国产在线精品一区二区中文_国产一区二区免费福利片_日韩一区二区不卡中文字幕_日韩精品视频在线播放

一文讀懂股權融資估值到底怎么算

2023-06-06 10:54發布

一文讀懂股權融資估值到底怎么算

一、估值考慮的因素

二、同一個公司A輪和B輪融資的估值為何會有巨大差異?

三、公司估值的4種計算方法

  公司估值有一些定量的方法,但操作過程中要考慮到一些定性的因素,傳統的財務分析只提供估值參考和確定公司估值的可能范圍。根據市場及公司情況,被廣泛應用的有以下幾種估值方法:

  1、可比公司法

  首先要挑選與非上市公司同行業可比或可參照的上市公司,以同類公司的股價與財務數據為依據,計算出主要財務比率,然后用這些比率作為市場價格乘數來推斷目標公司的價值,比如P/E(市盈率,價格/利潤)、P/S法(價格/銷售額)。

  目前在國內的風險投資(VC)市場,P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種:

  歷史市盈率(Trailing P/E)-即當前市值/公司上一個財務年度的利潤(或前12個月的利潤);預測市盈率(ForwardP/E)-即當前市值/公司當前財務年度的利潤(或未來12個月的利潤)。

  投資人是投資一個公司的未來,是對公司未來的經營能力給出目前的價格,所以他們用P/E法估值就是:公司價值=預測市盈率×公司未來12個月利潤

  公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務預測進行估算,那么估值的最大問題在于如何確定預測市盈率了。一般說來,預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣,比如說NASDAQ某個行業的平均歷史市盈率是40,那預測市盈率大概是30左右,對于同行業、同等規模的非上市公司,參考的預測市盈率需要再打個折扣,15-20左右,對于同行業且規模較小的初創企業,參考的預測市盈率需要在再打個折扣,就成了7-10了。這也就目前國內主流的外資VC投資是對企業估值的大致P/E倍數。比如,如果某公司預測融資后下一年度的利潤是100萬美元,公司的估值大致就是700-1000萬美元,如果投資人投資200萬美元,公司出讓的股份大約是20%-35%。

  對于有收入但是沒有利潤的公司,P/E就沒有意義,比如很多初創公司很多年也不能實現正的預測利潤,那么可以用P/S法來進行估值,大致方法跟P/E法一樣。

  2、可比交易法

  挑選與初創公司同行業、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司,基于融資或并購交易的定價依據作為參考,從中獲取有用的財務或非財務數據,求出一些相應的融資價格乘數,據此評估目標公司。

  比如A公司剛剛獲得融資,B公司在業務領域跟A公司相同,經營規模上(比如收入)比A公司大一倍,那么投資人對B公司的估值應該是A公司估值的一倍左右。在比如分眾傳媒在分別并購框架傳媒和聚眾傳媒的時候,一方面以分眾的市場參數作為依據,另一方面,框架的估值也可作為聚眾估值的依據。

  可比交易法不對市場價值進行分析,而只是統計同類公司融資并購價格的平均溢價水平,再用這個溢價水平計算出目標公司的價值。

  3、現金流折現

  這是一種較為成熟的估值方法,通過預測公司未來自由現金流、資本成本,對公司未來自由現金流進行貼現,公司價值即為未來現金流的現值。

  貼現率是處理預測風險的最有效的方法,因為初創公司的預測現金流有很大的不確定性,其貼現率比成熟公司的貼現率要高得多。尋求種子資金的初創公司的資本成本也許在50%-100%之間,早期的創業公司的資本成本為40%-60%,晚期的創業公司的資本成本為30%-50%。對比起來,更加成熟的經營記錄的公司,資本成本為10%-25%之間。

  這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司,比如凱雷收購徐工集團就是采用這種估值方法。

  4、資產法

  資產法是假設一個謹慎的投資者不會支付超過與目標公司同樣效用的資產的收購成本。比如中海油競購尤尼科,根據其石油儲量對公司進行估值。

  這個方法給出了最現實的數據,通常是以公司發展所支出的資金為基礎。其不足之處在于假定價值等同于使用的資金,投資者沒有考慮與公司運營相關的所有無形價值。另外,資產法沒有考慮到未來預測經濟收益的價值。所以,資產法對公司估值,結果是最低的。

  轉自:新三板創新服務聯盟


相關知識

    一文讀懂不良資產證券化的法律盡職調查要點

    來源:其它 時間:2022-04-20 11:30

     (一)信用卡不良貸款債權 (二)不良個人/小微貸款債權 (三)不良對公貸款債權  在本輪不良資產證券化試點熱潮中,所有試點銀行均發行了基礎資產為對公貸款債權的不良資產支持證券,包括和萃2016年三期、工元2016年一期、建鑫2016年一期...

    一文讀懂企業并購的八種形式

    來源:其它 時間:2022-04-08 11:00

    經典案例1999年,李澤楷向騰訊投資220萬美元,獲得20%股份。兩年后南非的MIH集團從李澤楷手里買下了這20%的股份,價格是1260萬美元。當時MIH除買盈科數碼的20%股份外,還從IDG和騰訊創始團隊那里買了26%股份,一共花了320...

