貨幣基金，顧名思義，是指主要投資于貨幣市場(chǎng)有價(jià)證券的一種基金。

其主要投資標(biāo)的是短期國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、短期融資券等，這些貨幣市場(chǎng)工具剩余期限較短、流動(dòng)性較好，決定了貨幣基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高、收益平穩(wěn)的特點(diǎn)。

由于其投資風(fēng)險(xiǎn)小，贖回后資金到賬快速，常常被客戶(hù)視為替代儲(chǔ)蓄的理想工具。

說(shuō)起貨幣基金，大多數(shù)人的了解就是余額寶等各種“寶寶”類(lèi)產(chǎn)品。其實(shí)，并非只有公募基金有貨幣類(lèi)產(chǎn)品，券商資管現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品也具有與貨幣基金類(lèi)似的特性。“貨幣基金”可以根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)分為多種類(lèi)型！

場(chǎng)內(nèi) vs 場(chǎng)外

場(chǎng)內(nèi)“貨幣基金”是指可以在二級(jí)市場(chǎng)上交易或申贖的貨幣類(lèi)產(chǎn)品，可分為申贖型和交易型兩類(lèi)。

場(chǎng)內(nèi)申贖型產(chǎn)品對(duì)接保證金賬戶(hù)，無(wú)需手動(dòng)贖回，就可直接用來(lái)進(jìn)行股票交易；

場(chǎng)內(nèi)交易型產(chǎn)品可在買(mǎi)入當(dāng)日賣(mài)出，且買(mǎi)賣(mài)次數(shù)不限（在交易對(duì)手方充足的情況下），賣(mài)出后也可直接在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行股票交易。

因此，投資者可在證券賬戶(hù)資金閑置時(shí)投資場(chǎng)內(nèi)貨幣類(lèi)產(chǎn)品，等待投資機(jī)會(huì)買(mǎi)入股票，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金管理和股票投資的無(wú)縫對(duì)接，資金使用效率更高。

場(chǎng)外貨幣類(lèi)產(chǎn)品（如理財(cái)通、余額寶里購(gòu)買(mǎi)的貨基）則不可在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易或申贖，但是通常會(huì)在收益表現(xiàn)上更具優(yōu)勢(shì)。

不同份額類(lèi)型

有時(shí)我們會(huì)看到同一只貨幣類(lèi)產(chǎn)品下，設(shè)有不同份額，比如A類(lèi)、B類(lèi)、E類(lèi)等等，這是根據(jù)發(fā)行渠道（或發(fā)行對(duì)象）的不同來(lái)劃分的。

一般來(lái)說(shuō)，A類(lèi)份額的申購(gòu)門(mén)檻比較低，通常為1000元（少數(shù)貨幣類(lèi)產(chǎn)品的起購(gòu)門(mén)檻是100元），主要面向個(gè)人投資者；B類(lèi)份額的申購(gòu)門(mén)檻較高，一般為500萬(wàn)元，主要面向機(jī)構(gòu)和大額投資者。

投資者投資貨幣類(lèi)產(chǎn)品獲得的收益需扣除管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。B類(lèi)份額由于申購(gòu)規(guī)模較大，其銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)比A類(lèi)更低，因此B類(lèi)的收益高于A(yíng)類(lèi)。

此外，除A/B以外的其他類(lèi)別份額，通常表示對(duì)于定制份額投資者的指定銷(xiāo)售渠道。

公募貨幣基金 vs 券商資管現(xiàn)金管理產(chǎn)品

市場(chǎng)上發(fā)行貨幣類(lèi)產(chǎn)品的管理人除了公募基金公司以外，還有券商資管機(jī)構(gòu)。兩者在投資、流動(dòng)性設(shè)置上存在一定差異：

投資范圍

公募發(fā)行的貨幣基金僅可投資貨幣市場(chǎng)工具；

券商資管現(xiàn)金管理產(chǎn)品的投資范圍則更廣泛，不僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，還可投資公募貨幣基金。

組合久期

公募貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)120天；

券商資管現(xiàn)金管理產(chǎn)品的久期策略則更為靈活。

流動(dòng)性

通常當(dāng)產(chǎn)品贖回申請(qǐng)超過(guò)上一日產(chǎn)品總份額的10%時(shí)，即被公募貨幣基金認(rèn)定為巨額退出，可能會(huì)受到一定限制；

券商資管現(xiàn)金管理產(chǎn)品通常對(duì)巨額贖回的限制更為寬松，流動(dòng)性更強(qiáng)。

另外，對(duì)于場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品，兩者在便捷性方面也存在細(xì)微差別：

券商資管發(fā)行的場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品可直接對(duì)接保證金賬戶(hù)，無(wú)需另外操作，對(duì)股票投資者而言更為便捷；公募基金發(fā)行的場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品則需通過(guò)賣(mài)出交易，實(shí)現(xiàn)資金變現(xiàn)及與股票交易的對(duì)接。

如何認(rèn)識(shí)貨幣類(lèi)產(chǎn)品收益？

通常，貨幣類(lèi)產(chǎn)品單位凈值始終保持在1元，每日收益會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換成新增份額，收益通過(guò)產(chǎn)品份額增加（而非凈值增長(zhǎng)）來(lái)體現(xiàn)。

因此，在選擇貨幣類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，主要查看的收益指標(biāo)為“萬(wàn)份收益”和“7日年化收益”。

“萬(wàn)份收益”是指每一萬(wàn)份產(chǎn)品份額當(dāng)日實(shí)現(xiàn)的收益，通俗來(lái)說(shuō)就是投資1萬(wàn)元產(chǎn)品的當(dāng)日獲利金額。

“7日年化收益率”是根據(jù)貨幣類(lèi)產(chǎn)品最近7日的收益水平按每日復(fù)利進(jìn)行年化以后得到的收益率。（公式中的 Ri 表示“萬(wàn)份收益”）

需要注意的是，“萬(wàn)份收益”和“7日年化收益率”所體現(xiàn)的都是較為短期的數(shù)據(jù)，小伙伴們?cè)谶x擇貨幣基金的時(shí)候，可以關(guān)注長(zhǎng)期收益表現(xiàn)，判斷產(chǎn)品運(yùn)作的穩(wěn)健性。

來(lái)源：廣發(fā)資產(chǎn)管理