私募基金有鎖定期嗎

私募基金有鎖定期嗎

私募股權(quán)基金(PE)是以非公開發(fā)行的方式向特定投資對象募集資金而組成的主要對未上市公司進行投資的基金。私募股權(quán)基金通過股權(quán)回購、兼并收購、公開上市和清算破產(chǎn)等幾種方式實現(xiàn)盈利。其中，公開上市是最為成功的盈利模式。諸多投資者尋找境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行上市前的投資并牟取在短時間內(nèi)上市后退出獲取豐厚回報。在此過程中，私募股權(quán)基金投資后鎖定期(或稱“禁售期”)的長短決定了其盈利預(yù)期和回報效率，成為私募股權(quán)基金投資時所考慮的關(guān)鍵問題之一。

相關(guān)知識：私募基金的鎖定期是怎樣的

(一)首發(fā)上市后退出的鎖定期

根據(jù)私募股權(quán)基金在首發(fā)上市前進入的時間和所取得法律地位的不同，其鎖定期也不同。

1、作為發(fā)起股東

如果私募股權(quán)基金作為發(fā)行人的發(fā)起股東的，這種情況往往發(fā)生在私募股權(quán)基金投資時發(fā)行人尚未進行股改，因此在股改后自然成為發(fā)起人。根據(jù)《公司法》第一百四十二條的規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已經(jīng)發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”因此，私募股權(quán)基金作為發(fā)起股東在首發(fā)上市后至少一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

2、作為控股股東和實際控制人

如果私募股權(quán)基金是發(fā)行人的控股股東和實際控制人，這種情況發(fā)生比較少，一般私募股權(quán)基金不會占發(fā)行人的控股地位，但不能完全排除這種情況的發(fā)生可能。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》?5、1、4條款的規(guī)定，“發(fā)行人向本所申請其股票上市時，控股股東和實際控制人應(yīng)當承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其已直接和間接持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人收購該部分股份。”《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定同上。

3、作為增資股東

私募股權(quán)基金在發(fā)行人首發(fā)上市前通過增資擴股方式進入是私募股權(quán)基金投資擬上市企業(yè)的主要方式。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》?5、1、4條款的規(guī)定，“發(fā)行人在刊登招股說明書之前十二個月內(nèi)進行增資擴股的，新增股份的持有人應(yīng)當承諾：自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續(xù)之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓其持有的該部分新增股份。”?《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定與同上。

4、作為受讓股東

私募基金在發(fā)行人首發(fā)上市前通過受讓其他股東的股份進入也是私募股權(quán)基金投資的重要方式。對于首發(fā)上市前12個月內(nèi)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式取得股份的私募基金，對該類股份的鎖定期沒有明確的法律規(guī)定。

5、作為轉(zhuǎn)增、送紅股視同增資擴股

私募股權(quán)基金也可能在投資后及在股票首次公開發(fā)行前十二個月內(nèi)通過發(fā)行人的資本公積金轉(zhuǎn)增股份或發(fā)行人的送股取得新股。對該類股份的鎖定期沒有明確的法律規(guī)定，多是上市公司的自愿承諾。

(二)境外戰(zhàn)略投資者退出的鎖定期

如境外私募股權(quán)基金作為戰(zhàn)略投資人投資我國上市公司的，根據(jù)《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》第五條規(guī)定，“投資者進行戰(zhàn)略投資應(yīng)符合以下要求：??取得的上市公司A股股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”

這里的戰(zhàn)略投資者是指對已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后的新上市公司通過具有一定規(guī)模的中長期戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y人。這不僅僅包括首發(fā)、公開增發(fā)和非公開增發(fā)時引進的戰(zhàn)略投資者，還包括通過股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等其他方式引進的戰(zhàn)略投資者。可見，對戰(zhàn)略投資者來說，不管以何種方式進來，鎖定期都是三年。

因此，私募基金也是有鎖定期的，這是相關(guān)的規(guī)定，鎖定期是由法律進行規(guī)定的，按照不同類型的私募基金規(guī)定的鎖定期也是不一樣，大家可以根據(jù)這點來進行了解，才能更有幫助。如果您有其他問題，歡迎咨詢律聊網(wǎng)專業(yè)律師。