1.ABS融資模式的融資方式

ABS融資方式的運(yùn)作過(guò)程分為六個(gè)主要階段。

第一階段：組建項(xiàng)目融資專門公司。采用ABS融資方式，項(xiàng)目主辦人需組建項(xiàng)目融資專門公司，可稱為信托投資公司或信用擔(dān)保公司，它是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體。這是采用ABS融資方式籌資的前提條件。

第二階段：尋求資信評(píng)估機(jī)構(gòu)授予融資專門公司盡可能高的信用等級(jí)。由國(guó)際上具有權(quán)威性的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)對(duì)項(xiàng)目的可行性研究，依據(jù)對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)，授予項(xiàng)目融資專門公司AA級(jí)或AAA級(jí)信用等級(jí)。

第三階段：項(xiàng)目主辦人（籌資者）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目未來(lái)收益權(quán)。通過(guò)簽訂合同、項(xiàng)目主辦人在特許期內(nèi)將項(xiàng)目籌資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、債務(wù)償還等全權(quán)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目融資專門公司。

第四階段：項(xiàng)目融資專門公司發(fā)行債券籌集項(xiàng)目建設(shè)資金。由于項(xiàng)目融資專門公司信用等級(jí)較高，其債券的信用級(jí)別也在A級(jí)以上，只要債券一發(fā)行，就能吸引眾多投資者購(gòu)買，其籌資成本會(huì)明顯低于其他籌資方式。

第五階段：項(xiàng)目融資專門公司組織項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)并用項(xiàng)目收益償還債務(wù)本息。

第六階段：特許期滿，項(xiàng)目融資專門公司按合同規(guī)定無(wú)償轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目資產(chǎn)，項(xiàng)目主辦人獲得項(xiàng)目所有權(quán)。

2.我國(guó)開(kāi)展abs的法律障礙及對(duì)策是什么

abs(assets backed securitization)也叫資產(chǎn)支撐證券化，簡(jiǎn)稱資產(chǎn)證券化，它有著現(xiàn)代金融“煉金術(shù)”的美稱，是美、歐發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛采用的一種先進(jìn)的融資手段。

abs70年代發(fā)源于美國(guó)，80 年代盛行于歐美，90年代出現(xiàn)于亞洲各國(guó)，如今，我國(guó)也開(kāi)始了abs 在各個(gè)領(lǐng)域的廣泛試點(diǎn)。 本文旨在介紹abs的一般流程，并簡(jiǎn)單介紹abs在亞太各國(guó)的發(fā)展情況，重點(diǎn)就我國(guó)開(kāi)展abs 在現(xiàn)有的法律框架內(nèi)所遇到的法律難題及可能的解決途徑作一論析。

一、abs的一般流程 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，abs 是指需要融資并且擁有一定數(shù)量能帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金收入資產(chǎn)的企業(yè)（原始權(quán)益人）將該穩(wěn)定現(xiàn)金收入的權(quán)益（receivable，收益權(quán)）轉(zhuǎn)讓給一個(gè)特別設(shè)立的公司（spv,special purpose vehicle）,spv向原始權(quán)益人支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)后取得該收益權(quán)，并以該收益權(quán)為支持向投資者發(fā)行債券的融資方式。 換言之，由一個(gè)特別設(shè)立的spv發(fā)行債券，用發(fā)債所得購(gòu)買原始權(quán)益人所擁有的收益權(quán)，以收益權(quán)所能夠產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金收入償還所發(fā)行債券。

spv 可以由原始權(quán)益人自己設(shè)立，也可以由其他機(jī)構(gòu)設(shè)立，其存在的唯一或主要職能是發(fā)債及還債。abs的簡(jiǎn)單過(guò)程是：①spv的設(shè)立；②spv發(fā)行債券； ③spv用發(fā)債所得購(gòu)買原始權(quán)益人的收益權(quán)；④spv 用其擁有的收益權(quán)所產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金收入還債。

abs 的要旨即在于需要融通資金的原始權(quán)益人自己并沒(méi)有借債，而是利用它所設(shè)立的一個(gè)spv發(fā)債，通過(guò)把收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給spv，從而獲得經(jīng)營(yíng)發(fā)展所亟需的資金。由于通過(guò)信用擔(dān)保等手段，使spv 獲得比原始權(quán)益人更高的信用評(píng)級(jí)，對(duì)債券投資者而言，abs債券（即spv發(fā)行的債券）比原始權(quán)益人自已發(fā)行的債券更安全，更具流通性。

