“不良資產(chǎn)管理處置”，是指融資租賃公司綜合運(yùn)用法律允許范圍內(nèi)的一切手段和方法，對(duì)自身不良資產(chǎn)或參與其他企業(yè)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理，并進(jìn)行價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升的活動(dòng)。從不良資產(chǎn)處置達(dá)到的效果來看，可分為一次性處置及階段性處置兩類。一次性處置主要包括直接追償、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)受償?shù)确绞剑浑A段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化等方式。簡(jiǎn)要介紹如下：

1.直接追償

該融資租賃公司可采取直接向承租人進(jìn)行催收追償、行使擔(dān)保權(quán)或取回租賃資產(chǎn)另行處置，以及通過訴訟(仲裁)、委托第三方追償?shù)仁侄沃苯幼穬敗?/p>

該處置方式適用于承租企業(yè)雖經(jīng)營(yíng)困難，但尚未完全喪失還款能力，具備一定償債來源的情形。直接追償方式具有成本低、效率高和難度大、手段有限的特征。通過專項(xiàng)催收或訴訟追償，加大承租人的履約力度，也可避免其他處置方式中的盡職調(diào)查及報(bào)批等成本投入及繁瑣手續(xù)，但也會(huì)因我國(guó)信用體系不完善，承租人惡意逃避債務(wù)等因素影響追償效果。

直接追償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是多方面增強(qiáng)承租人、擔(dān)保人的履約動(dòng)力，如違約成本、商譽(yù)、長(zhǎng)期合作機(jī)會(huì)等，盡可能創(chuàng)造談判條件，迫使承租人及擔(dān)保人還款。采取訴訟手段的，應(yīng)選擇好訴訟時(shí)機(jī)、方式和標(biāo)的，做好訴訟準(zhǔn)備，對(duì)承租人、擔(dān)保人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)保全執(zhí)行等。從第三方委托代理追償?shù)闹黧w而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

融資租賃公司可采取將不良資產(chǎn)向投資者轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回籠目的。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓包括公開拍賣、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開處置方式，也包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓非公開處置方式;或單獨(dú)處置，也可打包處置。

一般而言，公開拍賣及招投標(biāo)處置方式主要適用于價(jià)值高、市場(chǎng)需求量大、通用性強(qiáng)的不良資產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、車輛和材料物資等;競(jìng)爭(zhēng)性談判處置方式適用于市場(chǎng)需求較差，競(jìng)買人很少，拍賣效果不佳或依法不能拍賣，又不適合招標(biāo)轉(zhuǎn)讓的各類資產(chǎn);協(xié)議轉(zhuǎn)讓處置方式適用于市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，合適投資者極少，沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，無法比較選擇的資產(chǎn);而打包處置方式適用于難度大、處置周期長(zhǎng)的不良資產(chǎn)。

資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是資產(chǎn)價(jià)格，通過最優(yōu)方式發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，篩選最優(yōu)投資者，實(shí)現(xiàn)最大處置效益。公開拍賣、招投標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判等公開處置方式應(yīng)保證符合拍賣、招投標(biāo)等法律法規(guī)，避免合謀壓價(jià)、串通圍標(biāo);協(xié)議轉(zhuǎn)讓應(yīng)充分履行論證及批準(zhǔn)程序，最大限度提升轉(zhuǎn)讓價(jià)格的市場(chǎng)化;對(duì)于轉(zhuǎn)讓付款，原則上要求一次性付款。確需采取分期付款方式的，應(yīng)將付款期限、次數(shù)等條件作為確定轉(zhuǎn)讓對(duì)象和價(jià)格的因素，并應(yīng)落實(shí)有效履約保障措施。

3.破產(chǎn)受償

破產(chǎn)受償系由債務(wù)人依照《破產(chǎn)法》等規(guī)定依法申請(qǐng)破產(chǎn)，融資租賃公司在不得已時(shí)可通過參與債務(wù)人的破產(chǎn)程序進(jìn)行受償。

該處置方式適用于承租人資不抵債，無力償還租金及其他款項(xiàng)，擔(dān)保措施亦無法實(shí)現(xiàn)，而租賃財(cái)產(chǎn)又出現(xiàn)毀損而無法取回另行處置，承租人無力繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的情形。

破產(chǎn)受償方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是程序透明，融資租賃公司應(yīng)及時(shí)參加債權(quán)人會(huì)議，密切關(guān)注破產(chǎn)清算進(jìn)程，盡最大可能防止債務(wù)人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對(duì)破產(chǎn)過程中存在損害債權(quán)人利益的行為和顯失公平的裁定應(yīng)及時(shí)依法維護(hù)自身權(quán)益。從第三方委托代理參與破產(chǎn)程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

5.資產(chǎn)重組

融資租賃公司可根據(jù)有關(guān)國(guó)家法律法規(guī)及政策規(guī)定，將對(duì)承租人或擔(dān)保人的逾期債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)該企業(yè)的投資入股資金，形成股權(quán)，由融資租賃公司進(jìn)行階段性持股，并以股東身份參與企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

該處置方式適用于承租人或擔(dān)保人所處行業(yè)、產(chǎn)品等尚有市場(chǎng)發(fā)展前景，僅由于階段性資金周轉(zhuǎn)不周產(chǎn)生負(fù)債的企業(yè)。有一點(diǎn)須明確，債轉(zhuǎn)股并非長(zhǎng)效機(jī)制，其真正目的不是做企業(yè)的股東，而是最終出售股權(quán)，收回債權(quán)。因此，債轉(zhuǎn)股的最終結(jié)果將在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成熟階段退出。

