證券發行市場是整個證券市場的基礎，它的內容和發展決定著證券交易市場的內容和發展方向。證券發行市場具有以下特點：

第一，證券發行是直接融資的實現形式。證券發行市場的功能就是聯結資金需求者和資金供給者，證券發行人通過銷售證券向社會招募資金，而認購人通過購買其發行的證券提供資金，將社會閑散資金轉化為生產建設資金，實現直接融資的目標。

第二，證券發行市場是個無形市場。證券發行市場通常不存在具體的市場形式和固定場所，新發行證券的認購和銷售主要不是在有組織的固定場所內進行，而是由眾多證券承銷商分散地進行，因而是個抽象的、觀念上的市場。

第三，證券發行市場的證券具有不可逆轉性。在證券發行市場上，證券只能由發行人流向認購人，資金只能由認購人流向發行人，而不能相反，這是證券發行市場與證券交易市場的一個重要區別。