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金融知識丨上市公司市值管理模式分類

2023-06-06 11:11發布

金融知識丨上市公司市值管理模式分類

借助資本市場,能夠順利地推進混合所有制改革,實現市場化定價交易,隨著大量民營企業的上市,市值管理成為當今中國資本市場的一大熱點。

一、券商市值管理模式:盤活存量

二、大宗交易商市值管理模式:拉升股價

三、私募基金市值管理模式:聯合坐莊

  盡管坐莊的法律風險和市場風險很大,但由于高盈利的巨大誘惑,中國證券市場從來不缺坐莊者,坐莊者以二級市場上的各種私募基金為多。坐莊的方式有獨立做莊的,也有與上市公司聯手坐莊的,因為與上市公司聯手坐莊勝算大。坐莊者也在不斷與時俱進,為了獲得與上市公司聯合坐莊的支持,也打起了給上市公司做市值管理的旗號,這就是私募基金的市值管理模式。

  私募基金市值管理的基本做法是,先跟上市公司大股東或上市公司的管理層談好聯合坐莊計劃,這其中包括雙方的出資金額、收益分成比例、上市公司配合出利好等;

  然后莊家在二級市場上打壓吸籌,上市公司配合出利空消息,如建倉成本為每股10元;吸籌到控盤程度后開始拉升股票,上市公司配合出利好,如年報業績大幅預增、高比例送轉股、對外并購大手筆、優質資產注入、核心員工股權激勵方案推出、新產品、新技術重大突破等,同時私募通過關系不斷的通過分析師出推薦買入報告,不斷的在各種媒體上宣講該公司的成長故事和投資價值,將股價不斷推升,如從每股10元推升30元甚至50元等;

  最后在市場一遍看好中逐步出貨了結,如果實在出不了貨,找有朋友在的公募基金接盤。成功出貨后,先是莊家與上市公司大股東或核心高管按約定比例分配投資收益,再是莊家拿出一部分的收益分給接盤的公募基金經理。

  四、財經公關商市值管理模式:價值營銷

  傳統的財經公關公司的業務主要是為IPO公司提供IPO過程中的媒體關系管理和投資者關系管理服務。媒體關系管理主要是為IPO企業各類媒體上發正面報道,以及當媒體有負面報道時幫IPO企業擺平媒體,手段主要是與媒體開展合作,如投放廣告、贊助活動等。投資者關系管理主要是為IPO企業組織IPO定價過程中的路演活動和舉辦上市成功后的慶功酒后等。

  總體來說,IPO階段的財經公關服務的知識含量不高,因此,行業進入門檻低、競爭較為激烈,但IPO火熱時均能活得較好。由于IPO已暫停一年多時間,主要依賴于IPO的財經公關公司多數無事可做,于是紛紛將眼光轉向了已上市公司的公司。如果仍以提供財經公關服務為由游說上市公司則難度較大,為此,不少財經公關公司也打起了給上市公司提供市值管理咨詢服務的旗號走訪上市公司,但其提供的服務內容仍然是傳統的財經公關服務,如向上市公司提供媒體關系管理服務和投資者關系管理服務。

  經歷過IPO的上市公司學習能力很強,在IPO過程中學習了如何與媒體和投資者打交道,因此,財經公關公司的市值業務在上市公司中推廣難度較大。

  五、管理咨詢公司市值管理模式:產業整合

  管理咨詢公司是最早給企業提供智力咨詢服務的一類中介服務機構,主要集中于戰略管理咨詢、營銷戰略咨詢、人力資源戰略咨詢、管控架構咨詢、信息化咨詢、資本運作咨詢等。由于中國優秀的企業基本都上市了,為了切入到為上市公司提供管理咨詢服務,近年來不少管理咨詢公司也打出了為上市公司提供市值管理咨詢服務的旗號。

  管理咨詢公司給上市公司提供的市值管理咨詢服務的基本內容是,在傳統的給上市公司擬訂產業發展戰略的同時,也給上市公司擬訂借助資本市場的并購重組和產業整合戰略,以期幫助上市公司通過外延式增長做大業績,從而提升上市公司市值。

  六、其他公司市值管理模式:系統視角

  上市公司市值管理是指上市公司基于公司市值信號,采取多種科學、有效和合規的價值經營手段,達到公司價值創造的最大化、價值實現和價值經營的最優化的戰略管理行為。其中,價值創造是基礎,價值實現是手段,價值經營是杠桿。上市公司的一切經營活動均應導向公司市值的增長,目的是促進上市公司市值的可持續增長為目標和目的。

  根據以上6種市值管理模式的合規性和科學性,大致可以將之歸納為3大類:

  一類是邪道,即將市值管理搞成內幕交易、操縱股價等違法違規行為,如大宗交易商和私募基金的市值管理模式;

  二類是偏道,雖然不違規,便只是將市值管理的某一種手段視作是市值管理的全部,以偏概全,如券商、財經公關公司和管理咨詢公司的市值管理模式;

  三是正道,將市值管理理解為上市公司的戰略管理工程和系統工程,將價值創造視作市值的基礎,將公司價值營銷視作將公司投資價值表現為良好市值的手段,將價值經營視作利用良好市值開展再融資、并購和股本擴張的機會,同時在市值低迷時通過增持、回購等手段維護公司市值。

  總之,全面了解和分析當前我國資本市場存在的6種市值管理模式,有助于上市公司辯別科學與不科學的市值管理以及合規和違規的市值管理,有助于上市公司從戰略高度開展科學、有效和合規的系統性市值管理,從而實現我國上市公司市值的可持續增長。

  文章來源:超贏投資


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