1.證監(jiān)會對大股東增持是怎么規(guī)定的

繼證監(jiān)會前天發(fā)布《關(guān)于修改；第六十三條的決定》后，昨天兩市交易所火線推出了配套細(xì)則《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引（下稱；）》。

《指引》規(guī)定，大股東在增持期間及法定期限內(nèi)均不得減持該公司股份。但《指引》并未規(guī)定，若大股東未能履行增持計(jì)劃，會有何懲罰措施。

上述兩項(xiàng)規(guī)則的頒布被視為監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司大股東增持自家公司股份，從而穩(wěn)定市場信心的舉措。 根據(jù)《指引》，持有上市公司股份達(dá)到或超過30%的股東及其一致行動人一年內(nèi)增持上市公司股份不超過2%的，可以先增持后申請豁免要約收購義務(wù)。

12個(gè)月內(nèi)大股東增持比例超過2%，還是要先申請豁免，才能增持。 在信息披露上，《指引》規(guī)定，首次增持行為事實(shí)發(fā)生之日，增持方就必須將增持情況通知上市公司，并由上市公司在次日發(fā)布相關(guān)公告。

公告內(nèi)容必須包括增持目的及計(jì)劃、增持方式（如是集中競價(jià)還是大宗交易）、增持?jǐn)?shù)量和比例等內(nèi)容。而如果涉及后續(xù)增持的，需同時(shí)在公告中披露后續(xù)增持計(jì)劃實(shí)施的安排。

實(shí)施后續(xù)增持計(jì)劃，累計(jì)增持股份比例達(dá)上市公司已發(fā)行股份1%的，也必須發(fā)布公告。在增持計(jì)劃到期前，上市公司應(yīng)在各定期報(bào)告中披露相關(guān)股東增持計(jì)劃實(shí)施的情況。

滬深交易所指出，大股東在對上市公司股份增持期間不得減持其所持有該公司的股份。而這“不減持承諾”必須在增持計(jì)劃公告時(shí)就列入其中。

上交所還規(guī)定，大股東在實(shí)施增持計(jì)劃時(shí)，不得將其所持該公司股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入的。違例者所得收益歸該上市公司所有。

為遏制內(nèi)幕交易，《指引》規(guī)定四個(gè)時(shí)間段內(nèi)，大股東不得進(jìn)行增持。包括，上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)；業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日內(nèi)；其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日內(nèi)。

若擬實(shí)施增持計(jì)劃的上市公司控股股東、其他投資者及其一致行動人，以及公司高管，通過增持計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)行內(nèi)幕交易或進(jìn)行市場操縱的，交易所將按照規(guī)定對相關(guān)當(dāng)事人采取監(jiān)管措施。

2.上市公司大股東增持后一年內(nèi)資產(chǎn)注入是否合法

根據(jù)證監(jiān)會2008年8月發(fā)布的《關(guān)于修改；第六十三條的決定》后及兩市交易所推出了配套細(xì)則《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引（下稱；）》規(guī)定，在以下四個(gè)時(shí)間段內(nèi)，大股東不得進(jìn)行增持，包括：（1）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)；（2）業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；（3）重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日內(nèi)；（4）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日內(nèi)。

由此來看，上市公司大股東增持后一年內(nèi)資產(chǎn)注入應(yīng)當(dāng)是符合法規(guī)的，只是增持的時(shí)間點(diǎn)與資產(chǎn)注入的決定過程時(shí)間選擇問題。

3.大股東增持需不需要進(jìn)行公告,還是偷偷增持就可以

應(yīng)該在增持之日發(fā)布公告。

1、《深圳證券交易所上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》

第二條 在深圳證券交易所（以下簡稱“本所”）的一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過該公司已發(fā)行股份30%的股東及其一致行動人，在上述事實(shí)發(fā)生之日起一年后，每12個(gè)月內(nèi)增加其在該公司中擁有權(quán)益的股份不超過該公司已發(fā)行股份2%的行為，適用本指引。

第三條 上市公司股東及其一致行動人涉及前條所述增持股份行為的，應(yīng)當(dāng)在首次增持事實(shí)發(fā)生之日將增持情況通知上市公司，并委托上市公司于當(dāng)日或者次日發(fā)布增持股份公告。

2、《上海證券交易所上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》

第三條 相關(guān)股東應(yīng)當(dāng)在首次增持行為發(fā)生之日，將增持情況通知上市公司，并由上市公司及時(shí)發(fā)布股東增持公司股份的公告。公告內(nèi)容至少包括：股東的姓名或名稱、增持方式、本次增持前后該股東在公司中擁有權(quán)益的股份數(shù)量、比例、性質(zhì)，以及相關(guān)股東是否提出后續(xù)增持計(jì)劃等。

擴(kuò)展資料：

1、《深圳證券交易所上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》

第四條 上市公司股東及其一致行動人增持股份公告應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

（一）增持人姓名或名稱；

（二）增持目的及計(jì)劃；

（三）增持方式（如集中競價(jià)、大宗交易等）；

（四）增持股份數(shù)量及比例；

（五）增持行為是否存在違反《證券法》等法律、法規(guī)、部門規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的情況說明；

（六）涉及后續(xù)增持的，關(guān)于擬繼續(xù)增持股份數(shù)量及比例、增持實(shí)施條件（如增持股價(jià)區(qū)間、增持金額的限制、增持期限、是否須經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)等）以及若增持實(shí)施條件未達(dá)成是否仍繼續(xù)增持的情況說明；

