
小編認(rèn)為,如今之計(jì),唯有大宗交易了。諸如降低投資者門檻、推出轉(zhuǎn)板制度等遠(yuǎn)水解不了近渴,新三板分層后,最有可能落實(shí)的交易制度改革紅利就是大宗交易了。
新三板大宗交易有哪些好處?
1.提高做市股在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
掛牌企業(yè)老股東通過(guò)場(chǎng)外協(xié)商轉(zhuǎn)讓股份,逐漸豐富投資者結(jié)構(gòu);這些新進(jìn)投資者的利益和對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的判斷跟原管理層會(huì)有分化,這就蘊(yùn)育未來(lái)更多的交易機(jī)會(huì),估值體系才更加穩(wěn)固。
2.實(shí)現(xiàn)做市股票的大額轉(zhuǎn)讓。
今年來(lái)多家掛牌公司由做市退回協(xié)議轉(zhuǎn)讓,主要目的就利用協(xié)議轉(zhuǎn)讓中的“互報(bào)成交”即通常所說(shuō)“手拉手”交易功能實(shí)現(xiàn)大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
3.降低價(jià)格波動(dòng)幅度。
由于大宗交易將是盤后交易,所以不管是做市股還是協(xié)議股,都不會(huì)影響盤中的漲跌幅,避免股價(jià)上天入地的奇觀。
4.避免烏龍指。
某些協(xié)議股由于交易員不熟悉互報(bào)成交而容易出現(xiàn)烏龍指,所以協(xié)議股也需要大宗交易。
5.方便引導(dǎo)新的投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)。
比如公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等實(shí)力雄厚的專業(yè)投資者,讓他們?cè)诖笞诮灰灼脚_(tái)做承接,給新三板市場(chǎng)提供另一個(gè)流動(dòng)性的平臺(tái),對(duì)新三板會(huì)是一個(gè)利好。
2014年至2015年掛牌企業(yè)受限股解禁及部分新三板私募產(chǎn)品批量到期,由于當(dāng)前新三板交易制度中尚無(wú)大宗交易,只能通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓在二級(jí)市場(chǎng)減持。因此,新三板做市股與協(xié)議轉(zhuǎn)讓相似,也開(kāi)始出現(xiàn)日內(nèi)高換手及高振幅。
“大宗交易制度推出對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是極為有利的。”上海某上市券商做市部門負(fù)責(zé)人楊海(化名)表示,“但大宗交易制度推出需要信披制度的進(jìn)一步強(qiáng)化,否則可能成為某些資金上下其手的通道;此外,三板公司規(guī)模參差不齊,大宗交易的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定也需要觀察。”
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