權證的特點和風險

權證一般具有融資便利、對沖風險、高杠桿等特點。具體來說它具有5個特點：

一是權證的持有者有權利而無義務，兩者都有期權的特征。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失;二是風險有限，可控性強。從投資風險看，認股權證的最大損失是權證買入價，其風險鎖定，便于投資者控制。

三是權證為投資者提供了杠桿效應。投資人可用少量資金購買備兌權證，取得認購一定數量股份的權利，可能贏得一旦這些股份上市可獲得的價差，具有以小搏大的特性;四是結構簡單、交易方式單一。認股權證是一種個性化的最簡單的期權。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產品創新的運作成本相對較低。大部分衍生產品都是以現金進行交割，而認股權證可以用實券交割，更符合衍生產品發展初期投資者的交易習慣。五是權證的發行不涉及發行新股或配股。它的發行是因為發行人已擁有大量已發行的股票，或通過市場吸納了現有的股票，以備各備兌權證持有者行使權利，因此發行備兌權證具有套現的目的，它并不增加證券的總量，不會攤薄正股的每股盈利;而一般認購證因涉及發行新股或配股，所以在發行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。

權證是一種高風險高收益的投資品種，投資者在買賣權證時應充分樹立風險意識。

第一，價格劇烈波動的風險。由于權證的高杠桿性，其價格只占標的證券價格的較小比例，可能出現權證價格劇烈波動的情況。比如T-1日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。T日，標的股票跌至9元，如果權證也跌停，按《權證管理暫行辦法》規定，T日權證的跌停價格為2-(10-9)×125%=0.75元。一天之內權證下跌62.5%，跌幅超過股票。當然，標的股票上漲，權證也有相同的效應，所以權證的價格波動很大，高收益與高風險并存，

第二，權證的漲跌停板幅度是變化的。其計算公式為：權證漲幅價格=權證前一日收盤價格+(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例;權證跌幅價格=權證前一日收盤價格在-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例，當計算結果小于等于零時，權證跌幅價格為零。因此，當正股位于不同價位時，權證的漲跌停板幅度就會不一樣，而不像股票那樣固定在10%。

第三，時效性風險。權證是有一定期限的，持有者應及時在到期日或此之前對價內證行權，因為期滿后權證就沒有任何價值了。

第四，履約風險。權證實質是發行人和持有人之間的一種契約，存在權證發行人違約的風險。目前設計的權證方案，對發行人的履約安排了充分的擔保，違約風險較低。

第五，計算權證的價值并不是簡單等于“股價減去行權價”。決定權證價值的因素很多，包括正股股價、正股的波動率、權證的剩余期限、無風險利率、行權價格、紅利收益率等。投資者可以利用權證計算器來計算權證的理論價值。