不良資產證券化：重啟處置新篇章

雖然不良資產處置手段日趨多元化，但不良資產證券化的分級功能及高流動性，可以滿足多數投資者的不同需求，是目前更受青睞的不良資產處置手段。

我國不良資產證券化已有先例。

2016年，工行、農行、中行、建行、交行和招行六家銀行被確定作為首批試點機構，試點總額度500億。5月，中國銀行、招商銀行分別發行了3.01億、2.33億元不良資產支持證券，這也意味著暫停了7年的銀行不良資產證券化正式重啟。

2017年，不良資產證券化試點范圍進一步擴大，全國 12家銀行入圍第二批試點名單，總發行額度仍為500億元。試點擴大后，發起機構類型更加多元化。

2017年4月，銀監會頒發4號文明確提出，“多種渠道盤活信貸資源，加快處置不良資產”，體現了監管層積極的態度。

隨著金融創新的發展，除了銀行的不良率攀升之外，還有不少非銀行金融機構也面臨不斷攀升的不良資產規模。而不良資產處置方式的多元化創新，使得不良資產處置的市場空間和前景被普遍看好。對于投資者而言，在監管層的積極態度下，不良資產證券化產品的出現或將成為投資機遇。

不良資產證券化不是一勞永逸的，它也伴隨著相應的投資風險。不良資產的投資風險主要為信用風險和定價風險。因此，在不良資產證券化產品的選擇上，需要從信用風險比較和與同信用等級的債券品種間的息差進行分析。

由于普通投資者對不良資產價值的判別具有較高難度，無法及時把握行業最新動態。因此，對于不良資產這樣一種特殊資產，投資者應選擇一家專業合規且經驗豐富的資產管理公司，才能在萬億“不良資產”藍海中不斷“掘金”！