什么是公司債券的發(fā)行價(jià)格,都有哪些影響因素

什么是公司債券的發(fā)行價(jià)格

債券的發(fā)行價(jià)格(，是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價(jià)格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。

都有哪些影響因素

在選擇債券發(fā)行條件時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)債券發(fā)行條件的具體內(nèi)容綜合考慮下列因素：

1、發(fā)行額，債券發(fā)行額指債券發(fā)行人一次發(fā)行債券時(shí)預(yù)計(jì)籌集的資金總量，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資信狀況?資金需求程度?市場資金供給情況，債券自身的吸引力等因素進(jìn)行綜合判斷后再確定一個(gè)合適的發(fā)行額?發(fā)行額定得過高，會造成發(fā)售困難：發(fā)行額太小，又不易滿足籌資的需求

2、債券面值，債券面值即債券系面上標(biāo)出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認(rèn)購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值

3、債券的期限，從債券發(fā)行日起到償還本息日止的這段時(shí)間稱為債券的期限?企業(yè)通常根據(jù)資金需求的期限?未來市場利率走勢?流通市場的發(fā)達(dá)程度?債券市場上其他債券的期限情況?投資者的偏好等來確定發(fā)行債券的期限結(jié)構(gòu)：一般而言，當(dāng)資金需求量較大，債券流通市場較發(fā)達(dá)，利率有上升趨勢時(shí)，可發(fā)行中長期債券，否則，應(yīng)發(fā)行短期債券

4、債券的償還方式，按照債券的償還日期的不同，債券的償還方式可分為期滿償還?期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同，可分為以貨幣償還?以債券償還和以股票償還三種?企業(yè)可根據(jù)自身實(shí)際情況和投資者的需求靈活做出決定?

5、票面利率，票面利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種，一般地，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身資信情況?公司承受能力?利率變化趨勢，債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低

6、付息方式，付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種，企業(yè)可根據(jù)債券期限情況，籌資成本要求對投資者的吸引力等確定不同的付息方式，如對中長期債券可采取分期付息方式，按年半年或按季度付息等，對短期債券可以采取一次性付息方式等

7、發(fā)行價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格即債券投資者認(rèn)購新發(fā)行的價(jià)格

8、債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格可分為平價(jià)發(fā)行(按票面值發(fā)行)，折價(jià)發(fā)行(以低于票面值的價(jià)格發(fā)行)和溢價(jià)發(fā)行(以高于系面值的價(jià)格發(fā)行)三種，選擇不同發(fā)行價(jià)格的主要考慮因素是使投資者得到的實(shí)際收益與市場收益率相近，因此，企業(yè)可根據(jù)市場收益率和市場供求情況相機(jī)抉

9、發(fā)行方式，企業(yè)可根據(jù)市場情況?自身信譽(yù)和銷售能力等因素，選擇采取向特定投資者發(fā)行的私募方式?還是向社會公眾發(fā)行的公募方式;是自己直接向投資者發(fā)行的直接發(fā)行方式?還是讓證券中介機(jī)構(gòu)參與的間接發(fā)行方式;是公開招

價(jià)格形式

債券發(fā)行價(jià)格有以下三種形式:

1、平價(jià)發(fā)行即債券發(fā)行價(jià)格與票面名義價(jià)值相同。

2、溢價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格高于債券的票面名義價(jià)值。

3、折價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格低于債券的票面名義價(jià)值。

公司債券發(fā)行的價(jià)格高于其面值

票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價(jià)格。當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于面值;當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價(jià)發(fā)行;反之，當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會增加發(fā)行成本，故一般要溢價(jià)發(fā)行。

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