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公司債券和金融債券的區(qū)別

2023-06-06 02:44發(fā)布

公司債券和金融債券的區(qū)別

公司債券和金融債券兩者區(qū)別

從分析角度看,企業(yè)債券與公司債券的主要區(qū)別有幾個方面:

第一、發(fā)行主體的差別。

公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券,非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券,它對發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多。在我國各類公司的數(shù)量有幾百萬家,而國有企業(yè)僅有20多萬家。在發(fā)達國家中,公司債券的發(fā)行屬公司的法定權(quán)力范疇,它無需經(jīng)政府部門審批,只需登記注冊,發(fā)行成功與否基本由市場決定;與此不同,各類政府債券的發(fā)行則需要經(jīng)過法定程序由授權(quán)機關(guān)審核批準。

第二、發(fā)債資金用途的差別。

公司債券是公司根據(jù)經(jīng)營運作具體需要所發(fā)行的債券,它的主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、改善公司資金來源的結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財務(wù)成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等等,因此,只要不違反有關(guān)制度規(guī)定,發(fā)債資金如何使用幾乎完全是發(fā)債公司自己的事務(wù),無需政府部門關(guān)心和審批。但在我國的企業(yè)債券中,發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面,并與政府部門審批的項目直接相聯(lián)。

第三、信用基礎(chǔ)的差別。

在市場經(jīng)濟中,發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利水平和可持續(xù)發(fā)展能力等是公司債券的信用基礎(chǔ)。由于各家公司的具體情況不盡相同,所以,公司債券的信用級別也相差甚多,與此對應(yīng),各家公司的債券價格和發(fā)債成本有著明顯差異。雖然,運用擔(dān)保機制可以增強公司債券的信用級別,但這一機制不是強制規(guī)定的。與此不同,我國的企業(yè)債券,不僅通過“國有”機制貫徹了政府信用,而且通過行政強制落實著擔(dān)保機制,以至于企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券大同小異。

第四、管制程序的差別。

在市場經(jīng)濟中,公司債券的發(fā)行通常實行登記注冊制,即只要發(fā)債公司的登記材料符合法律等制度規(guī)定,監(jiān)管機關(guān)無權(quán)限制其發(fā)債行為。在這種背景下,債券市場監(jiān)管機關(guān)的主要工作集中在審核發(fā)債登記材料的合法性、嚴格債券的信用評級、監(jiān)管發(fā)債主體的信息披露和債券市場的活動等方面。但我國企業(yè)債券的發(fā)行中,發(fā)債需經(jīng)國家發(fā)改委報國務(wù)院審批,由于擔(dān)心國有企業(yè)發(fā)債引致相關(guān)對付風(fēng)險和社會問題,所以,在申請發(fā)債的相關(guān)資料中,不僅要求發(fā)債企業(yè)的債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%,而且要求有銀行予以擔(dān)保,以做到防控風(fēng)險的萬無一失;一旦債券發(fā)行,審批部門就不再對發(fā)債主體的信用等級、信息披露和市場行為進行監(jiān)管了。這種“只管生、不管行”的現(xiàn)象,說明了這種管制機制并不符合市場機制的內(nèi)在要求。

第五、市場功能的差別。

在發(fā)達國家中,公司債券是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個主要方式,在上世紀80年代后,又成為推進金融脫媒和利率市場化的一只重要力量。在我國,由于企業(yè)債券實際上屬政府債券,它的發(fā)行受到行政機制的嚴格控制,不僅明年的發(fā)行數(shù)額遠低于國債、央行票據(jù)和金融債券,也明顯低于股票的融資額,為此,不論在眾多的企業(yè)融資中還是在金融市場和金融體系中,它的作用都微乎其微。

從上面律聊網(wǎng)小編為大家介紹的關(guān)于公司債券和金融債券的不同,相信大家都有了一定的了解。律聊網(wǎng)小編提醒大家在日常中債券的購買是有一定的風(fēng)險的,故大家一定要做好相應(yīng)的一些風(fēng)險評估問題,如果有任何其它法律問題,也可以咨詢律聊網(wǎng)的律師。


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