abs 的適用領(lǐng)域主要看原始權(quán)益人有無(wú)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產(chǎn)，一般來(lái)說(shuō)，凡有可預(yù)見(jiàn)收入支撐和持續(xù)現(xiàn)金流量的，如果加以適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)重組均可以采用abs進(jìn)行融資。從實(shí)踐來(lái)看，適宜采用abs的資產(chǎn)主要有：房地產(chǎn)抵押貸款和租金收入；飛機(jī)租賃應(yīng)收款和汽車貸款；信用卡應(yīng)收款；出口收入和貿(mào)易應(yīng)收款；航空和火車票銷售款；電訊等公用事業(yè)收益；收費(fèi)公路橋梁和其他基礎(chǔ)設(shè)施收益；稅收和財(cái)政收入等。

abs之所以能夠風(fēng)行世界，這與它具有的突出優(yōu)點(diǎn)分不開(kāi)。 與一般的抵押債券相比較，abs 債券在如下方面具有優(yōu)越性：①資產(chǎn)負(fù)債表外的融資方式降低了資產(chǎn)負(fù)債率。

abs通常被認(rèn)為是“表外業(yè)務(wù)”，原始權(quán)益人通過(guò)出售收益權(quán)，獲得了急需的資金，而并沒(méi)有增加資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債；②資產(chǎn)證券化可以增加籌資機(jī)會(huì)，因?yàn)閍bs 債券在多重?fù)?dān)保的情況下，往往能夠獲得較高的信用評(píng)級(jí)，有時(shí)甚至高于主權(quán)等級(jí)，而債券市場(chǎng)上，一個(gè)好的評(píng)級(jí)是必須的，這樣就為等級(jí)較差的企業(yè)發(fā)行債券提供可能；③abs債券有著更高的信用等級(jí)，這就使發(fā)行abs債券所需付出的利息更低，因?yàn)閭膬r(jià)格與債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況成反比；④資產(chǎn)證券化可以改善資產(chǎn)的流動(dòng)性。 因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化使各種收益權(quán)能夠轉(zhuǎn)讓，創(chuàng)造出一個(gè)應(yīng)收款交易的市場(chǎng)，為企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提供方便。

由于abs債券明顯地提高了投資的質(zhì)量和收益， 使投資風(fēng)險(xiǎn)更分散，收益更易兌現(xiàn)，所以在國(guó)際債券市場(chǎng)上，abs 債券對(duì)投資者很有吸引力。 二、亞太地區(qū)國(guó)家開(kāi)展abs業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介 abs最早發(fā)源于美國(guó)的mbs，隨后在美歐各國(guó)大量被采用。

由于社會(huì)發(fā)展程度和市場(chǎng)發(fā)育程度的不同，美歐各國(guó)所進(jìn)行的abs 業(yè)務(wù)不能照搬于中國(guó)。而市場(chǎng)發(fā)育程度相近的亞太地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家所進(jìn)行的abs 業(yè)務(wù)，更適宜中國(guó)參考。

下面則是筆者收集的部分資料： 一般認(rèn)為，亞洲的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)始于雷曼兄弟公司代表美洲銀行于1994年7月在香港完成的業(yè)務(wù)。 該業(yè)務(wù)是把銀行的住房抵押貸款賣給在百慕大注冊(cè)的一家特殊目的公司（spv），此spv發(fā)行了3。

5 億元港幣的債券。隨后的第二筆交易是美國(guó)花旗銀行將香港住房抵押貸款賣給一家在百慕大注冊(cè)的公司，該公司發(fā)行10億元港幣的債券以購(gòu)買該筆住房抵押貸款，該債券后來(lái)在盧森堡證券交易所上市。

除了住房抵押貸款外，曼哈頓信用卡公司將其信用卡應(yīng)收款轉(zhuǎn)賣給一家信托投資公司，該信托公司發(fā)行了2億美元以信用卡應(yīng)收款作支撐，并且由單一業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司擔(dān)保的債券；1995年香港一家汽車公司將其汽車分期購(gòu)買合同以及租賃合同轉(zhuǎn)讓給一家在百慕大注冊(cè)的spv，該spv發(fā)行了10億元港幣的證券。 應(yīng)該說(shuō)，在香港進(jìn)行的abs業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是非常廣泛的。

