一、憑證國債在我國的地位及國外的比較
截至1998年底,我國未到期國債總余額為7818億元(不含1998年發行的2700億特別國債),其中憑證式國債總余額為4183.44億元,占國債總余額的53.51%,如果不算1998年新增的1000億元專項國債,那么憑證式國債所占比例應為61.35%。從1994年到1998年的憑證式國債余額在所在年份的國債總余額中所占比例來看,總體上呈上升趨勢。
在西方國家,類似的品種叫儲蓄國債。和我國的憑證式國債一樣,西方國家的儲蓄國債主要是為了滿足個人投資者的需要,因此,儲蓄國債也一直占有很重要的位置。但西方國家的儲蓄國債在國債總量中所占的比例并不高,如美國的儲蓄國債占國債總余額的比例不到4%,法國和加拿大為10%左右,這些國家均以可流通國債為主,如美國的可流通國債占60%,法國和加拿大的可流通國債比例超過90%。
西方國家的儲蓄國債所占比例不高,有其客觀原因:一,購買儲蓄國債的資金來源是個人的儲蓄資金,而西方國家的居民儲蓄率普遍較低;二,保險、住房等投資往往占去了個人收入的大部分,加上投資渠道十分廣闊,國債投資在個人投資組合中不占主要地位;三,金融、保險機構是國債的投資主力,面向金融、保險機構發行可流通國債具有成本低。時間靈活、籌資能力強、快捷等優點,十分符合發行人的需求;四,可流通國債沒有信用風險,流動性強,最適合金融、保險機構的資產流動性管理和風險控制的需要,所以,可流通國債往往占據主要地位。
二、憑證式國債成為國債主力品種的主客觀因素
憑證式國債在我國之所以能受到如此青睞,既有客觀的經濟環境原因,也有主觀的政策因素,綜合起來主要有以下四個方面:
第一,利率機制是近幾年憑證式國債熱銷的內在動力。近幾年我國銀行存款利率呈下降態勢,利率變動相對滯后的憑證式國債投資價值不斷提高。從1996年5月到1998年底的兩年半時間里,我國中央銀行連續六次下調了商業銀行存貸款利率,以三年期定期儲蓄為例,1996年5月1日第一次利率下調之前的利率為12.24%,經六次下調以后為4.14%,下調總幅度為66.18%,同期憑證國債的利率分別為14%和5.86%,下調總幅度為58.14%,低于銀行存款利率的下調幅度。相比之下,購買國債要比存銀行更合算。值得一提的是,1997年、1998年憑證式國債發行量大、發行期長,一期國債的發行期常常跨越調息期,也就是說,銀行存款利率調整在前,國債利率調整在后,以致經常出現一遇銀行利率下調,人們就蜂擁搶購國債的場面。
電子式國債和憑證式國債相同之處是: 均為儲蓄國債,實行實名制,相同期限品種發行利率基本相當。就安全性來說是一樣的。 主要不同之處是: 1、認購手續不同。投資者購買儲蓄國債(電子式),需開立個人國債賬戶并指定對應的資金賬戶 后,使用資...
憑證式國債是指面向城鄉居民和社會各類投資者發行,以中華人民共和國憑證式國債收款憑證記錄債權的儲蓄國債。憑證式國債其票面形式類似銀行定期存單,利率通常比同期銀行存款利率高,是一種紙質憑證形式的儲蓄國債。 與其他投資品種相比,紙質憑證式國債的...
逾期的工行憑證式國債,逾期部分不計付利息。 憑證式國債,是指國家采取不印刷實物券,而用填制國庫券收款憑證的方式發行的國債。它是以國債收款憑單的形式來作為債權證明,不可上市流通轉讓,從購買之日起計息。在持有期內,持券人如遇特殊情況需要握取現...
憑證式國債是指國家采取不印刷實物券,而用填制國庫券收款憑證的方式發行的國債。我國從1994年開始發行憑證式國債。憑證式國債具有類似儲蓄、又優于儲蓄的特點,通常被稱為儲蓄式國債,是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式。與儲蓄相比,憑證式國債...
在處理逾期但未到期的憑證式國債時,我們需要注意到這些國債已經逾期,但尚未到期。對于這種情況,我們需要采取一定的處理方式來保證國債的安全性和及時性。下面,我們將詳細探討在處理逾期但未到期的憑證式國債時應該注意哪些問題。 首先,我們需要了解什...
憑證式國債在發行時就將持有不同時間提前兌取的分檔利率做了規定,投資者提前兌取憑證式國債所能獲得的收益是可以提前預知的,不會隨市場利率的變動而變動,不必承擔由于市場利率變動而帶來的價格風險。 根據不同的國債品種,投資者購買國債的方法各不同,...
記賬式國債通過債券托管系統記錄債權,投資者購買記賬式國債必須開設賬戶;購買憑證式國債則不需開設賬戶,由發售銀行向投資者出示憑證式國債收款單作為債權記錄的證明。 2、票面利率確定機制不同 記賬式國債的票面利率是由國債承購包銷團成員投標確定的...
國債有哪些1、無記名式國債。無記名式國債是一種票面上不記載債權人姓名或單位名稱的債券,通常以實物券形式出現,又稱實物券或國庫券。券面上印有中華人民共和國國庫券字樣,通常面額有100元、500元、1000元等券種,背面印有中華人民共和國財政部...
憑證式國債是財政部于1994年推出的,主要面向個人投資者銷售的國債品種,這種國債要在憑證式國債收款憑證上記載購買人的姓名、發行利率、購買金額等內容。 儲蓄國債在西方國家已有多年歷史,它是財政部為滿足個人長期儲蓄性投資需求,較多偏重儲蓄功能...
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