今年以來(lái)，因?yàn)槌兄Z剛兌、涉嫌虛假宣傳等原因，已有多家私募基金被罰。記者提醒，如果存在明示保本保收益或通過(guò)宣傳“預(yù)期收益”“預(yù)計(jì)收益”“目標(biāo)收益”“業(yè)績(jī)比較收益”及類(lèi)似概念的私募產(chǎn)品，都屬于違規(guī)，投資者需要警惕！

最近，一名浙江投資者在中泰證券購(gòu)買(mǎi)5.5億元私募基金產(chǎn)品疑似“觸雷”虧錢(qián)。其中涉及的私募基金承諾剛兌問(wèn)題、唯一持有人問(wèn)題、涉嫌虛假宣傳問(wèn)題等成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

今年，各地證監(jiān)局相繼開(kāi)展私募機(jī)構(gòu)自查工作，已有多家私募基金被監(jiān)管層處罰，僅5月份就有至少3家私募基金機(jī)構(gòu)被出具警示函或罰款。投資者如何識(shí)別違規(guī)私募？購(gòu)買(mǎi)私募基金時(shí)注意哪些事項(xiàng)？

三類(lèi)處罰值得關(guān)注

在5月份至今陸續(xù)公布的幾類(lèi)案件中，違規(guī)信息披露、違規(guī)承諾保本、股東存在股權(quán)代持等問(wèn)題成為焦點(diǎn)。

案例一：違規(guī)信息披露。5月27日，浙江證監(jiān)局公示《關(guān)于對(duì)浙江普漫斯資產(chǎn)管理有限公司采取出具警示函措施的決定》顯示，浙江普漫斯資產(chǎn)管理有限公司在開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)中存在以下行為：一是存在未如實(shí)披露可能影響投資者合法權(quán)益的重大信息的情形。二是在私募基金募集過(guò)程中存在夸大宣傳產(chǎn)品擔(dān)保措施的情形。三是存在不公平對(duì)待投資者的情形。四是存在未自行或委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，并向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金的情形。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對(duì)浙江普漫斯采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

案例二：私募基金違規(guī)承諾保本。5月底，《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)四川監(jiān)管局行政處罰決定書(shū)》顯示，四川昊宸發(fā)行的5只私募基金產(chǎn)品，均存在通過(guò)與投資者簽署補(bǔ)充協(xié)議的形式書(shū)面承諾投資者投資本金不受損失或承諾最低收益的情形。

案例三：報(bào)送信息有誤、股東存在股權(quán)代持。日前青島證監(jiān)局發(fā)布的《關(guān)于對(duì)青島鼎和碩投資有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》顯示，經(jīng)過(guò)對(duì)青島鼎和碩投資有限公司的現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)存在報(bào)送信息有誤、股東存在股權(quán)代持等問(wèn)題。

排排網(wǎng)合規(guī)部副總監(jiān)溫志飛認(rèn)為，私募基金一般不允許公開(kāi)宣傳和保本承諾兌付，更不應(yīng)該存在股權(quán)代持行為。相比較來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)投資基金的信息透明度不如私募證券投資基金，更容易造成道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，股權(quán)類(lèi)私募基金在托管機(jī)制上存在缺陷，即托管人無(wú)法有效監(jiān)控資金的投向及使用情況，投資者應(yīng)格外注意。

重視六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)

目前購(gòu)買(mǎi)私募基金有6方面風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)層面來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)突出表現(xiàn)為3類(lèi)情形：一是全牌照業(yè)務(wù)引發(fā)利益沖突和風(fēng)險(xiǎn)傳染。部分私募機(jī)構(gòu)或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)從事P2P民間借貸、保理、融資租賃等類(lèi)金融業(yè)務(wù)，與私募基金財(cái)產(chǎn)存在利益沖突，甚至將類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至私募基金領(lǐng)域。二是集團(tuán)化傾向加劇募資難、融資貴。實(shí)踐中，同一實(shí)際控制人經(jīng)常因各種原因申請(qǐng)登記多家同類(lèi)型私募基金管理人或增設(shè)多級(jí)子公司，導(dǎo)致管理層級(jí)復(fù)雜，增加資金流轉(zhuǎn)成本。三是高管團(tuán)隊(duì)缺乏專(zhuān)業(yè)性。部分申請(qǐng)機(jī)構(gòu)為規(guī)避利益沖突的監(jiān)管，通過(guò)代持等方式組建高管團(tuán)隊(duì)，表面上符合從業(yè)資格要求，但實(shí)際上不具備勤勉盡責(zé)的條件和專(zhuān)業(yè)勝任能力，實(shí)際控制人在背后操控一切。