1996年下半年，亞洲資產(chǎn)證券化進(jìn)一步深入發(fā)展。印度尼西亞一家大型聯(lián)合企業(yè)下屬的一家財(cái)務(wù)公司將其擁有的汽車貸款賣給了在開(kāi)曼群島注冊(cè)的一家spv，該spv發(fā)行了2億美元經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)的債券。

因?yàn)樵搨山鹑谧C券擔(dān)保公司做了擔(dān)保，標(biāo)準(zhǔn)普爾以及穆迪公司都將其評(píng)為aaa級(jí)，這是印度尼西亞的第一個(gè)abs項(xiàng)目。 泰國(guó)tisco公司向在開(kāi)曼群島注冊(cè)的泰國(guó)汽車有限公司出售了一批汽車分期付款合同，泰國(guó)汽車有限公司發(fā)行價(jià)值2。

5億美元經(jīng)過(guò)mbia 單一業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司擔(dān)保且得到標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪aaa評(píng)級(jí)的債券以購(gòu)買這些合同，這是泰國(guó)的第一個(gè)abs項(xiàng)目。菲律賓航空公司也將通過(guò)信用卡出售機(jī)票的收入用以開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

澳大利亞從80年代。

3.企業(yè)融資法律法規(guī)有哪些

原發(fā)布者：中華文苑

企業(yè)融資種類方式有哪些？小編希望企業(yè)融資種類方式有哪些？這篇文章對(duì)您有所幫助，如有必要請(qǐng)您下載收藏以便備查，接下來(lái)我們繼續(xù)閱讀。我們知道我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在快速的發(fā)展，主要的貢獻(xiàn)者就是企業(yè)公司，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)是主導(dǎo)地位，其他企業(yè)也是重要組成部部分，在經(jīng)濟(jì)全球化貿(mào)易全球化的的背景下公司需要不斷的壯大才能生存下去，通常都會(huì)采用融資的方式來(lái)進(jìn)行，那企業(yè)融資種類方式有哪些？下面就詳細(xì)介紹。企業(yè)融資種類方式有哪些？（1）融資租賃中小企業(yè)融資租賃是指出租方根據(jù)承租方對(duì)供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購(gòu)買租賃物，提供給承租方使用，承租方在契約或者合同規(guī)定的期限內(nèi)分期支付租金的融資方式。想要獲得中小企業(yè)融資租賃，企業(yè)本身的項(xiàng)目條件非常重要，因?yàn)槿谫Y租賃側(cè)重于考察項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量，因此，中小企業(yè)融資租賃的成功，主要關(guān)心租賃項(xiàng)目自身的效益，而不是企業(yè)的綜合效益。除此之外，企業(yè)的信用也很重要，和銀行放貸一樣，良好的信用是下一次借貸的基礎(chǔ)。（2）銀行承兌匯票中小企業(yè)融資雙方為了達(dá)成交易，可向銀行申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行經(jīng)審核同意后，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上簽上表明承兌字樣或簽章。這樣，經(jīng)銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票，銀行承兌匯票具體說(shuō)是銀行替買方擔(dān)保，賣方不必?fù)?dān)心收不到貨款，因?yàn)榈狡谫I方的擔(dān)保銀行一定會(huì)支付貨款。（5）提供擔(dān)保

4.ABS融資模式有哪些案例

歐洲海峽隧道項(xiàng)目是目前世界上最大的bot項(xiàng)目，隧道全長(zhǎng)50km，包括兩條7.3m直徑的鐵路隧道和一條4.5m直徑的服務(wù)隧道，隧道將英法兩國(guó)連接起來(lái)。

1986年2月簽訂特許協(xié)議，1993年項(xiàng)目建成，特許期為55年。項(xiàng)目發(fā)起人由英國(guó)海峽隧道集團(tuán)。

英國(guó)銀行財(cái)團(tuán)、法國(guó)建筑商組成。 項(xiàng)目總投資為103億美元，其中股本17億美元，借款85億美元，在項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債權(quán)益比率為83:17。

50家國(guó)際銀行參加了信貸協(xié)議談判， 1987年9月由215家國(guó)際銀行組成的辛迪加與歐洲隧道公司簽署了信貸協(xié)議。信貸協(xié)議談判是與股本籌款同步進(jìn)行的。