（七）本所要求的其他內(nèi)容。

上市公司股東及其一致行動人應(yīng)當(dāng)在公告中承諾，在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其所持有的該公司股份。

第五條 上市公司股東及其一致行動人在連續(xù)12個(gè)月內(nèi)增加其在該公司擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的1%及2%時(shí)，應(yīng)當(dāng)參照本指引第三條、第四條的規(guī)定，通知上市公司并委托其發(fā)布增持股份公告。

2、《上海證券交易所上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》

第四條 相關(guān)股東首次增持行為發(fā)生后，擬繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)在首次增持行為發(fā)生之日，將后續(xù)增持計(jì)劃一并通知上市公司。上市公司應(yīng)當(dāng)在股東增持公司股份公告中披露相關(guān)股東后續(xù)增持計(jì)劃的如下內(nèi)容：

（一）提出后續(xù)增持計(jì)劃的股東姓名或名稱。

（二）后續(xù)增持計(jì)劃的實(shí)施安排，包括但不限于擬繼續(xù)增持比例、后續(xù)增持計(jì)劃實(shí)施的時(shí)間期限、價(jià)格區(qū)間和投入金額區(qū)間等。

相關(guān)股東增持前持股比例在30%至50%之間的，增持計(jì)劃實(shí)施期限不超過12個(gè)月，首次增持與后續(xù)增持比例合計(jì)不超過2%。

（三）后續(xù)增持計(jì)劃的實(shí)施方式和條件（如有），包括但不限于是否需經(jīng)行政許可、可實(shí)施增持的股價(jià)范圍區(qū)間等。后續(xù)增持計(jì)劃設(shè)定了實(shí)施條件的，還應(yīng)對若設(shè)定的條件未成就時(shí)，后續(xù)增持計(jì)劃是否予以實(shí)施進(jìn)行說明。

（四）相關(guān)股東應(yīng)當(dāng)在公告中承諾，在設(shè)定的后續(xù)增持計(jì)劃實(shí)施期限內(nèi)不減持其持有的該上市公司全部股份。

相關(guān)股東通過一致行動人進(jìn)行增持的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)向本所提交一致行動人的股票賬戶名稱、號碼等基本信息。

相關(guān)股東在首次增持行為發(fā)生后無后續(xù)增持計(jì)劃的，也應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知上市公司，并由上市公司在股東增持公司股份公告中予以披露。

4.如何正確分析大股東的增持行為

大股東增持股票對股票是利好的：

1.一方面是對公司長期看好，有些公司是官方增持，還有就是管理層增持，這都是對公司未來相當(dāng)看好，有些公司是手上有大量的訂單，以及未來一段時(shí)間還會有大量的潛在訂單，因?yàn)闆]有人比公司管理層更加了解自己公司的了。

2.另一方面是覺得公司的股價(jià)被低估，這種方式的增持多數(shù)都是來自于大盤一輪下跌之后，很多個(gè)股也都跟隨大盤下跌，股價(jià)跌幅很大，這個(gè)時(shí)候公司就覺得股價(jià)已經(jīng)很便宜了，已經(jīng)嚴(yán)重被低估了，于是內(nèi)部先進(jìn)去抄底，這也是屬于自己的公司自己最了解的緣故，比如說公司的股價(jià)正常區(qū)間是在10元左右，那么現(xiàn)在股價(jià)只有7元， 較正常估值便宜了30%左右，已經(jīng)被低估了，那么公司以及管理層也會心動，因?yàn)椴粌H僅散戶以及機(jī)構(gòu)在炒股，上市公司也是一樣，人家抄底自己家的股票更加有把握。

3.增持現(xiàn)象有沒有持續(xù)性，我們要密切關(guān)注一些能夠持續(xù)不斷增持行為的公司，尤其是增持的量又比較多的公司。從這點(diǎn)說來，一些只是一次性而又小量增持的公司，可以理解為只是做做樣子，不值得重點(diǎn)關(guān)注。

4.盡力了解大股東增持的真實(shí)動機(jī)。這是分析增持行為最為重要也是最難的方面。可以從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，股東結(jié)構(gòu)，行業(yè)背景，公司特質(zhì)等入手，努力解決“假若我是這家公司的大股東，我增持最重要的原因是啥，”是為了控制權(quán)還是為了投資，是因?yàn)楣局卮箜?xiàng)目要投產(chǎn)還是公司有新產(chǎn)品要上市，是因?yàn)楣局皇菚簳r(shí)受到市場過度負(fù)反映還是其他的，這些思考會對我們理解公司的價(jià)值，理解大股東最真實(shí)目的會很有幫助的。

5.更加留意一些不是大股東但是同行增持的行為。把相關(guān)行業(yè)的公司也作為大股東增持范疇來分析，是基于把大股東當(dāng)作實(shí)業(yè)資本這一出發(fā)點(diǎn)的。顯然而然，大股東原本有股權(quán)且量大，擔(dān)心他們利用小增持來抬高大量持股價(jià)格是有必要的，但是假若一些同行在買一家公司的股票且量大，這尤要引起我們關(guān)注。

6.增持能夠在某種程度上提供給我們對目標(biāo)的一個(gè)分析視角，但是僅僅是一個(gè)方面而已。我們不能夸大它在投資分析中的作用，同時(shí)，因?yàn)槟壳肮蓹?quán)還沒有全流通，加上股東文化有待提高，對增持現(xiàn)象更要謹(jǐn)慎，謹(jǐn)防掉進(jìn)一些增持陷阱里。

注意：大股東增持是利好，不要盲目跟風(fēng)，要認(rèn)真分析，理性思考。