從產(chǎn)品層面看，部分產(chǎn)品以私募基金名義申請(qǐng)備案，卻不符合受托管理、組合投資、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)等基金本質(zhì)要求，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)突出表現(xiàn)為幾方面：一是名為基金，實(shí)為存款。部分產(chǎn)品名為基金，實(shí)為高息攬儲(chǔ)，在募集端，對(duì)投資者承諾保本保收益；在投資端，充當(dāng)信貸資金的通道，為單一項(xiàng)目提供融資，組合投資工具異化為資金中介。二是先備后募。部分產(chǎn)品在完成備案后隨意擴(kuò)大募集對(duì)象和募集規(guī)模，甚至刻意借助登記備案信用為私募行為背書(shū)，這種行為一旦突破合格投資者底線(xiàn)就容易淪為非法集資。三是變相自融。部分機(jī)構(gòu)設(shè)立私募子公司不是從投資者利益最大化出發(fā)，而是為籌集資金，滿(mǎn)足自身或關(guān)聯(lián)方的融資需求，無(wú)法有效保障投資者的權(quán)益。

投資前須“三看”

根據(jù)5月份以來(lái)私募基金自查自律相關(guān)情況，部分地方監(jiān)管部門(mén)已發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展轄區(qū)私募投資基金自查工作的通知》，投資者在選擇相關(guān)私募基金產(chǎn)品時(shí)，可以作為參考。

在宣傳推介方面，要看私募基金是否存在通過(guò)設(shè)立多家銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)、組織多名營(yíng)銷(xiāo)人員，以電話(huà)、短信陌生拜訪(fǎng)，傳單、展板、網(wǎng)站、公眾號(hào)等公開(kāi)展示，組織項(xiàng)目推介會(huì)、路演會(huì)、考察會(huì)等活動(dòng)的方式，以登記備案作為背書(shū)，向未經(jīng)特定對(duì)象確認(rèn)程序的社會(huì)公眾或者向超過(guò)法定人數(shù)的特定對(duì)象公開(kāi)宣傳推介私募基金的投資標(biāo)的、存續(xù)期限、過(guò)往業(yè)績(jī)、風(fēng)控措施等要素信息的行為，如果存在公開(kāi)宣傳基本可以視同違規(guī)私募產(chǎn)品。

投資者在購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品時(shí)要注意，在宣傳推介材料及業(yè)務(wù)人員口頭宣講中，是否存在明示保本保收益或通過(guò)宣傳“預(yù)期收益”“預(yù)計(jì)收益”“目標(biāo)收益”“業(yè)績(jī)比較收益”及類(lèi)似概念，使投資者誤認(rèn)為私募基金有到期兌付本息的行為。

在資金募集方面，投資者應(yīng)重點(diǎn)查看是否存在向單只基金首筆實(shí)繳金額低于100萬(wàn)元的投資者募集資金，為投資者拼湊單提供便利，未對(duì)投資者收入證明、資產(chǎn)證明進(jìn)行審慎甄別，業(yè)務(wù)人員協(xié)助偽造相關(guān)證明材料以幫助投資者符合合格投資者條件，通過(guò)轉(zhuǎn)讓基金份額或份額收益權(quán)等形式突破或變相突破合格投資者規(guī)定及投資者人數(shù)限制，向不具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者募集資金等行為。

在投資運(yùn)作方面，投資者還應(yīng)重點(diǎn)查看是否存在募新還舊、滾動(dòng)發(fā)行、混同運(yùn)作、項(xiàng)目投資與募集資金期限及金額等無(wú)法一一對(duì)應(yīng)、脫離項(xiàng)目投資實(shí)際收益率進(jìn)行分離定價(jià)等符合“資金池”運(yùn)作典型特征的行為。

東方財(cái)富證券研究所相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，目前多數(shù)投資者“觸雷”都是未了解到私募基金的投資常識(shí)。私募基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資前，建議先到中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查詢(xún)?cè)撍侥蓟鸸臼欠竦怯洠撍侥籍a(chǎn)品是否備案。同時(shí)，投資者必須符合合格投資者條件，具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資者的金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。投資者的單只私募基金產(chǎn)品的投資金額不低于100萬(wàn)元。實(shí)際投資這只私募產(chǎn)品的總?cè)藬?shù)不能超過(guò)200人。私募產(chǎn)品不能向不特定對(duì)象銷(xiāo)售。在了解基本常識(shí)基礎(chǔ)上，避免過(guò)度追求高收益，一般都可以有效避雷。

文章來(lái)源：一起學(xué)私募綜合