
我國在股票發行方式方面的變動是非常多的,大約可以分為兩個階段。
第一個階段是從1984年股份制試點到20世紀90年代初期。這個階段股票發行的特點是:第一,面值不統一,有l00元的,有200元的,一般按照面值發行;第二,發行對象多為內部職工和地方性的公眾;第三,發行方式多為自辦發行,沒有承銷商,很少有中介機構參加。
第二個階段是20世紀90年代初期至今。這個階段發行方式改革基本上充分利用了交易所的電子交易系統,也有在交易所外的發行方式。
1991~1992年,股票發行采取有限量發售認購證方式。該方式存在明顯的弊端,極易發生搶購風潮,造成社會動蕩,出現私自截留申請表等徇私舞弊現象。因深圳“8·10事件”,這種方式不再采用。
1992年,上海率先采用無限量發售認購證搖號中簽方式。1992年l2月17日發布的《國務院關于進一步加強證券市場宏觀管理的通知》對此予以了確認。這種方式基本避免了有限量發行方式的主要弊端,體現了“三公”原則。但是,認購量的不確定性會造成社會資源不必要的浪費,認購成本過高。l993年8月18日,國務院證券委頒布的《l993年股票發售與認購辦法》規定,發行方式可以采用無限量發售申請表和與銀行儲蓄存款掛鉤方式。此方式與“無限量發行認購證”相比,不僅大大減少了社會資源的浪費,降低了一級市場成本,而且可以吸收社會閑資,吸引新股民人市,但由此出現高價轉售中簽表現象。
1994年采用的發行方式有:全額預繳款、比例配售、上網競價、上網定價。上網競價只在1994年哈*寶等幾只股票進行試點,之后沒有被采用。
1995年10月20日,中國證監會規定可以繼續采用與儲蓄存款掛鉤方式,推薦上網定價方式,經批準可以進行上網競價試點。全額預繳款、比例配售是儲蓄存款掛鉤方式的延伸,但它更方便,節省時間。它又包括兩種方式:“全額預繳、比例配售、余款即退”和“全額預繳、比例配售、余款轉存”。前者比后者占用資金時間大為縮短,資金效率提高,并且能培育發行地的原始投資者,吸引大量資金進入二級市場。
1996年12月26日,中國證監會規定發行方式可用上網定價、全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式。上網定價發行類似于網下的“全額預繳、比例配售、余款即退”發行方式,只是一切工作均利用交易所網絡自動進行,與其他曾使用過的發行方式比較,是最為完善的一種。它具有效率高、成本低、安全快捷等優點,避免了資金體外流動,完全消除了一級半市場,1996年以來被普遍采用。
發布部門:中國證券監督管理委員會發布文號:證監發行字[2007]303號各上市公司、各保薦機構:為規范上市公司非公開發行股票的信息披露行為,我會制定了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第25號--上市公司非公開發行股票預案和發行情況...
證券發行的核準 國務院證券監督管理機構設發行審核委員會,依法審核股票發行申請。 國務院證券監督管理機構依照法定條件負責核準股票發行申請。國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發行申請文件之日起3個月內,依照法定條件和法定...
2015年12月27日日,全國人大常委會表決通過股票發行注冊制改革授權決定,自2017年3月1日起施行,授權期限為兩年。這意味著,從明年3月開始,注冊制實施將具備法律條件。而注冊制具體何時落地,還須綜觀其他準備工作的進展情況。 第十二屆...
全國人大常委會27日審議通過《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》,這標志著推進股票發行注冊制改革有了明確的法律依據。 據證監會數據,目前有600多家擬上市公司排隊待審。而符合滬深交易...
股票發行與交易管理暫行條例(1993年4月22日中華人民共和國國務院令第112號發布 自發布之日起施行)第一章 總則第一條 為了適應發展社會主義市場經濟的需要,建立和發展全國統一、高效的股票市場,保護投資者的合法權益和社會公共利益,促進國民...
全國人大常委會27日下午表決通過《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》。此決定的實施期限為兩年,決定自明年3月1日施行。 證監會表示,下一步,將依照全國人大的授權決定,認真落實國務院關于實...
一、內幕信息的定義 內幕信息所具備的三大特質:1、是該信息所在集體,內部運作人員所知悉的信息。2、是該信息所在集體,尚未對外公開的信息。3、是對于信息所在集體或行業具備商業價值的信息。 在《證券法》中所謂內幕信息,是指在證券交易活動中,涉...
在我國,一般認為2001年3月之前執行的是審批制,之后執行的是核準制。審批制的特點是額度管制下采用行政辦法推薦發行人,由監管機構進行審核,審核通過,由監管機構發文批準發行。而核準制的特點是通道額度控制下由主承銷商(保薦機構)推薦發行人,由監...
證券常識:信息公開制度。信息公開制度是指上市公司在證券發行和交易過程中,必須真實、準確、完整、及時地按照法律規定的形式向公眾投資者公開一切有關公司重要信息的制度。從而使上市公司的證券能夠在有效、公開、知情的市場中進行交易。 (一)公開文件 ...