信貸協(xié)議規(guī)定貸款償還期為18年，且要求嚴(yán)格執(zhí)行特許協(xié)議、鐵路使用合同和建設(shè)合同。 1986年底以前發(fā)起人投入的2.8億美元作為一期股本。

1986年底私營(yíng)機(jī)構(gòu)投入了3.7億美元作為二期股本，保證了這一階段項(xiàng)目所需要的資金。1987年、1988年、1989年三次向社會(huì)公眾發(fā)行股票，分別籌集8.0億美元2.75億美元和2.75億美元股本金。

一期股本由發(fā)起人投入后，在簽定特許協(xié)議之前部分銀行作了臨時(shí)貸款承諾。一期和二期股本注入之間，開(kāi)始談判信貸協(xié)議，三期股本發(fā)行之前形成了貸款辛迪加。

1988年9月辛迪加第一次向歐洲隧道公司支付了貸款。 從實(shí)際運(yùn)作過(guò)程看，在建設(shè)過(guò)程中歐洲海峽隧道項(xiàng)目成本嚴(yán)重超支，在項(xiàng)目建成后由于其它交通設(shè)施的競(jìng)爭(zhēng)，其效益也不理想，該項(xiàng)目到目前為止，不是一個(gè)很成功的bot案例。

1、電廠融資背景 恒源電廠有限公司（集團(tuán)）前身為恒源電廠，始建于1977年。1996年10月，由所在市人民政府批準(zhǔn)改組為恒源電廠集團(tuán)有限公司，注冊(cè)資本為28500萬(wàn)元。

集團(tuán)公司下轄發(fā)電廠、自備電廠、水泥廠、鋁業(yè)公司等14個(gè)全資及控股子公司，現(xiàn)有總資產(chǎn)17億元，形成了以電力為龍頭，集煤炭、建材、有色金屬及加工、電子電器等為一體的、具有鮮明產(chǎn)業(yè)鏈特色和優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)。其中發(fā)電一廠及自備電廠裝機(jī)容量共25.6萬(wàn)千瓦，自有煤礦年產(chǎn)原煤45萬(wàn)噸，鋁廠年生產(chǎn)能力3萬(wàn)噸，粉煤灰水泥廠年生產(chǎn)規(guī)模30萬(wàn)噸。

此外，鋁加工廠及鋁硅鈦多元合金項(xiàng)目計(jì)劃于1999年內(nèi)投產(chǎn)。1998年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入5.5億元，實(shí)現(xiàn)利稅1.1億元，居所在市預(yù)算內(nèi)企業(yè)前茅，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚。

恒源電廠在1995年向國(guó)家計(jì)委遞交了一份擬建立2 *300兆瓦火力發(fā)電廠的項(xiàng)目建議書(shū)，并于同年獲準(zhǔn)。1997年9月5日-8日，電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院對(duì)可行性研究又進(jìn)行了補(bǔ)充審查，并下發(fā)了補(bǔ)充可行性報(bào)告審查意見(jiàn)。

恒源電廠在建議書(shū)中，計(jì)劃項(xiàng)目總投資382261萬(wàn)元。其中資本金（包括中方與外方）95565萬(wàn)元（占總投資額的25%），項(xiàng)目融資（包括境內(nèi)融資與境外融資）286696萬(wàn)元（占總投資額的75%）。

境內(nèi)融得的86009萬(wàn)元主要從國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行獲得，而境外擬融資24179萬(wàn)元，恒源電廠擬通過(guò)在境外設(shè)立SPC發(fā)債，即資產(chǎn)證券化來(lái)實(shí)現(xiàn)。 2、電廠融資模式的選擇 1997年5月21日，公司通過(guò)招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)的方式向美國(guó)所羅門兄弟公司、摩根?斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港匯豐投資銀行及英國(guó)BZW銀行等6家世界知名投資銀行和商業(yè)銀行發(fā)出邀請(qǐng)，為本項(xiàng)目提供融資方案建議書(shū)。

1997年7月至9月，投資各方對(duì)上述各家融資方案進(jìn)行了澄清、分析、評(píng)估。6家均提出了由項(xiàng)目特設(shè)SPC發(fā)債的方案，后兩家銀行同時(shí)也提出了銀團(tuán)貸款的方案。