    一文讀懂融資租賃的擔保問題

    來源:其它 時間:2021-12-16 11:11

    來源:金融干貨通常人們以為融資租賃交易中,出租人已經擁有租賃資產的債權和物權,因此不需要擔保。其實融資租賃從生到完結始終離不開擔保。為了讓人們了解擔保在融資租賃中的重要性,本文專門討論與融資租賃有關的擔保問題。融資租賃涉及的擔保一共有四大類...

    一文讀懂私募股權投資基金投后管理!

    來源:其它 時間:2021-11-14 11:39

    1投后管理的必要性投后管理是整個股權投資體系中非常重要的環節,主要包括投后監管和提供增值服務兩部分。1.把控風險投后部門所需要把控的不僅包括了基金的經營風險,也涵蓋了已投企業在經營環境和市場大趨勢不斷變化下,周遭各因素帶來的不確定性。此時投...

    當心!身份證被冒名注冊公司,本人擔責嗎? (一文讀懂!)

    來源:公司法 時間:2022-04-20 11:31

    來源:法務之家在居民身份證被冒用的案例中,比較值得注意的情況就是身份證被他人冒用作為股東注冊設立公司。本文就身份信息被冒用注冊設立公司如何維權進行簡要探討。▌一、身份證被冒用注冊公司可能會給當事人帶來的法律風險1、當事人真正要自己設立一人有...

    一文理清創業公司股權分配的問題

    來源:公司法 時間:2022-04-20 09:49

    一、創始人的股權  1、確定創始人。  創始人是承擔了風險的人,判斷創始人的簡單方法是看他拿不拿工資,如果在最開始都不能支付工資給你,那你就是創始人。  2、創始人的身價如何確定。  初始(每人均分100份股權)。我們給每個人創始人100份...

    一文讀懂:交通事故致人死亡會坐牢嗎?

    來源:交通事故 時間:2021-11-29 14:02

    交通事故已然成為居民非正常死亡的主要原因,那么,交通事故致人死亡,會承擔刑事責任嗎?文章轉載自:法務之家2017年12月,根據國家安全監管總局、交通運輸部公布的數據顯示:2016年發生交通事故8643000起,其中涉及人員傷亡的道路交通事故...

    重磅!中基協發布私募基金股權投資估值指引,明確三大估值方法

    來源:其它 時間:2022-06-05 11:39

    2018年3月30日,中國證券投資基金業協會發布《私募投資基金非上市股權投資估值指引(試行)》及其起草說明,對包括私募基金非上市股權投資的估值做了統一的參考標準。一總 則二估 值 原 則 三估 值 方 法一起草背景二《指引》的主要內容  《...

    10年不良資產,從何而來?走向何處?

    來源:其它 時間:2022-06-15 11:43

    十年前,不良資產還僅僅局限于銀行、四大AMC、法院、交易所以及部分律所、拍賣行等互相之間形成的密閉空間里,從事這個行業(如果稱其為行業的話)的人員鳳毛麟角。依托不良資產業務,四大AMC從金融的清道夫變成如今的高富帥,即使這樣的勵志故事也并不...

    股權融資,不懂這三個問題,后果很嚴重!

    來源:其它 時間:2022-07-13 14:12

    導讀在和投資人談判過程中,要清晰企業的投前估值和投后估值,另投資人投資之前,企業是有價值的,這個估值如果是認繳的,不用再補齊出資,再者,企業家如果想保證企業的控制權,要提前進行謀劃,以免出現控制權失控的結果。 股權已經成為企業家的必修課,...

