創始股東應如何守住公司控制權!

　　面對資本玩家們花樣百出的招數，創業者必須學會如何運用法律規則保住自己的公司控制權不旁落?這種情況下，一般是創始股東犯了三個錯誤：第一，多次融資導致股權被過度稀釋，比如低于33.4%;第二，沒有提前在公司章程中約定創始股東的特殊投票權安排，沒有約定同股不同權、導致重大決策時刻失去話語權;第三是在PE融資中輕易同意了一些特殊的條款。

　　一、創始團隊要確保持股比例超過33.4%

　　根據公司法第四十三條第二款的規定，“股東會會議做出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經代表三分之二以上表決權的股東通過。”也就是說，創始股東只要持股的股權超過三分之一，就可以針對并購重組等對自己不利的股東會決議，在類似重大事項決策場合保住絕對否定權。遙想當年黃光裕在獄中指揮的那場國美公司控制權大戰，獲勝的原因就是黃光裕這邊持股的比例在二級市場大規模收購股份后實現了略高于33.34%這個底線。

　　我們關注到摩拜旗下有近百家公司，本次收購的主體公司雖沒有準確獲知，但以王曉峰擔任股東的北京摩拜科技公司和上海摩拜科技有限公司為例，CEO王曉峰的股權比例均低于33.4%，因此他的這個持股比例無法對修訂章程、并購等重大事項獨自行使否決權。

　　二、創始人可以在公司章程中約定同股不同權

　　《公司法》第四十二條“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權;但是，公司章程另有規定的除外”、第四十三條第一款“股東會的議事方式和表決程序，除本法有規定的外，由公司章程規定”的規定，我國現行法律允許股權比例和表決權比例不一致。

　　在同股不同權的設計方面，劉強東就是一個很好的例子。京東的雙層股權架構，即AB股，劉強東手里的1股相當于20倍的投票權利，劉強東用20.7%的股權控制了京東83.7%的投票權。在央視《對話》節目中劉強東曾稱：“如果不能控制這家企業(京東)，我寧愿把它賣掉。”

　　不止劉強東，在美國交易所上市的很多中國企業都是雙層股權架構，比如百度李彥宏，1股10票的投票權，15.9%股權卻有53.5%投票權;新浪微博，1股3票的投票權，新浪公司持有59.8%股權;卻有81.7%投票權。阿里巴巴又不同于普通雙層架構，股權結構更加復雜，屬幾十個“合伙人”控制的不同投票權。

　　三、企業家應該熟練掌握資本的規則，掌握公司控制權的多種利器

　　資本的規則是有力量的。當滿街的摩拜擺放成一道景觀，當投資人紛紛涌現時，沒有人知道最初的旗手還能否成為最后的總舵主。摩拜收購案表面上是商業利益的爭奪，其實質上又何嘗不是資本規則的博弈?