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房地產私募基金(房地產私募基金備案)

2023-06-06 10:05發布

房地產私募基金

從基本的組織結構來看,房地產私募基金和傳統的Pre-IPO類的私募股權基金類似,均以架構上最為靈活、成本上最為經濟的有限合伙制為主。但是,除星浩資本等極少數具有相當品牌效應和規模的基金外,市場上現存的大部分房地產私募基金仍存留不少“信托”特色,從而構成目前境內房地產私募基金的獨有特點。簡單歸納,主要特點有: 1. 多固定收益,少浮動收益 與傳統的Pre-IPO類的私募股權基金不同,房地產私募基金極少采用純浮動收益結構。相反的,房地產私募基金的發起人(主要是融資方)會通過基金架構和交易結構的設計,或多或少地給予投資人固定收益的承諾。 事實上,出于現階段房地產行業波動明顯的特征,一般的房地產私募基金如不采用固定收益模式就很難排除投資人的風險顧慮,進而對基金募集造成很大障礙。反之,對房企而言,如房地產行業反彈后持續走好,固定收益的基金模式將確保其取得項目開發的大部分利潤。 2. 多優先、劣后結構,少同股同權結構 作為給予投資人固定收益承諾的一種方式,房地產私募基金一般會借鑒信托的“優先、劣后”結構。簡單而言,房地產私募基金的投資人一般均為“優先級合伙人”,在優先級合伙人出資總額的基礎上,房企本身或基金管理公司或其關聯企業將“配比”20%-30%的資金作為“劣后級合伙人”;在優先級合伙人全部收回其投資本金和按固定收益計算的投資回報前,劣后級合伙人將不得取回其出資,也不得分配任何收益。上述表述原則上都會在房地產私募基金的《合伙協議》中有所體現,相當于有融資需要的房企在基金架構內給投資人做了一定程度的擔保。值得關注的是,部分房地產私募基金已逐步開始向社會募集劣后級合伙人。如這種模式得以推廣,則不僅房企的資金和擔保壓力將大大降低,房地產私募基金的受眾面也將得以擴大,從而更好地符合不同收益需要和不同風險承擔能力的投資者的需要。 3. 多夾層投資,少股權投資 房地產私募基金業目前主流的投資模式都是采用“股權 債務”的“夾層投資”的方式,即通過股權轉讓等方式持有房地產項目公司股權后,再以股東身份向項目公司做股東借款。由此導致的退出方式是:債權部分,還本付息;股權部分,由開發商回購。原則上,雙方會簽訂一個固定的回購協議,比如約定一年之后以什么樣的價格回購股權。

房地產私募基金備案情況分析

自基金業協會發布《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規范第4號-私募資產管理計劃投資房地產開發企業、項目》(備案4號文),私募基金投資房地產便成為敏感話題。2018年初,隨著《商業銀行委托貸款管理辦法》(委貸新規)、《私募投資基金備案須知》(備案須知)、《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(資管新規)等規范性文件的相繼出臺,房地產私募基金尤其結合債權投資方式的基金產品在基金業協會的備案情況成為了一個受到廣泛關注的問題。地產類私募基金備案現狀分析私募基金主要通過投資純股權、純債權、股加......

私募基金備案所需材料及流程是怎樣的

私募基金公司備案流程 1、基金管理人登記 私募基金管理人應當向基金業協會履行基金管理人登記手續并申請成為基金業協會會員。 2、基金備案 私募基金管理人應當在私募基金募集完畢后20個工作日內,通過私募基金登記備案系統進行備案,并根據私募基金的 主要投資方向注明基金類別,如實填報基金名稱、資本規模、投資者、基金合同(基金公司章程或者合伙協議,以下統稱基金合同)等基本信息。公司型基金自聘管理團隊管理基金資產的,該公司型基金在作為基金履行備案手續同時,還需作為基金管理人履行登記手續。 3、人員管理 私......

中小企業私募債(中小企業私募債廢止)

中小企業私募債券是未上市中小微型企業以非公開方式發行的公司債券。符合工信部《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》的未上市非房地產、金融類的有限責任公司或股份有限公司,只要發行利率不超過同期銀行貸款基準利率的3倍,并且期限在1年(含)以上,可以發行中小企業私募債券。 中小企業私募債屬于私募債的發行,不設行政許可。考慮的是發行前由承銷商將發行材料向證券交易所備案。其發行條件主要是: 1.中小企業私募債辦理企業應符合國家相關政策對于中小企業定義的標準。 2.辦理中小企業私募債必須有企業納稅規范。 3.......

房地產私募基金(房地產私募基金備案)


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