在股指期貨交易中，保證金是用于結(jié)算和擔(dān)保履約的資金。參與股指期貨交易的投資者，無(wú)論是作為買(mǎi)方還是作為賣(mài)方，都需要按持倉(cāng)量繳納相應(yīng)的保證金。保證金可以分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金兩部分，交易保證金按持倉(cāng)合約價(jià)值的一定比例計(jì)算而來(lái)，這部分資金被合約占用，不能用作其它用途;期貨保證賬戶(hù)中超過(guò)交易保證金的那部分資金被稱(chēng)為結(jié)算準(zhǔn)備金，這部分資金投資者可以自由支配，也稱(chēng)可用資金。

出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，期貨公司一般會(huì)在交易所規(guī)定的最低保證金比例的基礎(chǔ)上再上浮幾個(gè)百分點(diǎn)。比如，交易所規(guī)定的保證金比率為15%時(shí)，期貨公司要求的保證金可能是18%。提請(qǐng)投資者注意的是，即使投資者的持倉(cāng)數(shù)量沒(méi)有變化，所要求的交易保證金數(shù)量也可能會(huì)發(fā)生變化。這是因?yàn)椋湟唬捎诔謧}(cāng)合約價(jià)格的波動(dòng)將導(dǎo)致合約價(jià)值的變化，因而對(duì)交易保證金的要求也隨之變化。其二，更重要的是，交易保證金比例不是固定不變的，有可能被調(diào)整。出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，這些情形包括：(1)期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià);(2)遇國(guó)家法定長(zhǎng)假;(3)交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化;(4)以及交易所認(rèn)為必要的其他情形。交易所調(diào)整期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對(duì)該合約的所有持倉(cāng)按照調(diào)整后的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。

保證金交易具有一定的杠桿性，在放大收益的同時(shí)也放大風(fēng)險(xiǎn)，投資者要高度重視。舉例來(lái)說(shuō)，假定投資者開(kāi)戶(hù)的期貨公司要求的保證金比例為20%(暫不考慮交易費(fèi)用等因素)，某投資者動(dòng)用20萬(wàn)元資金開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入一手價(jià)值為100萬(wàn)元的某股指期貨合約，如果該合約價(jià)格上漲20%，則可盈利20萬(wàn)元，收益率為100%;相反，如果該合約價(jià)格下跌20%，則虧損20萬(wàn)元，即投入的本金全部被虧掉。當(dāng)期貨合約價(jià)格出現(xiàn)較大的不利變化時(shí)，如果不及時(shí)止損，投資者權(quán)益甚至可能出現(xiàn)負(fù)值，即出現(xiàn)爆倉(cāng)的情形。所以，從事股指期貨交易應(yīng)更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理。