公司經(jīng)過(guò)慎重考慮，鑒于以下原因決定選擇以ABS特設(shè)工具機(jī)構(gòu)發(fā)債的方式融資，并由雷曼兄弟公司作為恒源電廠的融資顧問(wèn)。 （1）在國(guó)外資本市場(chǎng)發(fā)行債券主要是指在美國(guó)、日本和歐洲等國(guó)際大型資本市場(chǎng)發(fā)債。

其中美國(guó)資本市場(chǎng)是世界上最大的資本市場(chǎng)，發(fā)行期限是最長(zhǎng)的，同時(shí)市場(chǎng)的交易流動(dòng)量為世界第一。由于資本市場(chǎng)有大量的投資者，在資本市場(chǎng)發(fā)債具有較大的靈活性，發(fā)債規(guī)模和利率較有競(jìng)爭(zhēng)性，融資能在較短時(shí)間內(nèi)完成，融資期限也較一般銀團(tuán)貸款長(zhǎng)得多。

近年來(lái)世界各地有許多大型基建項(xiàng)目以及美國(guó)較大的企業(yè)，都采用在資本市場(chǎng)發(fā)債方式達(dá)到融資的目的。 （2）銀團(tuán)貸款是指由數(shù)家商業(yè)銀行形成一個(gè)貸款集團(tuán)向項(xiàng)目或企業(yè)放貸。

目前貸款給中國(guó)項(xiàng)目的商業(yè)銀行主要為一些欲擴(kuò)大其在世界銀行市場(chǎng)占有率的中小型銀行，項(xiàng)目能取得的融資額一般較小。由于東南亞及東亞金融危機(jī)，愿意借貸給亞洲國(guó)家的商業(yè)銀行已經(jīng)減少了。

目前，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有既能成功取得銀團(tuán)融資，而又采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備、國(guó)內(nèi)總承包商、有限追索權(quán)且沒(méi)有某種國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的項(xiàng)目。另外，銀團(tuán)貸款一般由出口信貸牽頭，在沒(méi)有出口信貸的情況下銀團(tuán)貸款非常不容易。

與發(fā)行債券相比，銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目的要求較多，介入項(xiàng)目的操作較多，取得融資所需時(shí)間一般也較長(zhǎng)。 （3）由于恒源電廠采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備及國(guó)內(nèi)總承包商，出口信貸不包括在本項(xiàng)目的融資考慮范圍內(nèi)。

要取得世行、亞行貸款需要較長(zhǎng)的時(shí)間，而且恒源電廠也不是世行、亞行的貸款項(xiàng)目。 （4）恒源電廠各投資方的安全融資顧問(wèn)設(shè)計(jì)了一個(gè)低成本、融資成功可能性較高，能在較短時(shí)間內(nèi)（6個(gè)月左右）有效取得融資的方案。

雷曼兄弟公司有豐富的發(fā)債經(jīng)驗(yàn)及對(duì)恒源項(xiàng)目的深入了解，提出了切合實(shí)際的融資考慮；同時(shí)，雷曼兄弟公司的費(fèi)用是各家中。

5.融資法律法規(guī)

民間資金融資是指出資人與受資人之間，在國(guó)家法定金融機(jī)構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價(jià)證券融資和社會(huì)集資等形式暫時(shí)改變資金使用權(quán)的金融行為。

民間金融包括所有未經(jīng)注冊(cè)、在央行控制之外的各種金融形式。利：民間融資能夠吸收社會(huì)閑散資金，發(fā)揮其最大效用，為企業(yè)、個(gè)人解決資金周轉(zhuǎn)的困難，活躍經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)投資，彌補(bǔ)正式金融機(jī)構(gòu)缺口空白，起到積極重要的作用。

弊：民間資金融資由于其非正式性和自發(fā)性，在發(fā)展過(guò)程中缺乏相應(yīng)的法律約束和有效的社會(huì)監(jiān)督，對(duì)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也不可避免地產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。一、經(jīng)營(yíng)手續(xù)不齊全。

