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跨國(guó)并購(gòu)的主要融資方式
一、內(nèi)部融資
(一)內(nèi)部融資的概念
1、內(nèi)-源融資是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金,即公司內(nèi)部融通的資金,它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。是指企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄(主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債)轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)-源融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。事實(shí)上,在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,內(nèi)-源融資是企業(yè)首選的融資方式,是企業(yè)資金的重要來(lái)源。
2、內(nèi)部融資是從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源,籌措所需資金。如果收購(gòu)方在收購(gòu)前有充足的甚至過(guò)剩的閑置資金,則可以考慮使用內(nèi)部資金并購(gòu)。但是,由于并購(gòu)活動(dòng)所需的資金數(shù)額往往非常巨大,而企業(yè)內(nèi)部資金畢竟有限,利用并購(gòu)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流進(jìn)行融資有很大的局限性,因而內(nèi)部融資一般不能作為企業(yè)并購(gòu)融資的主要方式。只有當(dāng)內(nèi)-源融資仍無(wú)法滿足企業(yè)資金需要時(shí),企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資。企業(yè)外源融資分為直接融資為主或以間接融資為主,除了受自身財(cái)務(wù)狀況的影響外,還受國(guó)家融資體制等的制約。
(二)內(nèi)部融資的優(yōu)點(diǎn)
1、自主性
內(nèi)部融資來(lái)源于自有資金,上市公司在使用時(shí)具有很大的自主性,只要股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)即可,基本不受外界的制約和影響。
2、融資成本較低
公司外部融資,無(wú)論采用股票、債券還是其他方式都需要支付大量的費(fèi)用,比如券商費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用等。而利用未分配利潤(rùn)則無(wú)需支付這些費(fèi)用。因此,在融資費(fèi)用相對(duì)較高的今天,利用未分配利潤(rùn)融資對(duì)公司非常有益。
3、不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)
未分配利潤(rùn)融資而增加的權(quán)益資本不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán),同時(shí)還可以增加公司的凈資產(chǎn),支持公司擴(kuò)大其它方式的融資。
4、使股東獲得稅收上的好處
如果公司將稅后利潤(rùn)全部分配給股東,則需要繳納個(gè)人所得稅;相反,少發(fā)股利可能引發(fā)公司股價(jià)上漲,股東可出售部分股票來(lái)代替其股利收入,而所繳納的資本利得稅一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于個(gè)人所得稅。
二、外部融資
外源融資源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。外源融資分方式包括:銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等,此外,企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說(shuō)也屬于外源融資的范圍。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種:一是內(nèi)-源融資,二是外源融資。外源融資是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄,以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠?jī)?nèi)-源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求,外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。
融資方式有內(nèi)部融資和外部融資兩種方式。一般企業(yè)從內(nèi)部尋找資金,籌措所需資金,當(dāng)內(nèi)部融資無(wú)法滿足企業(yè)資金需要時(shí),企業(yè)需要進(jìn)行外部融資。律聊網(wǎng)也提供律師在線咨詢服務(wù),歡迎你進(jìn)行法律咨詢。
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