權證相對于股票投資而言，具有T+0的優勢，上周五的市況正好印證了交易策略的作用。當天早市的振蕩上行與下午的大幅殺跌形成巨大反差。假如投資者當天早上入市買股票，受到T＋1的交易規則限制，難以施展先順勢賣出再低位回補等手段進行自我保護。而如果投資者買入的不是股票而是認購權證，則會非常主動，可以隨時離場，回避短期風險，保護賬面盈利。其實，在牛市當中，雖然主要趨勢是向上，但中途的振蕩幅度也可以很大，特別是當一段急升段過后，正常會進入振蕩階段，而且振蕩期可能遠不止于一兩天。顯然，絕大部分投資者無法做到在事前就判斷出，是否已經進入振蕩周期或者振蕩周期已結束再次進入上升趨勢。如果在場外等待調整結束的明確信號，就已經損失了部分的上升空間。傳統的投資智慧教導投資者在牛市中應堅持持股，直到確認牛市結束再離場，相信曾經經歷過上一輪牛市的投資者會非常認同，但對于善用技術分析等方法作為出入市指標的投資者，可以適當利用權證這種投資工具做得更好。權證可以替代正股做投資的重要因素還在于投資收益及交易成本兩個方面的優勢。除了權證交易費用明顯更低之外，更重要的是隱性成本方面———即投資者為迅速成交而造成的買賣價差。目前權證普遍交易暢旺，流動性遠較正股好，即使百萬級的資金也可進退自如。另一方面，權證的波動幅度也通常高于正股，特別是對于一批已經深度價內的認購證，溢價已普遍較低，其反彈或上升的速度通?？煊谡?。因此相對低成本和高收益的操作特性，可以彌補交易次數增加的缺陷，當市場處于牛市振蕩期，有條件的投資者不妨考慮這種策略。