国产在线精品一区二区中文_国产一区二区免费福利片_日韩一区二区不卡中文字幕_日韩精品视频在线播放

      9000px;">

          5858s免费视频成人| 亚洲国产精品久久人人爱| 性做久久久久久免费观看 | 午夜婷婷国产麻豆精品| 欧美精品久久一区二区三区| 日本视频中文字幕一区二区三区| 欧美一区二区精品在线| 粉嫩av一区二区三区| 亚洲激情一二三区| 精品电影一区二区三区| 91网上在线视频| 石原莉奈在线亚洲二区| 精品区一区二区| 色综合久久久久| 狠狠色狠狠色综合| 亚洲影院久久精品| 久久婷婷成人综合色| 欧美色图一区二区三区| 国产成人在线视频播放| 亚欧色一区w666天堂| 国产精品高清亚洲| 日韩无一区二区| 欧美四级电影在线观看| 懂色av中文一区二区三区| 日韩电影在线观看一区| 亚洲人吸女人奶水| 国产亚洲一二三区| 欧美精品三级在线观看| 91色porny| 国产v日产∨综合v精品视频| 日本不卡不码高清免费观看| 国产精品久久久久aaaa| 久久亚洲精华国产精华液 | 国产一区二区在线电影| 婷婷综合另类小说色区| 亚洲九九爱视频| 亚洲欧洲av另类| 国产精品理论片| 久久这里只有精品视频网| 日韩欧美成人激情| 欧美一区在线视频| 这里只有精品99re| 制服丝袜日韩国产| 欧美精品日韩精品| 欧美日韩精品一区二区| 在线影院国内精品| 在线免费亚洲电影| 在线视频一区二区三区| 91精品办公室少妇高潮对白| 91免费在线看| 91成人网在线| 欧美精品在欧美一区二区少妇| 一本大道久久a久久精品综合| 成人午夜av电影| 91视视频在线观看入口直接观看www | 伊人性伊人情综合网| 国产精品毛片久久久久久久| 国产免费久久精品| 亚洲色图第一区| 亚洲一级二级在线| 亚洲超丰满肉感bbw| 日本va欧美va精品发布| 人人爽香蕉精品| 国产一区二区三区在线观看免费 | 亚洲免费毛片网站| 亚洲男人电影天堂| 五月天网站亚洲| 蜜桃av一区二区在线观看| 久久91精品国产91久久小草| 国产成人综合网| 99re视频这里只有精品| 色综合视频一区二区三区高清| 99国产一区二区三精品乱码| 欧美三级中文字| 久久一区二区三区国产精品| 国产区在线观看成人精品| 中文字幕日韩av资源站| 午夜视频一区在线观看| 久久国产精品一区二区| 久久夜色精品国产噜噜av| 久久精品人人做| 福利电影一区二区三区| 97精品国产97久久久久久久久久久久| 色综合久久88色综合天天免费| 91久久精品国产91性色tv| 欧美大片免费久久精品三p| 国产精品不卡在线观看| 五月激情六月综合| 国产成人精品一区二区三区网站观看| 色欧美片视频在线观看| 久久久久久免费毛片精品| 亚洲视频网在线直播| 国产综合色产在线精品| 91一区二区在线| 国产欧美久久久精品影院| 日韩福利电影在线观看| av在线一区二区| 91精品国产一区二区人妖| 亚洲日本免费电影| 国产精品1区2区| 日韩精品最新网址| 亚洲午夜激情av| 色婷婷综合久久久久中文一区二区| 337p粉嫩大胆色噜噜噜噜亚洲| 午夜日韩在线电影| 在线观看亚洲a| 亚洲裸体xxx| 99精品视频一区二区三区| 国产午夜精品久久久久久久 | 欧美r级电影在线观看| 午夜久久久久久| 91蝌蚪porny成人天涯| 中日韩av电影| 国产美女一区二区三区| 久久国产生活片100| 久久综合色播五月| 亚洲在线视频免费观看| 国产一区二区在线视频| 91麻豆精品在线观看| 欧美一二三区精品| 日韩国产精品久久久| 在线观看成人小视频| 欧美成人一级视频| 欧美肥胖老妇做爰| 一区二区三区欧美在线观看| 成人国产电影网| 久久精品一级爱片| 蜜臀久久久久久久| 精品国产99国产精品| 91猫先生在线| 国产精品99久久久久久久vr| 性欧美疯狂xxxxbbbb| 亚洲欧洲国产专区| 26uuu另类欧美| 欧美人xxxx| 96av麻豆蜜桃一区二区| 精品一区二区在线播放| 亚洲精品乱码久久久久久久久 | 欧美成人性战久久| 91麻豆免费在线观看| 男男成人高潮片免费网站| 18成人在线视频| 国产视频一区在线播放| 色哟哟国产精品免费观看| 日韩av中文在线观看| 中文字幕在线一区免费| 日韩免费福利电影在线观看| 欧美日韩久久一区二区| 成人avav影音| 国产又黄又大久久| 蜜桃av一区二区在线观看| 一区二区三区美女视频| 久久亚洲欧美国产精品乐播 | 国产精品精品国产色婷婷| 久久夜色精品国产噜噜av| 欧美日韩1234| 色婷婷av一区| 波多野结衣一区二区三区| 奇米一区二区三区av| 五月综合激情婷婷六月色窝| 一区二区高清免费观看影视大全| 欧美韩国日本综合| 国产精品丝袜黑色高跟| 自拍av一区二区三区| 中文字幕精品综合| 中文字幕在线观看不卡| 自拍偷拍亚洲激情| 洋洋成人永久网站入口| 午夜激情一区二区| 日本亚洲最大的色成网站www| 日本vs亚洲vs韩国一区三区| 裸体在线国模精品偷拍| 国产在线日韩欧美| 成人亚洲精品久久久久软件| av中文字幕在线不卡| 色拍拍在线精品视频8848| 欧美视频完全免费看| 91精品国产品国语在线不卡| 日韩一级免费观看| 国产日韩成人精品| 国产日韩欧美制服另类| 1000精品久久久久久久久| 一区二区三区四区视频精品免费 | 偷拍亚洲欧洲综合| 亚洲成人自拍偷拍| 蜜臀99久久精品久久久久久软件| 精品一二线国产| 懂色av一区二区三区免费观看| av欧美精品.com| 欧美二区在线观看| 久久久青草青青国产亚洲免观| 国产精品免费看片| 亚洲电影激情视频网站| 美女www一区二区| 91在线高清观看| 欧美电影精品一区二区| 亚洲欧美日韩在线| 免费人成精品欧美精品| 99久久久精品| 日韩精品一区二区三区四区|