二、存有非法集資亂象。三、潛在風(fēng)險(xiǎn)影響社會(huì)穩(wěn)定。

四、資金用途不合法。五、標(biāo)的大、利率高、時(shí)間短。

六、違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象突出。七、稅利流失嚴(yán)重。

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6.ABS融資模式的融資種類

(1)汽車消費(fèi)貸款、學(xué)生貸款證券化；

(2)商用、農(nóng)用、醫(yī)用房產(chǎn)抵押貸款證券化；

(3)信用卡應(yīng)收款證券化；

(4)貿(mào)易應(yīng)收款證券化；

(5)設(shè)備租賃費(fèi)證券化；

(6)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化；

(7)門票收入證券化；

(8)俱樂(lè)部會(huì)費(fèi)收入證券化；

(9)保費(fèi)收入證券化；

(10)中小企業(yè)貸款支撐證券化；

(11)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化等。

7.融資涉及哪些法律問(wèn)題

融資涉及的法律問(wèn)題主要有以下八個(gè)方面： （一）融資人的法律主體地位。

根據(jù)法律規(guī)定，作為企業(yè)的承包人只有承包經(jīng)營(yíng)的權(quán)利，無(wú)權(quán)處理企業(yè)投融資之類的重大事項(xiàng)。既然該企業(yè)是縣辦的，很有可能是國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)是否需要融資是由企業(yè)或者企業(yè)的股東決定的，也就是由當(dāng)?shù)氐膰?guó)有資產(chǎn)管理部門決定的。

（二）投資人的法律主體地位。根據(jù)法律的規(guī)定，代表處不得進(jìn)行任何與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的商業(yè)活動(dòng)。

因此，代表處無(wú)權(quán)簽訂任何關(guān)于投融資方面的合同。 另外，我國(guó)法律規(guī)定，某些礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)是禁止外商投資的。

同時(shí)需要指出的是，這些外商投資公司或者代表處，在沒(méi)有經(jīng)過(guò)詳細(xì)的調(diào)查、核實(shí)投資項(xiàng)目和融資人的資質(zhì)情況下，輕易同意簽署所謂的合資、合作協(xié)議，并要求融資人交納保證金或者其他名目繁多的費(fèi)用，融資人應(yīng)當(dāng)慎重考察核實(shí)融資人的情況，以防上當(dāng)受騙。 （三）投融資項(xiàng)目要符合中央政府和地方政府的產(chǎn)業(yè)政策。

在中國(guó)現(xiàn)有政策環(huán)境下，許多投資領(lǐng)域是不允許外資企業(yè)甚至民營(yíng)企業(yè)涉足的。 （四）融資方式的選擇。

融資的方式有很多選擇，例如：債權(quán)融資、股權(quán)融資、優(yōu)先股融資、租賃融資等，各種融資方式對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)的分配也有很大的不同，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響重大。 （五）回報(bào)的形式和方式的選擇。

例如債權(quán)融資中本金的還款計(jì)劃、利息計(jì)算、擔(dān)保形式等需要在借款合同中重點(diǎn)約定。如果投資人投入資金或者其他的資產(chǎn)從而獲得投資項(xiàng)目公司的股權(quán)，則需要重點(diǎn)安排股權(quán)的比例、分紅的比例和時(shí)間等等。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，投資人更加關(guān)心投資回報(bào)方面的問(wèn)題。 （六）可行性研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、投資建議書(shū)的撰寫。

上述三個(gè)文件名稱不同，內(nèi)容大同小異，包括融資項(xiàng)目各方面的情況介紹。這些文件的撰寫要求真實(shí)、準(zhǔn)確，這是投資人判斷是否投資的基本依據(jù)之一。

同時(shí)文件的撰寫需要法律上的依據(jù)，例如關(guān)于項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù)要求必須實(shí)事求是地申明，否則，如果項(xiàng)目環(huán)保措施沒(méi)有達(dá)到國(guó)家或者地方法律法規(guī)的要求，被環(huán)境保護(hù)部門下令禁止繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，其損失無(wú)法估量。 （七）盡職調(diào)查中可能涉及的問(wèn)題。

律師進(jìn)行的盡職調(diào)查是對(duì)融資人和投融資項(xiàng)目的有關(guān)法律狀況進(jìn)行全面的了解，根據(jù)了解的情況向投資人出具的盡職調(diào)查報(bào)告。 （八）股權(quán)安排。

股權(quán)安排是投資人和融資人就項(xiàng)目達(dá)成一致后，雙方在即將成立的企業(yè)中的權(quán)利分配的博弈。 由于法律沒(méi)有十分有力的救濟(jì)措施，現(xiàn)在公司治理中普遍存在大股東控制公司，侵害公司和小股東的利益情況。

對(duì)股權(quán)進(jìn)行周到詳細(xì)的安排是融資人和投資人需要慎重考慮的事項(xiàng)。

8.融資的條件、手段、法律依據(jù)

