末日輪的投資技巧

國慶節(jié)前后，末日權(quán)證深能認(rèn)沽加速回歸，也帶動(dòng)權(quán)證板塊走出一波調(diào)整。權(quán)證作為衍生工具，其時(shí)間價(jià)值會(huì)每日流失，尤其是價(jià)外的末日輪，時(shí)間價(jià)值會(huì)飛速損耗，一旦買錯(cuò)，就可能等不到翻身之日。由此，末日輪的投資方法與買賣其他權(quán)證很不相同，發(fā)現(xiàn)形勢不對切忌死捂，更忌向下攤低成本。距離到期日2個(gè)月以內(nèi)的權(quán)證通常被稱為末日輪，目前市場上的末日輪有深能認(rèn)沽、武-鋼認(rèn)購及認(rèn)沽權(quán)證等。我們曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)一般投資者不宜參與末日輪投資。如果要參與末日輪的投資，則要考慮權(quán)證的屬性、溢價(jià)、實(shí)際杠桿和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及對后市的預(yù)期等因素，同時(shí)投入權(quán)證的金額不應(yīng)多于自己可接受的最大損失。依照權(quán)證價(jià)格的狀況即權(quán)證行使價(jià)與正股價(jià)格之間的關(guān)系，可分為價(jià)外、價(jià)內(nèi)及平價(jià)。三種不同的狀況，其處理方法也不盡相同。其中最有價(jià)值的通常是平價(jià)及略微價(jià)外的權(quán)證。具體而言，對深度價(jià)內(nèi)權(quán)證，要看其溢價(jià)的高低以及實(shí)際杠桿的大小。若是溢價(jià)高，實(shí)際杠桿小，則不參與為好，因?yàn)楦軛U太低，未來收益就可能不足補(bǔ)償成本，即使看對方向也要賠錢；如果實(shí)際杠桿很大而該權(quán)證不是太過價(jià)內(nèi)，是否參與投資就要看你對后市的看法。如武-鋼認(rèn)沽，價(jià)內(nèi)程度為4.95%，同時(shí)具有5.5倍的有效杠桿和6.91%的溢價(jià)，溢價(jià)不算太過偏高，如果看好正股短期升勢，就可以等待正股轉(zhuǎn)升的機(jī)會(huì)。而平價(jià)的末日輪向來是權(quán)證高手的至愛，風(fēng)險(xiǎn)亦是最大。若該權(quán)證溢價(jià)不高，看好后市就繼續(xù)持有，看淡就拋出。略微價(jià)外的末日輪比平價(jià)輪的條件往往更具投機(jī)性，由于其交易價(jià)格較低，通常具有較高的杠桿倍數(shù)，潛在回報(bào)率和損失程度都較高，投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否參與投資。如略為價(jià)外的深能認(rèn)沽，具有22倍的實(shí)際杠桿和5.85%的溢價(jià)，僅剩余2個(gè)交易日，除非投資者對深能股價(jià)在26日前能夠下跌6%以上有強(qiáng)烈預(yù)期，否則介入就是盲目的行為。至于深度價(jià)外的末日輪，還是遠(yuǎn)離為好，因?yàn)榈狡跁r(shí)權(quán)證被行使的機(jī)會(huì)微乎其微，變成廢紙的機(jī)會(huì)極大。