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決定公司債券發行價格的因素主要有哪些

2023-06-06 05:41發布

決定公司債券發行價格的因素主要有哪些

公司債券發行價格因素

在選擇債券發行條件時,企業應根據債券發行條件的具體內容綜合考慮下列因素:

1、發行額,債券發行額指債券發行人一次發行債券時預計籌集的資金總量,企業應根據自身的資信狀況資金需求程度市場資金供給情況,債券自身的吸引力等因素進行綜合判斷后再確定一個合適的發行額發行額定得過高,會造成發售困難:發行額太小,又不易滿足籌資的需求

2、債券面值,債券面值即債券系面上標出的金額,企業可根據不同認購者的需要,使債券面值多樣化,既有大額面值,也有小額面值

3、債券的期限,從債券發行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限企業通常根據資金需求的期限未來市場利率走勢流通市場的發達程度債券市場上其他債券的期限情況投資者的偏好等來確定發行債券的期限結構:一般而言,當資金需求量較大,債券流通市場較發達,利率有上升趨勢時,可發行中長期債券,否則,應發行短期債券

4、債券的償還方式,按照債券的償還日期的不同,債券的償還方式可分為期滿償還期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同,可分為以貨幣償還以債券償還和以股票償還三種企業可根據自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定

5、票面利率,票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種,一般地,企業應根據自身資信情況?公司承受能力?利率變化趨勢,債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低

6、付息方式,付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種,企業可根據債券期限情況,籌資成本要求對投資者的吸引力等確定不同的付息方式,如對中長期債券可采取分期付息方式,按年半年或按季度付息等,對短期債券可以采取一次性付息方式等

7、發行價格,債券的發行價格即債券投資者認購新發行的價格

8、債券時實際支付的價格,債券的發行價格可分為平價發行(按票面值發行),折價發行(以低于票面值的價格發行)和溢價發行(以高于系面值的價格發行)三種,選擇不同發行價格的主要考慮因素是使投資者得到的實際收益與市場收益率相近,因此,企業可根據市場收益率和市場供求情況相機抉

9、發行方式,企業可根據市場情況自身信譽和銷售能力等因素,選擇采取向特定投資者發行的私募方式是向社會公眾發行的公募方式;是自己直接向投資者發行的直接發行方式還是讓證券中介機構參與的間接發行方式。

價格形式

債券發行價格有以下三種形式:

1、平價發行即債券發行價格與票面名義價值相同。

2、溢價發行即發行價格高于債券的票面名義價值。

3、折價發行即發行價格低于債券的票面名義價值。

按照債券的發行對象,可分為私募發行和公募發行兩種方式。

私募發行:私募發行是指面向少數特定的投資者發行債券,一般以少數關系密切的單位和個人為發行對象,不對所有的投資者公開出售。具體發行對象有兩類:一類是機構投資者,如大的金融機構或是與發行者有密切業務往來的企業等;另一類是個人投資者,如發行單位自己的職工,或是使用發行單位產品的用戶等。私募發行一般多采取直接銷售的方式,不經過證券發行中介機構,不必向證券管理機關辦理發行注冊手續,可以節省承銷費用和注冊費用,手續比較簡便。但是私募債券不能公開上市,流動性差,利率比公募債券高,發行數額一般不大。

公募發行:公募發行是指公開向廣泛不特定的投資者發行債券。公募債券發行者必須向證券管理機關辦理發行注冊手續。由于發行數額一般較大,通常要委托證券公司等中介機構承銷。公募債券信用度高,可以上市轉讓,因而發行利率一般比私募債券利率為低。公募債券采取間接銷售的具體方式又可分為三種:

①代銷。發行者和承銷者簽訂協議,由承銷者代為向社會銷售債券。承銷者按規定的發行條件盡力推銷,如果在約定期限內未能按照原定發行數額全部銷售出去,債券剩余部分可退還給發行者,承銷者不承擔發行風險。采用代銷方式發行債券,手續費一般較低。

②余額包銷。承銷者按照規定的發行數額和發行條件,代為向社會推銷債券,在約定期限內推銷債券如果有剩余,須由承銷者負責認購。采用這種方式銷售債券,承銷者承擔部分發行風險,能夠保證發行者籌資計劃的實現,但承銷費用高于代銷費用。

③全額包銷。首先由承銷者按照約定條件將債券全部承購下來,并且立即向發行者支付全部債券價款,然后再由承銷者向投資者分次推銷。采用全額包銷方式銷售債券,承銷者承擔了全部發行風險,可以保證發行者及時籌集到所需要的資金,因而包銷費用也較余額包銷費用為高。

綜上所述我們可以清楚知道,債券發行者發行債券籌集資金時所必須考慮的有關因素,具體包括發行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發行價格等。因此要綜合分析這些因素才能更好的決定公司債券發行的價格,而且還要考慮價格的發行方式。如果您還有其他問題,請咨詢律聊網的專業律師,他們會為您解答。


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