1.融資條件 1、至少有項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目公司，資金提供方三方參與。

2、資金提供方主要依靠項(xiàng)目自身的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量作為資金償還的保證。 3、項(xiàng)目融資是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，即如果將來(lái)項(xiàng)目無(wú)力償還借貸資金，債權(quán)人只能獲得項(xiàng)目本身的收入與資產(chǎn)，而對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無(wú)權(quán)染指。

4、項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的主要區(qū)別在于，按照傳統(tǒng)的融資方式，貸款人把資金貸給借款人，然后由借款人把借來(lái)的資金投資于興建的某個(gè)項(xiàng)目，償還債款的義務(wù)由借款人承擔(dān)，貸款人所看重的是借款人的信用、經(jīng)營(yíng)情況、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債程度等，而不是他所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目的成敗，因?yàn)榻杩钊松杏衅渌Y產(chǎn)可供還債之用。但按照項(xiàng)目融資的方式，工程項(xiàng)目的主辦人或主辦單位一般都專門為該項(xiàng)目的籌資而成立一家新的項(xiàng)目公司由貸款人把資金直接貸給工程項(xiàng)目公司，而不是貸給項(xiàng)目的主辦人，在這種情況下，償還貸款的義務(wù)是由該工程項(xiàng)目公司來(lái)承擔(dān)，而不是由承辦人來(lái)承擔(dān)，貸款人的貸款將從該工程項(xiàng)目建設(shè)投入營(yíng)運(yùn)后所取得的收益中得到償還，因此，貸款人所看重的是該工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，可能性以及其所得的收益，項(xiàng)目的成敗對(duì)貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。

而項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵是項(xiàng)目公司在投資項(xiàng)目的分析論證中要有準(zhǔn)確完備的信息來(lái)源和渠道，要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行周密的細(xì)致的調(diào)研分析和有效的組織實(shí)施能力，要全面了解和熟識(shí)投資項(xiàng)目的建設(shè)程序，要有預(yù)見(jiàn)項(xiàng)目實(shí)施中可能出現(xiàn)的問(wèn)題及應(yīng)采取的相應(yīng)對(duì)策，這些專業(yè)性，技術(shù)性極強(qiáng)的工作，在國(guó)際上一些大型的投資項(xiàng)目，通常都由一家專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司擔(dān)任其項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司做為資本市場(chǎng)中介于籌資者與投資者之間的中介機(jī)構(gòu)憑借其對(duì)市場(chǎng)的了解以及專門的財(cái)務(wù)分析人才優(yōu)勢(shì)，可以為項(xiàng)目制定嚴(yán)格的，科學(xué)的，技術(shù)的財(cái)務(wù)計(jì)劃以及形成最小的資本結(jié)構(gòu)，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過(guò)程中做出理性的投資決策。 2.融資手段 第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。

所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng) 目中撤股。

這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。

國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。 第二種融資方式是銀行承兌。

投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。

這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。

起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。

很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。

這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的。

現(xiàn)在大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。

用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。 第三種融資的方式是直存款。

這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。

由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。

承諾該筆錢在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。

注：這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進(jìn)行質(zhì)押的。

同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。

就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書(shū)。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。

第四種融資的方式（第四種是大額質(zhì)押存款）是銀行信用證。國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。

過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢。所以現(xiàn)在國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)在很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。

只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。

第五種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)專款賬戶，然后把錢打到專款賬戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。

這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很嚴(yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書(shū)。

當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。 第六種融資方式是直通款。

所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很嚴(yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。

利息也相對(duì)較高。多為短期。

個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第七種融資方式就是對(duì)沖資金。現(xiàn)在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對(duì)沖資金。

第八種融資方。

9.abs融資模式有哪些典型特征

ABS資產(chǎn)證券化融資模式是發(fā)起人將其流動(dòng)性不足但具有未來(lái)現(xiàn)金流收入的貸款或其他信貸資產(chǎn)打包成流動(dòng)性強(qiáng)的證券。債權(quán)（如企業(yè)收取的你歸還的信用卡貸款、房貸等）、未來(lái)收益權(quán)（未來(lái)某個(gè)項(xiàng)目的收益）、租金（房租、地租等各種租賃費(fèi)），任何可以在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利在理論上都可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資。

