制度是現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)的雛形的說法，認(rèn)為其非常接近現(xiàn)代股權(quán)激勵(lì)概念，在激勵(lì)和約束商幫成員方面發(fā)揮了巨大作用。

        晉商股份分為銀股、身股，“出資者為銀股，出力者為身股”，即東家出錢、經(jīng)理出力并為東家的資本負(fù)責(zé)。東家允許經(jīng)理等人憑借自己的能力和經(jīng)驗(yàn)頂一定數(shù)額的身股，銀股和身股持有者享有均等的分紅權(quán)利。至于每股的數(shù)額，各個(gè)商號(hào)均不相同，一般而言，資金越雄厚的商號(hào)，每股的數(shù)額相對(duì)越多。

        一般三到五年為一個(gè)賬期，每逢賬期，按股分紅。盈利愈多，分紅愈多。最初銀股和身股按著二八、三七或者四六的比例分紅，但后期隨著票號(hào)規(guī)模的擴(kuò)大，號(hào)內(nèi)頂身股者逐漸增多，身股的分紅漸漸超過銀股分紅。隨著身股比例的增長，頂身股的員工越來越多，每名員工所頂?shù)姆蓊~也越來越多，因此員工個(gè)人利益與票號(hào)整體利益的關(guān)系就更加緊密。

        身股不能轉(zhuǎn)讓，也不能繼承，頂身股者離職或死亡后其股份隨之終止，但是也有的實(shí)行協(xié)帳制度，稱為“故股”。即有突出貢獻(xiàn)的人，在其去世后，家人可以根據(jù)其之前所頂?shù)纳砉桑硎芤坏饺齻€(gè)賬期的分紅。

2、我國現(xiàn)代股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展

起步

我國現(xiàn)代股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展始于1993 年，萬科首先開始股票期權(quán)實(shí)驗(yàn)。萬科發(fā)展到現(xiàn)在歷經(jīng)了四次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有成功也有挫折的經(jīng)驗(yàn)。之后1997 年股票期權(quán)制度第一次在上海儀電控股集團(tuán)公司實(shí)行; 天津泰達(dá)股份有限公司也于1998 年進(jìn)行了實(shí)施股票期權(quán)的探索; 北京市于1999 年7 月下發(fā)《關(guān)于國有企業(yè)經(jīng)營者實(shí)施期股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，并于該年底選擇10 家公司進(jìn)行試點(diǎn)，同年，十五屆四中全會(huì)在中共中央關(guān)于《國有企業(yè)改革和發(fā)展若千重大問題的決定》中正式明確了試行經(jīng)理(廠長) 年薪制、持有股權(quán)等分配方式。這一階段我國股權(quán)激勵(lì)制度的效果逐步得到了官方認(rèn)可和重視，并在部分國有企業(yè)中試點(diǎn)實(shí)行，但并沒有可操作性的相關(guān)法律法規(guī)作為依據(jù)，各家試點(diǎn)企業(yè)也是各自嘗試。

鼓勵(lì)與探索

2002年9 月17 日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了財(cái)政部、科技部制定的《關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，推動(dòng)了我國國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的試點(diǎn)工作，許多國有企業(yè)紛紛采取股票期權(quán)、期股、股票獎(jiǎng)勵(lì)( 含崗位股)、虛擬股票等多種方式來激勵(lì)經(jīng)營者。

規(guī)范與發(fā)展

2005 年證監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，2008 年證監(jiān)會(huì)又出臺(tái)《證監(jiān)會(huì)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》1號(hào)、2 號(hào)、3 號(hào)，對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)的種種問題做了補(bǔ)充規(guī)定。之后在中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展過程中也專門做過部分規(guī)定，我國的股權(quán)激勵(lì)制度建設(shè)和監(jiān)管方面開始完備，股權(quán)激勵(lì)也呈現(xiàn)了大發(fā)展?fàn)顟B(tài)。國資委、財(cái)政部在20年先后頒布了《關(guān)于印發(fā)<國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激試行辦法>的通知》以及《關(guān)于印發(fā)《國有控股上市公司(境內(nèi)) 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法> 的通知》，境內(nèi)、境外的國有控股上市公司積極探索試行股權(quán)激勵(lì)制度。

起步

股票期權(quán)制度最初產(chǎn)生于美國，1952年，美國菲澤爾(Pfizer) 公司管理人員為避免個(gè)人薪金被高額所得稅征收(當(dāng)時(shí)個(gè)人所得稅邊際稅率攀升到92% )，設(shè)計(jì)了一個(gè)面向全體員工的股票期權(quán)計(jì)劃，這就是最早的股票期權(quán)。1956 年，美國潘尼蘇拉報(bào)紙公司第一次推出員工持股計(jì)劃ESOP ),隨后各類激勵(lì)模式紛紛涌現(xiàn)。到了20 世紀(jì)60年代，日本開始實(shí)行ESOP 等形式的股權(quán)激勵(lì)，歐洲其他國家也普遍開始采取股權(quán)激局方式。

大發(fā)展

20 世紀(jì)80 年代和90 年代，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了一系列重大的變化，由于股票市場(chǎng)持續(xù)走牛，大規(guī)模的企業(yè)精簡(jiǎn)與兼并重組時(shí)有發(fā)生，稅收政策和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布，高級(jí)經(jīng)理人才流動(dòng)頻繁等種種原因，美國股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)歷了大發(fā)展階段。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，至1998年，在美國350家最大公司中，已經(jīng)有近30%的公司實(shí)施了員工普遍持有股票期權(quán)計(jì)劃，用于員工激勵(lì)計(jì)劃的股票平均占股票總數(shù)的近8%，在IT公司這一比例高達(dá)16%，總體上實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的公司用于股票期權(quán)計(jì)劃的股票已占股票總數(shù)的10%。在20世紀(jì)90年代，美國公司高管人員的薪酬總額中，長期激勵(lì)報(bào)酬一直穩(wěn)定在20%至30%之間。20世紀(jì)90 年代以后，股票期權(quán)又一次得到大量應(yīng)用，在報(bào)酬中比重已達(dá)到報(bào)酬95% 以上。

同期，歐洲和日本的股權(quán)激勵(lì)也快速發(fā)展，到20 世紀(jì)90 年代末，日本已有近200 家公司相繼實(shí)施了股票期權(quán)，在稅法和外匯管理方面也完善了相應(yīng)的制度。

教訓(xùn)與反思

2001年后，美國企業(yè)界因股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生的丑聞?lì)l頻曝光，導(dǎo)致許多公司停止了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。為維持高股價(jià)，世通公司會(huì)計(jì)造假金額達(dá)71億美元; 安然公司管理層通過做假賬推高股價(jià)以牟取巨額的期權(quán)收益，安然董事會(huì)主席賣出了超過1億美元的期權(quán)。受此類丑聞的影響，美國股權(quán)激勵(lì)的授予量大幅減少。這一輪危機(jī)，引起了學(xué)者對(duì)股權(quán)激勵(lì)的反思。

正是這些影響產(chǎn)生了一系列變革，尤其會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)FASB 于2004年發(fā)布了修訂的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則報(bào)告第123號(hào)一一基于股份的支付》，確認(rèn)了期權(quán)會(huì)計(jì)處理中公允價(jià)值的計(jì)量方法;后來國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)及歐盟委員會(huì)也相繼發(fā)文，一致確立了對(duì)股票期權(quán)的費(fèi)用化確認(rèn)和公允價(jià)值計(jì)量的指導(dǎo)思想。這是統(tǒng)一的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善，一定程度上規(guī)避了股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。