一、企業(yè)債務(wù)融資

　二、提高債務(wù)融資比例有哪些優(yōu)勢

　　債務(wù)融資比例是指資金總量中債務(wù)資金的比例對公司治理產(chǎn)生的影響。提高債務(wù)融資比例的優(yōu)勢在于：

　　(一)提高債務(wù)融資比例能夠降低企業(yè)自由現(xiàn)金流，提高資金使用效率。

　　企業(yè)向債權(quán)人按期還本付息是由法律和合同規(guī)定了的硬性約束。企業(yè)經(jīng)營者必須在債務(wù)到期時(shí)，以一定的現(xiàn)金償還債務(wù)本息，否則面臨的將是訴訟與破產(chǎn)。負(fù)債融資對經(jīng)營者的這種威脅，促使經(jīng)理有效地?fù)?dān)負(fù)支付未來現(xiàn)金流的承諾。因此，因負(fù)債而導(dǎo)致還本付息所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出可以是紅利分配的一個(gè)有效替代物，從而更好地降低自由現(xiàn)金流量的代理成本，提高資金使用效率。

　　(二)提高債務(wù)融資比例能夠優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　在相對分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，債務(wù)融資一方面可以增加了管理層的激勵，對約束經(jīng)營者行為、防止經(jīng)營者過度投資，降低股權(quán)代理成本、改善公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司業(yè)績起著積極的治理效應(yīng);另一方面，債權(quán)人的監(jiān)督約束了大股東的私利行為，避免大股東對中小股東的侵害。如果債務(wù)融資不能到位，這種負(fù)債的監(jiān)督和約束功能將無從發(fā)揮，從而影響公司治理效率。

　　(三)提高債務(wù)融資比例可以激勵經(jīng)營者努力工作。

　　經(jīng)營者無法有效地分散化風(fēng)險(xiǎn)。他們的財(cái)富在很大程度上有賴于公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。增加上市公司的負(fù)債資本比率，提高了流動性風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，提高了經(jīng)營者不當(dāng)決策的成本，即債務(wù)可作為一種擔(dān)保機(jī)制。