典型特征：（1）股債之外的“第三條”融資路徑；（2）可以降低融資成本；（3）由于ABS信用資質(zhì)與主體關(guān)聯(lián)度低，相對(duì)于貸款和發(fā)債，是更加穩(wěn)定的融資方式；（4）通過(guò)SPV發(fā)行高檔債券籌集資金，可以進(jìn)入國(guó)際高檔證券市場(chǎng)。

操作流程：確定資產(chǎn)證券化對(duì)象；組建特殊目的的融資載體SPV；證券化資產(chǎn)的出售；對(duì)證券化資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)；證券的發(fā)行和交易；SPV利用證券銷售收入向原始權(quán)益人支付購(gòu)買價(jià)款；實(shí)施資產(chǎn)與資金管理；證券清償。

注意事項(xiàng)：SPV的構(gòu)建及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的隔離；證券化資產(chǎn)的信用增級(jí)。

10.p2p網(wǎng)貸中存在哪些相關(guān)法律法規(guī)問(wèn)題

一、P2P網(wǎng)貸中的借貸“個(gè)體”包括不包括企業(yè)？

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問(wèn)題的批復(fù)法釋〔1999〕3號(hào)》規(guī)定：“公民與非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）之間的借貸屬于民間借貸”。《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)》第八條規(guī)定“個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇”。因此，可以推論出，P2P網(wǎng)貸屬于民間借貸，那么P2P網(wǎng)貸就應(yīng)包括非金融企業(yè)與公民之間的借貸。

但是，非金融企業(yè)之間的直接借貸，是我國(guó)法律所禁止的，所以P2P網(wǎng)貸不應(yīng)包括企業(yè)之間的借貸。

二、“不得提供增信服務(wù)”如何理解？如何應(yīng)對(duì)？

指導(dǎo)意見(jiàn)要求個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)“不得提供增信服務(wù)，不得非法集資”。這一點(diǎn)如果執(zhí)行，那么P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身對(duì)債權(quán)債務(wù)的擔(dān)保將會(huì)被禁止。

但是P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)仍然還有其他方式變向“增信”。如通過(guò)第三方提供擔(dān)保，通過(guò)借貸中提取部分風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，向保險(xiǎn)公司購(gòu)買債務(wù)保險(xiǎn)等等。甚至通過(guò)一定的法律設(shè)計(jì)，通過(guò)關(guān)聯(lián)第三方擔(dān)保一定程度上也能實(shí)現(xiàn)。

另外，《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)》中所禁止的“不得提供增信服務(wù)”的行為，在后續(xù)的立法中如何具體界定，還是一個(gè)需要多方調(diào)研之后才可能出臺(tái)的細(xì)則規(guī)定。因此，在此之前，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在法律上仍有非常大的可操作空間。

即使后續(xù)細(xì)則規(guī)定進(jìn)行了最嚴(yán)格的規(guī)定，從理論上講，無(wú)論如何，個(gè)人為個(gè)人合法擔(dān)保都是法律應(yīng)當(dāng)允許的。因此，只要網(wǎng)貸平臺(tái)設(shè)計(jì)的法律方案符合互聯(lián)網(wǎng)金融政策的總體要求，符合“促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展”要求，且符合現(xiàn)行法律規(guī)定的，那耿某認(rèn)為相關(guān)監(jiān)管部門也不會(huì)予以禁止的。

三、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如何應(yīng)對(duì)第三方存管制度？

第三方資金存管制度會(huì)在央行制定細(xì)則后全面實(shí)施。屆時(shí)，那些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自融、發(fā)假標(biāo)活躍平臺(tái)人氣、超過(guò)借款人借款金額的借款標(biāo)，將難以繼續(xù)。這方面，網(wǎng)貸平臺(tái)需要密切關(guān)注央行細(xì)則的動(dòng)向。

但是，央行第三方存管細(xì)則出臺(tái)后，對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)是不是這些就真的不能做了呢？ 耿某認(rèn)為，即使央行細(xì)則出臺(tái)后，上述這些行為仍然會(huì)存在。只是從網(wǎng)上轉(zhuǎn)入網(wǎng)下。這好比融資擔(dān)保公司規(guī)定的出臺(tái)。融資性擔(dān)保公司管理規(guī)定已出臺(tái)幾年，但非融資性擔(dān)保公司在政府的“默許”下，仍然活躍地從事著高利貸業(yè)務(wù)，也并沒(méi)有因?yàn)槿笔谫Y性擔(dān)保資質(zhì)而無(wú)法生存。