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對廣大私募基金投資者而言,最應(yīng)該警惕的私募基金風(fēng)險可以分為六大類:
信息不透明的風(fēng)險。由于私募基金沒有嚴(yán)格的信息披露要求,因此信息不透明是最大的私募基金風(fēng)險,凡是涉及投資運(yùn)作及管理的過程,例如投資方案、資金轉(zhuǎn)移及項(xiàng)目跟蹤管理等過程,都存在信息披露不充分的很大可能。
較高的道德風(fēng)險。基金項(xiàng)目一般是以合伙形式成立的,但受到專業(yè)、地理及時間等因素的限制,投資者并不能有效的對項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督與管理,所以道德風(fēng)險也是投資者經(jīng)常會遇到的私募基金風(fēng)險。
項(xiàng)目融資缺乏專業(yè)度的風(fēng)險。項(xiàng)目融資一般需要很高的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及專業(yè)能力等,但一些私募基金經(jīng)理或管理團(tuán)隊(duì)能力不足,無法有效的監(jiān)控、管理項(xiàng)目融資。
非法吸收公眾存款的風(fēng)險。部分私募基金會通過故意夸大收益、隱瞞項(xiàng)目等來吸引投資者參與投資,而這些私募有很大可能是在非法吸引公眾存款。
投資者抗風(fēng)險能力較低。很多投資者之所以參與私募基金投資,都是看重了私募基金的高收益,但高收益的背后也對應(yīng)著高風(fēng)險,很多投資者并沒有相應(yīng)的抗風(fēng)險能力,所以投資需重點(diǎn)關(guān)注此類私募基金風(fēng)險。
基金管理人能力參差不齊。由于缺乏嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),基金經(jīng)理門內(nèi)的管理能力、行業(yè)地位及市場認(rèn)同度等都存在著明顯的差異,同樣的市場環(huán)境,一部分基金經(jīng)理能夠憑借精準(zhǔn)的投資為投資者帶去收益,而一部分基金經(jīng)理則可能造成投資者的損失。
私募投資的風(fēng)險控制投資項(xiàng)目的風(fēng)險控制是私募股權(quán)基金風(fēng)險控制的重點(diǎn),如果每個投資項(xiàng)目的風(fēng)險都控制住了,私募股權(quán)基金的項(xiàng)目投資風(fēng)險也就能全部控制住了。
合同制約。事前約定各方的責(zé)任和義務(wù)是所有商業(yè)活動都會采取的具有法律效力的風(fēng)險規(guī)避措施。為防止企業(yè)不利于投資方的行為,保障投資方利益,投資方會在合同中詳細(xì)制定各種條款,如通過制定肯定性和否定性條款來規(guī)定企業(yè)必須做到哪些事情,哪些事情不能做,通過合同制約防止企業(yè)做出不利于投資者的行為,投資合同還可以設(shè)置條款保障投資者變現(xiàn)投資的權(quán)利和方式,股份比例的調(diào)整條件條款,追加投資的優(yōu)先權(quán),防止股份稀釋等。
分段投資。分段投資是指私募股權(quán)投資基金為有效控制風(fēng)險,避免企業(yè)浪費(fèi)資金,對投資進(jìn)度進(jìn)行分段控制,投資資金的劃撥要按照項(xiàng)目進(jìn)程分階段進(jìn)行,而不要一次到位。只提供確保企業(yè)發(fā)展到下一階段所必需的資金,并保留放棄追加投資的權(quán)利和優(yōu)先購買企業(yè)追加融資時發(fā)行股票的權(quán)利。只有當(dāng)前一階段項(xiàng)目運(yùn)作良好,達(dá)到預(yù)期目標(biāo)以后,后續(xù)資金才可以適時跟進(jìn),后期工程才能夠上馬。如果企業(yè)未能達(dá)到預(yù)期的盈利水平,下一階段投資比例就會被調(diào)整,這是監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營和降低經(jīng)營風(fēng)險的一種方式。
違約補(bǔ)救。一般來說,在項(xiàng)目投資初始時期,私募股權(quán)基金可以接受少數(shù)股權(quán)的地位,而項(xiàng)目公司管理層控制大多數(shù)股權(quán),但投資方可以與項(xiàng)目公司簽訂一份投票權(quán)協(xié)議,以保持在一些重大問題上的特別投票權(quán)。當(dāng)項(xiàng)目公司管理層不能按照業(yè)務(wù)計劃的各種目標(biāo)經(jīng)營企業(yè)時,例如發(fā)現(xiàn)管理層違反協(xié)議,提供的信息明顯錯誤或發(fā)現(xiàn)大量負(fù)債等,項(xiàng)目公司要承擔(dān)責(zé)任。
此種情況下,私募股權(quán)基金可對項(xiàng)目公司提出嚴(yán)厲要求,通常的懲罰或補(bǔ)救措施有:調(diào)整優(yōu)先股轉(zhuǎn)換比例,提高投資者的股份,減少項(xiàng)目公司或管理層個人的股份、投票權(quán)和董事會席位轉(zhuǎn)移到私募股權(quán)基金手中,解雇管理層等。
股份比例調(diào)整。在項(xiàng)目投資中,私募股權(quán)基金運(yùn)用復(fù)合型的金融工具,如轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券或其組合等,進(jìn)行投資中的股份比例調(diào)整,從而降低自己的風(fēng)險。特別是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的運(yùn)用,通過優(yōu)先和普通股之間轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價的調(diào)整而相應(yīng)調(diào)整私募股權(quán)基金和項(xiàng)目公司之間的股權(quán)比例,以滿足私募股權(quán)基金和項(xiàng)目公司雙方不同的目標(biāo)和需求,既能保護(hù)投資人的利益,又能分享企業(yè)的成長,還能調(diào)動發(fā)揮項(xiàng)目公司管理的積極性,推動項(xiàng)目公司的發(fā)展而獲得更多股權(quán)。
私募基金風(fēng)險控制應(yīng)從源頭上開始,在投資項(xiàng)目的初期,投資人就應(yīng)對投資的項(xiàng)目進(jìn)行仔細(xì)地調(diào)查研究,在投資過程中,雙方訂立詳細(xì)地條款對權(quán)利與義務(wù)進(jìn)行約定,如果投資公司違約,投資人就可以作出補(bǔ)救的措施,如果對于以上幾種控制風(fēng)險的方式都有一定的運(yùn)用,相信可以很大程度上規(guī)避掉投資人的風(fēng)險。
(文章來源:網(wǎng)絡(luò)。感謝作者辛勤原創(chuàng)!)
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答:跨系統(tǒng)的轉(zhuǎn)托管分兩種情況: 1.將托管在場外的基金份額轉(zhuǎn)托管至場內(nèi) 在辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管之前,投資者須與基金份額擬轉(zhuǎn)入的證券營業(yè)部取得聯(lián)系,獲知該證券營業(yè)部在深交所席位號碼。在核實(shí)上述事項(xiàng)后,投資者可在正常交易日到轉(zhuǎn)出方代銷機(jī)構(gòu)按要求辦...
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