債轉(zhuǎn)股方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是政策因素及具體操作，因債轉(zhuǎn)股是國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的全新金融工作，政策性很強(qiáng)，目前商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股仍面臨《貸款通則》《商業(yè)銀行法》等法律瓶頸，融資租賃公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股目前并無法律法規(guī)禁止性規(guī)定，但從融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制角度亦不排除會(huì)出現(xiàn)不利政策影響，因此融資租賃企業(yè)應(yīng)緊扣國(guó)家政策動(dòng)態(tài)，適時(shí)對(duì)不良資產(chǎn)工作進(jìn)行調(diào)整;同時(shí)，目前對(duì)于債轉(zhuǎn)股操作方式并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，其操作難度較大，涉及大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，并涉及復(fù)雜法律關(guān)系架構(gòu)及法律文件簽署，尤其是退出機(jī)制的操作難度較大，從第三方委托代理參與債轉(zhuǎn)股程序的主體而言，一般委托律師事務(wù)所參與實(shí)施。

5.資產(chǎn)重組

作為不良資產(chǎn)處置中大量使用的一種方式，融資租賃公司可自行或參與資產(chǎn)重組，包括債務(wù)重組，企業(yè)重組，資產(chǎn)置換、以物抵債、修改債務(wù)條款、并購(gòu)等(廣義角度，債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式亦屬于資產(chǎn)重組范圍，本文僅作狹義理解)。

該處置方式適用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、有發(fā)展前景，或具有經(jīng)營(yíng)特許、上市公司或有大型企業(yè)支撐的企業(yè)，可通過重組增強(qiáng)還款能力、增強(qiáng)擔(dān)保能力，融資租賃公司也可將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)或股權(quán)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)重組權(quán)益。

資產(chǎn)重組方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是前期調(diào)查及程序要求，資產(chǎn)重組的核心實(shí)質(zhì)是履約變更，而對(duì)新履行方式，如抵債物，置換資產(chǎn)，或是企業(yè)分立、合并和破產(chǎn)重整等，均涉及重啟大量論證、盡職調(diào)查及評(píng)估工作，重新確定履約主體、方式、期限等;而履約變更涉及上市公司、國(guó)有企業(yè)等特殊主體均有繁雜的審批或披露程序要求，建議委托律師事業(yè)所參與處置;另，亦須注意目前實(shí)踐中較為普遍的政府主導(dǎo)因素。

6.資產(chǎn)托管

對(duì)于融資租賃公司遇到的不良資產(chǎn)處置能力不強(qiáng)，回收過程過長(zhǎng)及人才不足的問題，可考慮將不良資產(chǎn)委托專業(yè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行，通過社會(huì)化服務(wù)，解決融資租賃公司不良資產(chǎn)處置的后顧之憂。根據(jù)不良資產(chǎn)的類別，可考慮不同專業(yè)機(jī)構(gòu)。逾期債權(quán)可考慮委托資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所代為追償，房產(chǎn)、土地等可考慮委托房地產(chǎn)、物業(yè)公司代為經(jīng)營(yíng);機(jī)械設(shè)備、材料物資可考慮委托廠商代為銷售和租賃等;車輛、飛機(jī)等交通工具亦可考慮委托專門汽車租賃、航空公司等進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理;從集合專業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，對(duì)融資租賃債權(quán)、資產(chǎn)管理處置，以及融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制熟悉的專業(yè)資產(chǎn)管理公司將是融資租賃公司資產(chǎn)托管合作的主要機(jī)構(gòu)。

資產(chǎn)托管方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是如何確定受托方具備合理經(jīng)營(yíng)管理履約能力，首先應(yīng)對(duì)受托企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)盡職調(diào)查，其次在管理過程中，對(duì)受托方的經(jīng)營(yíng)管理能力及資產(chǎn)情況進(jìn)行合理有效的監(jiān)督。

7.資產(chǎn)證券化

融資租賃公司可將缺乏流動(dòng)性，但具有未來現(xiàn)金流的租金等應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過信用增級(jí)，經(jīng)交易市場(chǎng)進(jìn)行出售流通，據(jù)以融通資金，資金回籠。資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)中涉及的主體主要包括以下幾方：發(fā)起機(jī)構(gòu)、信托受托機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)和證券投資機(jī)構(gòu)。

資產(chǎn)證券化方式的具體實(shí)施關(guān)鍵是不良資產(chǎn)證券化要求，一般而言，證券化資產(chǎn)須具備良好的未來預(yù)期收益，要有未來的現(xiàn)金流量作保證。

具體而言：資產(chǎn)能夠在未來產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量;本息償還能夠分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的存續(xù)期;資產(chǎn)的抵押物具有較高的變現(xiàn)價(jià)值或其對(duì)債務(wù)人的效用很高;資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化和高質(zhì)量的合同條款。

因此，并非所有不良資產(chǎn)均可進(jìn)行資產(chǎn)證券化，融資租賃公司需制定不良資產(chǎn)分類程序和標(biāo)準(zhǔn)，從不良資產(chǎn)中篩選有效資產(chǎn)，并通過信用增級(jí)吸引投資者實(shí)施證券化。

建議可考慮委托律師事務(wù)所參與資產(chǎn)證券化的發(fā)起、資產(chǎn)證券化過程協(xié)調(diào)和談判工作、以及各項(xiàng)法律文件的起草和制定工作，保證資產(chǎn)證券化質(zhì)量。

來源：網(wǎng)絡(luò)

聲明

本平臺(tái)所推送內(nèi)容除署名外均來自于網(wǎng)絡(luò)，僅供學(xué)術(shù)探討和信息共享,如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。